Duración (desde la duración en inglés -"Duración") es un término financiero que describe el tiempo promedio ponderado para recibir pagos. Se usa para calcular los ingresos de los bonos. En el cálculo, se utilizan los valores descontados de estos flujos de pago. Si un activo se considera una función del ingreso, la duración es una medida de sensibilidad a su disminución o aumento en el nivel de precios. Este doble uso del término a menudo crea confusión. Por lo tanto, en este artículo intentaremos comprender la importancia económica de este concepto, así como sus características.
Estrictamente hablando, la duración es un promedio ponderadoFecha límite para recibir los flujos de pago. Fue este significado lo que Frederick Macaulay quiso decir con este concepto cuando lo introdujo por primera vez en el uso científico. La duración es el monto promedio de los pagos totales de un valor, desde hoy hasta el final de su reembolso. El cálculo de este indicador es racional para los flujos de efectivo fijos. En términos simples, la duración de un bono es igual al número de años asignados para su redención, es decir, este valor es de cero al final del plazo.
El segundo significado de este término es tambiénutilizado en la vida cotidiana económica. En este caso, la duración es un cambio porcentual en los precios en respuesta a una disminución o aumento de los ingresos. Este indicador se aplica a los instrumentos financieros que son sensibles a los cambios en los intereses con flujos de efectivo variables. Se usa con más frecuencia que la fórmula de duración de Macaulay.
Este tipo de valores se utiliza junto conexistencias El bono indica que el propietario ha pagado los fondos y confirma la obligación del emisor de reembolsarlos, así como un cierto porcentaje a tiempo. Estos valores se utilizan a menudo para cubrir el déficit presupuestario del estado. Asignar hipotecas y bonos no garantizados. El primer tipo es más confiable, ya que en caso de incumplimiento de las condiciones para el reembolso de fondos, el emisor pierde la propiedad de su propiedad a favor del titular de esta garantía. Dependiendo del plazo de reembolso, se distinguen los bonos a corto, mediano y largo plazo. Por tipo de emisor: estatal, municipal, corporativo y extranjero. Dependiendo del orden de propiedad - registrado y al portador. Los bonos revocables pueden canjearse antes de lo programado con o sin prima. El derecho de devolución permite al tenedor de valores recibir su valor nominal del emisor antes de lo previsto. También hay bonos extendidos y diferidos. Los primeros otorgan al inversionista el derecho de continuar recibiendo intereses por un cierto tiempo después de la fecha límite establecida originalmente. Estos últimos le otorgan al emisor el derecho de posponer el reembolso de su deuda.
В большинстве случаев показатели двух видов Las duraciones son cercanas, si no iguales. Y esto se puede utilizar para tomar decisiones financieras importantes. Por ejemplo, la duración del bono de Macaulay es de aproximadamente 10 años (tal es el período para su reembolso total). Esto significa que su sensibilidad al precio es de aproximadamente el 10%.
La duración de Macaulay, o el período de tiempo ponderado para la recepción de los flujos de pago, se calcula en función de tres indicadores. Entre ellos están:
La fórmula en este caso es la siguiente: ∑ti x PVi: V.
Cuanto mayor sea el rendimiento estimado de los activos, elmayor es la pérdida si algo sale mal. Para los jugadores en el mercado financiero, el riesgo es la principal fuente de ingresos. Se destacan las cuestiones básicas y secundarias relacionadas con los bonos. El riesgo de crédito está asociado con el hecho de que el emisor puede ir a la quiebra. El estado puede reestructurar los pagos de bonos, como lo hizo Grecia durante un incumplimiento reciente. El segundo riesgo está asociado con la falta de liquidez. Esto significa que al vender, el precio puede ser menor que al comprar. Los básicos también incluyen el riesgo asociado con las tasas de interés. Con su aumento, los precios de los bonos bajan. Por lo tanto, en este momento no es rentable venderlos. Finalmente, el riesgo de rendimientos decrecientes debido a la volatilidad de los tipos de cambio es importante.
Además de los cuatro riesgos básicos, también hayadicional, que también debe tenerse en cuenta al invertir en bonos. En primer lugar, incluyen el problema asociado con el cambio en la rentabilidad efectiva. El riesgo de inflación también es importante. Sin embargo, el dinero que no se invierte en ningún lado se deprecia en este caso aún más. Debe tener en cuenta el riesgo asociado con la opción de compra. Si el bono incluye la posibilidad de su redención anticipada, entonces inesperadamente puede dejar de dar ingresos. Por lo tanto, debe leer detenidamente el prospecto. El cálculo de la duración le da al inversor una idea de la volatilidad del bono. Estos indicadores son directamente proporcionales. Un vínculo con una duración más larga es atractivo para los especuladores. Sus estrategias apuntan a aumentar su liquidez con el tiempo.
