Sijoituspäätöksen tekeminenvälttämättä liittyy tehokkuuden arviointiin. Tämä on ymmärrettävää, koska on tarpeen määritellä kriteerit, joiden avulla voit valita kannattavimmat projektit. Sijoittajat käyttävät useimmiten indikaattorijärjestelmää pääomasijoitusten taloudellisen tehokkuuden arvioimiseksi. Lähes kaikki nämä indikaattorit ovat subjektiivisia, koska ne riippuvat laskelman suorittajan päätöksistä. Objektiivinen indikaattori on vain IRR - sisäinen tuottoaste, koska sen määräävät yksinomaan itse hankkeen indikaattorit sijoittajan asenteesta riippumatta. Odotakaamme sitä yksityiskohtaisemmin.
Tämän indikaattorin avulla voit määrittäätietylle projektille ominainen kannattavuus, toisin sanoen on mahdotonta ”puristaa” suurta kannattavuutta. Mutta tärkein käytännöllinen merkitys on, että sisäinen tuottoaste rajoittaa hankkeen toteuttamiseen houkuttelevan pääoman enimmäishinnan. Esimerkiksi 10%: n IRR: llä ei ehdottomasti ole syytä ottaa pankista 15%: n lainaa, koska emme maksa korkoa eikä tulosta.
Et voi verrata sisäistä tuottoprosenttiavain pääoman hinnalla, mutta myös halutulla tuotolla tai vaihtoehtoisten hankkeiden tuotolla. Kahdesta hankkeesta kannattavin on se, jonka IRR on suurempi. Ja jos haluat saada 10% projektin voitosta, voit ottaa 10%: n lainan ja sisäinen kannattavuus määritetään 20%: n tasolla, niin voit siirtyä turvallisesti toteuttamiseen.
On keskityttävä mitenmäärittää sisäisen tuoton. Laskelmien ydin on, että on löydettävä sellainen diskonttokorko, jolla projektin nettokustannukset ovat nollat, ts. Diskontatun voiton määrä kattaa diskontatun investoinnin. Käytännössä käytetään erilaisia menetelmiä. Helpoin tapa on käyttää erikoistuneita ohjelmistoja sijoitusten arviointiin tai liiketoimintasuunnitelmien laatimiseen. MS Excel -ohjelmisto sisältää myös toiminnon, joka laskee IRR: n kassavirran perusteella.
Hieman työlämpiä menetelmiävoidaan käyttää ilman tietokonetta, ovat graafinen ratkaisuhaku ja lineaarinen interpolointi. Graafinen menetelmä käsittää NPV: n (nykyisen nettoarvon) riippuvuuden diskonttokorosta koordinaattitasolla. Graafin ja abskissa-akselin leikkauspiste kuvaavat IRR: n arvoa.
Lineaarisen interpoloinnin laskentatarkoittaa kahden NPV-arvon löytämistä - positiivista ja negatiivista - eri diskonttokoroilla. Seuraavaksi määritetään sellainen nopeustaso, jolla NPV saavuttaa nollan perustuen oletukseen, että riippuvuus on lineaarinen.
Yllä olevien menetelmien avulla voit määrittää IRR: nniille hankkeille, joita kuvataan tavanomaisella kassavirralla. Tämän virtauksen erityispiirre on, että investoinnit tehdään projektin alussa, ja sitten tapahtuu voittoprosessi. Kaikkia hankkeita ei selvästikään voida toteuttaa tällä tavoin, osa niistä vaatii investointeja voiton syntymisen jälkeenkin. Kuten jo todettiin, sellaisissa projekteissa, joissa ei-klassinen kassavirta on, IRR-indikaattoria on vaikea käyttää. Näiden yhteydessä kehitettiin MIRR-indikaattori - muokattu sisäinen tuottoaste. Sen käytön avulla voit ottaa huomioon epätavanomaisten virtojen erityispiirteet ja objektiivisesti arvioida sisäistä kannattavuutta.
Kuvatun indikaattorin merkitys on yliarvioitusiksi sen laskenta on sisällytettävä investointien taloudellisen tehokkuuden arviointiin. Projektin ominaisuuksista riippuen on valittava joko IRR tai MIRR.
