Čemu služi diskontna stopa?

Diskontna stopa je taj postotakstopa koja se koristi za dovođenje budućih financijskih tokova na njihovu sadašnju vrijednost. Njegov je izračun možda jedno od najvažnijih i najtežih pitanja koje se postavlja u financijskoj procjeni bilo kojeg investicijskog projekta. O njegovoj ispravnosti ovisi koju će konačnu vrijednost imati trenutna novčana vrijednost.

Ako primijenimo nisku stopu, tada se snižavaočekivani budući novčani tokovi mogu biti precijenjeni. To će dovesti do izbora neučinkovitog projekta od strane investitora, što će rezultirati ozbiljnim gubicima. Pretjerano visoka stopa, pak, može dovesti do gubitaka, koji su zapravo propuštena prilika za stvaranje prihoda.

Diskontna stopa je daklepredstavlja stopu povrata u postocima koju bi ulagač trebao dobiti na uloženi kapital. Odnosno, projekt se smatra privlačnim za investitora kada se pokaže da je stopa povrata za njega viša od diskontne stope za bilo koje drugo moguće kapitalno ulaganje koje ima sličan rizik.

S druge strane, diskontna stopaje odraz vrijednosti novca, uzimajući u obzir rizike i vremenski faktor, budući da je stvarni novac koji osoba trenutno ima mnogo poželjniji (oni imaju veću vrijednost) jednak iznos novca koji očekuje da će dobiti u budućnosti.

To je zbog nekoliko razloga, recimo, činjenice da:

• uvijek postoji rizik da jednostavno ne dobijete procijenjeni iznos;

• dostupni iznos mogao bi biti isplativ, recimo, ako se položi u banku.

• raspoloživi iznos će izgubiti svoju kupovnu moć kao rezultat inflacije.

Sljedeći su parametri uključeni u diskontnu stopu:

• stopa inflacije;

• omjer investicijskog rizika (za svaki konkretni slučaj);

• minimalna razina povrata koja se može zajamčiti.

Diskontna stopa, čiji izračunprovodi se na temelju različitih tehnika, u praksi se često određuje eksperimentalno. To uzima u obzir i zahtjeve investitora i investicijske banke koja privlači sredstva potrebna za provedbu projekta.

U ruskom kontekstu, investicijska aktivnostje uvijek povezan s promjenjivom razinom rizika, dakle s neprestano mijenjajućim razinama prihoda i troškova. Iz tog se razloga u praksi profitabilnost projekta rijetko izračunava metodom izravne kapitalizacije, ne uzimajući u obzir diskontnu stopu.

Način diskontiranja financijskih tokova, uzimajući u obzir diskontiranje, zasigurno puno točnije odražava raspoloživu vrijednost dohotka.

Najčešće metode određivanja diskontne stope za tijekove financijskog kapitala uključuju sljedeće modele:

1. Za svoje:

• procjena kapitalne imovine;

• kumulativna konstrukcija.

2. Za ulaganje:

• ponderirani prosječni trošak kapitala.

Temeljna točka u procesu diskontiranja- postavljanje određene stope popusta. S gledišta ekonomije, diskontna stopa je stopa povrata koja bi se mogla dobiti ako bi data sredstva bila dostupna organizaciji. Koristeći diskontnu stopu, utvrđuje se iznos koji će investitor morati platiti danas kako bi u budućnosti mogao prihvatiti procijenjeni iznos.

Diskontna stopa potrebna je za:

• napraviti precizniji izračun profitabilnosti projekta;

• usporedite dobivene pokazatelje postojećeg projekta s najnižom stopom povrata pri ulaganju u sličan posao.