Neto sadašnja vrijednost. Sadašnja vrijednost

U modernoj ekonomskoj terminologiji, sasvimčesto ćete naići na pojam kao što je "neto sadašnja vrijednost", što znači procjenu koja se koristi prilikom usporedbe različitih mogućnosti ulaganja.

Jedan od najvažnijih i najčešćihodluke poslovnih subjekata pitanje su ulaganja u druga poduzeća. Dakle, godišnje se milijuni rubalja ulažu u tvornice ili njihovu opremu, koja će funkcionirati i donositi dodatnu zaradu tijekom mnogih desetljeća. Budući novčani tijek koji investicija može generirati često je pomalo neizvjestan. A ako su pogoni ili tvornice već izgrađeni i ne donose očekivanu dobit, tada ih investitor više neće moći rastaviti i preprodati kako bi nadoknadio ulaganja. U tom slučaju poslovni subjekt (deponent) ima nenadoknadive gubitke.

terminologija

Neto sadašnja vrijednost karakteriziratrenutni iznos novčanih sredstava potrebnih za ostvarivanje budućeg dohotka ekvivalentan analognom primljenom provedbom određenog investicijskog projekta. Na primjer, postoji stopa depozita od 10%, a tada 100 rubalja donosi 110 rubalja na kraju godine. Sa stajališta analize ekonomske učinkovitosti pologa od 100 rubalja na polog ili u investicijski projekt koji može donijeti istih 110 rubalja, sadašnja vrijednost bit će ista.

Tu je i indeks profitabilnosti investicijskog projekta - to je rezultat dijeljenja neto sadašnje vrijednosti s ukupnom vrijednošću diskontiranih investicija (investicijskih troškova).

Određivanje svrsishodnosti ulaganja

Pri prihvaćanju investicijskog projekta za više odjednogodišnja korist od takvog ulaganja može se odrediti prilagodbom budućih sredstava primljenih na kraju godine datumu početka projekta. To je neto sadašnja vrijednost koju treba "vratiti" ulagaču. Taj se iznos uspoređuje s predviđenim troškovima, ali prilikom izrade takve procjene potrebno je uzeti u obzir "zamku" u obliku kapitalizacije kamata. Odnosno, dividende se investitoru isplaćuju jednom na kraju godine, ali banka može plaćati kamate mjesečno. Zbog toga se neto sadašnja vrijednost u usporednoj analizi određuje pomoću različitih formula, a u slučaju financijske institucije potrebno je uzeti u obzir mjesečnu kapitalizaciju kamata na depozit.

U ekonomskoj literaturi možete pronaći itakva "akademska" formulacija: neto sadašnja vrijednost investicijskog projekta - pozitivan saldo financijskih sredstava primljenih od svih novčanih primitaka i izdataka. Njegov se iznos smanjuje na početni vremenski trenutak (datum početka provedbe investicijskog projekta).

Dobiveni rezultat prikazuje veličinu novcaiznos koji investitor može dobiti nakon provedbe projekta. Često sadašnja vrijednost odražava ukupnu dobit investitora, ali u ovom slučaju ne treba uzimati u obzir preostalu vrijednost samog projekta.

Neto sadašnja vrijednost projekta: formula izračuna

Dakle, pri izračunavanju ovog pokazatelja koriste se sljedeće formule:

• NPV = SUM (CF_t / (1 + i)^t);
• NPV = -IC + SUM (CF_t / (1 + i)^t),

Gdje:

t je broj godina;
CF - plaćanje u t-godinama;
IC - uloženi kapital;
ja je diskontna stopa.

Popusti

Neto sadašnja vrijednost može biti pouzdanoodređuje se samo ako je diskontna stopa pravilno odabrana. Na temelju vrijednosti ovog pokazatelja možete pronaći odgovarajuće koeficijente za razdoblje za koje se provodi analiza.

Samo kao rezultat utvrđivanja vrijednostiPrihodi i troškovi novčanog toka neto sadašnja vrijednost mogu se odrediti kao razlika između ove dvije vrijednosti. Kao rezultat, ovaj pokazatelj može biti i pozitivan i negativan.

Zaustavimo se detaljnije na njegovim značenjima:

• pozitivna vrijednost pokazat će da će u obračunskom razdoblju novčani primici u obliku popusta premašiti isti iznos ulaganja, a to pridonosi povećanju vrijednosti poslovnog subjekta;
• negativna vrijednost ukazuje na nedostatak željene stope povrata, što dovodi do određenih gubitaka.

Razmatranje alternativnih mogućnosti ulaganja

Često investitori prije nego što ulože svojesredstva u određenom projektu postavljaju si pitanje: koju diskontnu stopu treba koristiti tvrtka pri izračunavanju neto sadašnje vrijednosti? Odgovor ovisi o dostupnosti alternativnih mogućnosti ulaganja. Na primjer, ponekad, umjesto određene mogućnosti ulaganja, poduzeće koristi svoja financijska sredstva za stjecanje druge vrste kapitala koji može donijeti veliku dobit. Ili poslovni subjekt kupuje obveznice koje karakterizira zajamčena dostupnost vlastitog prinosa.

Ulaganja s jednakom razinom rizika

Postoji takva stvar kao što je "slično"ulaganja. Riječ je o investicijama s jednakom razinom rizika. Iz teorije je poznato da što je veći rizik od ulaganja, to je viša razina dohotka i, prema tome, neto sadašnja vrijednost. Stoga je alternativno ulaganje u određeni projekt prihod za koji postoji mogućnost primanja u istom iznosu uz ulaganje u drugi projekt ili sredstvo s istom razinom rizika.

Potrebno je procijeniti stupanj investicijskog rizikapretpostaviti postojanje projekta koji nije povezan s bilo kakvim rizikom. Tada se prihodi bez rizika uzimaju kao alternativna vrijednost ulaganja. Primjer takvog prihoda je kupnja državnih obveznica. Prilikom izračunavanja projekta za deset godina, poslovni će subjekt moći koristiti godišnju kamatnu stopu na odgovarajuće državne obveznice.

Sumirajući prezentirani materijal, potrebno jenapomenuti da ovaj ekonomski pokazatelj prilično uspješno pomaže investitoru u određivanju prikladnosti ulaganja slobodnih sredstava u određenu proizvodnju.