A cosa serve il tasso di sconto?

Il tasso di sconto è quella percentualeil tasso utilizzato per portare i flussi finanziari futuri al loro valore attuale. Il suo calcolo, forse, è una delle questioni più urgenti e complesse che sorgono nella valutazione finanziaria di qualsiasi progetto di investimento. Dalla sua correttezza dipende da quale valore finale avrà l'attuale valore in contanti.

Se si applica una tariffa bassa, quindi scontatail valore degli incassi futuri attesi può essere sopravvalutato. Ciò implica che l'investitore sceglie un progetto inefficiente, a seguito del quale subirà gravi perdite. Un tasso eccessivamente elevato, a sua volta, può portare a perdite che sono effettivamente - un'occasione mancata per generare reddito.

Tasso di sconto in questo modorappresenta il tasso percentuale di rendimento che un investitore dovrebbe ricevere sul capitale investito. Cioè, un progetto per un investitore è considerato attraente quando il tasso di rendimento per lui è superiore al tasso di sconto per qualsiasi altro possibile investimento di capitale con un rischio simile.

Il tasso di sconto, d'altra parte,È un riflesso del valore del denaro, tenendo conto dei rischi e di un fattore temporale, poiché il denaro reale che una persona ha al momento è molto preferibile (hanno un grande valore) alla quantità di denaro che si aspetta di ricevere in futuro.

Ciò è dovuto a diversi motivi, diciamo, che:

• c'è sempre il rischio che l'importo stimato non venga semplicemente ricevuto;

• l'importo disponibile potrebbe essere redditizio, diciamo, essere messo su un deposito in una banca.

• l'importo disponibile a seguito dell'inflazione perderà il suo potere d'acquisto.

I seguenti parametri sono inclusi nel tasso di sconto:

• tasso di inflazione;

• rapporto di rischio dell'investimento (per ogni caso specifico);

• il livello minimo di redditività che può essere garantito.

Tasso di sconto calcolatoeffettuato sulla base di varie tecniche, in pratica viene spesso determinato sperimentalmente. Ciò tiene conto sia dei requisiti dell'investitore che della banca di investimento, attirando i fondi necessari per l'attuazione del progetto.

In condizioni russe, attività di investimentoè sempre associato a un livello di rischio variabile, quindi a livelli di entrate e spese in continua evoluzione. Per questo motivo, in pratica, la redditività di un progetto viene raramente calcolata utilizzando il metodo della capitalizzazione diretta, senza tener conto del tasso di sconto.

Il metodo di attualizzazione dei flussi finanziari, tenendo conto dell'attualizzazione, ovviamente, riflette molto più accuratamente il valore attuale del reddito.

I metodi più comuni per determinare il tasso di sconto dei flussi di capitale finanziario includono i seguenti modelli:

1. Per il tuo:

• valutazione delle attività di capitale;

• costruzione cumulativa.

2. Per investimento:

• costo medio ponderato del capitale.

Il punto cruciale nel processo di attualizzazione- impostazione di un determinato tasso di sconto. Dal punto di vista dell'economia, il tasso di sconto è il tasso di rendimento che potrebbe essere ottenuto se questi fondi fossero disponibili per l'organizzazione. Utilizzando il tasso di sconto, viene determinato l'importo che l'investitore dovrà pagare oggi per avere il diritto di ricevere l'importo stimato in futuro.

Il tasso di sconto è richiesto per:

• effettuare un calcolo più accurato della redditività del progetto;

• confrontare gli indicatori ottenuti del progetto esistente con il tasso di rendimento più basso quando si investe in un'attività simile.