Prendere qualsiasi decisione di investimentonecessariamente associato a una valutazione di efficacia. Questo è comprensibile, poiché è necessario determinare i criteri che ti permetteranno di scegliere i progetti più redditizi. Molto spesso, gli investitori utilizzano un sistema di indicatori per valutare l'efficienza economica degli investimenti di capitale. Quasi tutti questi indicatori sono soggettivi, poiché dipendono dalle decisioni della persona che effettua i calcoli. Un indicatore obiettivo è solo IRR - il tasso di rendimento interno, poiché è determinato esclusivamente dagli indicatori del progetto stesso, indipendentemente dall'atteggiamento dell'investitore. Soffermiamoci su di esso in modo più dettagliato.
Questo indicatore consente di determinare cheil livello di redditività inerente a un progetto specifico, ovvero è impossibile "spremere" un'elevata redditività. Ma il principale significato pratico è che il tasso di rendimento interno limita il prezzo massimo del capitale che è attratto per attuare il progetto. Ad esempio, con un TIR del 10%, non vale assolutamente la pena prendere un prestito da una banca al 15%, dal momento che non pagheremo interessi e non realizzeremo un profitto.
Non è necessario confrontare il tasso di rendimento interno.solo con il costo del capitale, ma anche con la redditività desiderata o la redditività di progetti alternativi. Dei due progetti, il più redditizio è quello con l'IRR più alto. E se vuoi ricevere il 10% del profitto dal progetto, puoi prendere un prestito al 10% e la redditività interna è determinata al livello del 20%, quindi puoi tranquillamente procedere all'implementazione.
È necessario concentrarsi su comeviene determinato il tasso di rendimento interno. L'essenza dei calcoli è che è necessario trovare un tale tasso di sconto al quale il costo netto del progetto sarà uguale a zero, ovvero l'importo del profitto scontato coprirà l'investimento scontato. In pratica, vengono utilizzati vari metodi. Il modo più semplice è utilizzare un software specializzato per valutare gli investimenti o elaborare piani aziendali. MS Excel contiene anche una funzione che calcola l'IRR in base al flusso di cassa.
Metodi un po' più laboriosi chepossono essere applicati senza l'utilizzo di un computer, sono la ricerca di soluzioni grafiche e l'interpolazione lineare. Il metodo grafico consiste nel rappresentare la dipendenza del VAN (net present value) dal tasso di sconto nel piano delle coordinate. Il punto di intersezione del grafico con l'asse delle ascisse caratterizzerà il valore IRR.
Calcolo dell'interpolazione linearesignifica trovare due valori di NPV - positivo e negativo - a tassi di sconto differenti. Inoltre, tale livello di tasso viene determinato in corrispondenza del quale il NPV raggiunge lo zero, in base all'assunzione della natura lineare della relazione.
I metodi di cui sopra consentono di determinare l'IRRper quei progetti che sono descritti dal flusso di cassa convenzionale. La particolarità di un tale flusso è che gli investimenti vengono effettuati all'inizio del progetto e quindi c'è un processo di profitto. Ovviamente non tutti i progetti possono essere realizzati in questo modo, alcuni di essi richiedono investimenti anche dopo la comparsa del profitto. Come già notato, è difficile utilizzare l'indicatore IRR per tali progetti con flussi di cassa non classici. A questo proposito, è stato sviluppato l'indicatore MIRR - un tasso di rendimento interno modificato. Il suo utilizzo consente di tenere conto delle peculiarità dei flussi non convenzionali e della valutazione più oggettiva della redditività interna.
L'importanza dell'indicatore descritto è sopravvalutatadifficile, quindi, che il suo calcolo debba essere incluso nella valutazione dell'efficienza economica degli investimenti. A seconda delle specifiche del progetto, è necessario scegliere IRR o MIRR.
