Не все знают, что такое дефолт.في لغة بسيطة ، يتم وصف هذا المفهوم في المنشورات الشعبية. مرادف لهذه الكلمة هو الإفلاس. ولكن عادةً ما يتم التشابه مع هذا التعريف ، نظرًا لأن مفهوم الإعسار له تفسير أضيق. النظر كذلك ما هو الافتراضي. بعبارات بسيطة ، سنحاول شرح جوهر المفهوم.
العديد من المهنيين الماليةتعرف ما يعني الافتراضي. وبموجب هذا التعريف ، يجب فهم انتهاك الالتزام بالدفع الذي اتخذه المقترض للمقرض. في الواقع ، هو عدم القدرة على سداد الديون في الوقت المناسب أو شروط العقد الأخرى. بمعنى واسع ، التقصير هو أي شكل من أشكال التنازل عن الديون. في الممارسة العملية ، يتم استخدام تفسير ضيق لهذا المفهوم. يدرك الأشخاص ذوو السلطة جيدًا معنى الافتراضي. بمعنى ضيق ، فهم يفهمون رفض المكتب المركزي لديونهم.
Отличительные черты дефолта можно рассмотреть, مقارنة ذلك بالإفلاس. في حالة إعسار الدافع (الشركة أو القطاع الخاص) ، يحق للدائن الاستيلاء على أصول المدين. لذلك يعوض عن خسائره. في العديد من البلدان ، ينطوي الإفلاس على عملية مركزية ، يتم خلالها تسوية جميع متطلبات الشركة المعسرة. يتم القبض على الممتلكات في هذه القضية وفقا لأمر من المحكمة. يتم الجمع بين الأصول ، ويتم تشكيل كتلة تنافسية منها ، والتي يتم توزيعها فيما بعد على الدائنين حسب الترتيب الذي يحدده القانون. لا يمكن تطبيق هذا الإجراء إذا تم الإعلان عن التقصير. هذا يرجع إلى حقيقة أن القبض على ممتلكات المدين في مثل هذه الحالة يكاد يكون من المستحيل. في أفضل الأحوال ، سيكون المقرضون قادرين على تجميد الأصول الحكومية الموجودة خارج أراضيها ، بما في ذلك العقارات والأموال في الحسابات الأجنبية.
يمكن أن يكون الافتراضي للدولة:
يتم الإعلان عن التخلف عن سداد القروض بالعملة الوطنية بشكل أقل تواترا من القروض الخارجية. هذا يرجع إلى حقيقة أنه يمكن للحكومة سداد الالتزامات المحلية عن طريق إصدار أوراق نقدية جديدة.
يمكن أن تكون الآلية التي تسبب الافتراضي للبلدالحاضر كحلقة. في مرحلتها الأولى ، تحصل الحكومة على سهولة الوصول نسبيا إلى مصادر التمويل الدولية. وهم ، على وجه الخصوص ، صندوق النقد الدولي ونادي باريس والبنك الخاص وكبار المصرفيين في البلدان المتقدمة. يوصي خبراء صندوق النقد بأن تعد السلطات المحتاجة بنسبة ائتمانية عالية. حتى يتمكنوا من جذب المزيد من المستثمرين. إن إمكانية الحصول على أرباح عالية هي حقًا رأس مال جذاب للغاية لمقرضي العالم. انهم بسهولة تحويل الأموال بحثا عن الاستثمار الأكثر ربحية على المدى القصير. إنهم يستثمرون أموالهم في شراء الأوراق المالية التي تصدرها الدول. مع ضخ مبالغ كبيرة من الأموال ، يحصل المستثمرون عادة على نتيجة إيجابية على المدى القصير. هذا يقنع النخبة الوطنية بأنها اختارت الطريق الصحيح للتنمية. في كثير من الحالات ، في الممارسة العملية ، لا تصل نسبة كبيرة من رأس المال المقترض إلى القطاع الحقيقي للاقتصاد ، ولكنها تستقر على الحسابات الخاصة لموظفي الدولة. عاجلاً أم آجلاً ، تتم فترة الدفع. في هذه الحالة ، لا يمكن للحكومة ، كقاعدة عامة ، سداد الالتزامات جزئيًا على حساب مواردها المالية الخاصة. للحصول على مدفوعات كاملة ، يحتاج إلى جمع الأموال في الأسواق الخارجية والمحلية. فقط عدد قليل من الدول قادرة على تحقيق الاستقرار أو تخفيض ديونها في مثل هذه الظروف. كقاعدة عامة ، الدين الخارجي ينمو بسرعة.
خلال فترة النمو الاقتصادي ، يتوقع المستثمرونعلى المصدر الحقيقي لسداد الالتزامات. في هذه الحالات ، يقدم المقرضون قروضًا جديدة للبلدان. ولكن في أول مظاهر عدم الاستقرار السياسي أو الاقتصادي ، أصبح المستثمرون أقل فأقل. في نفس الوقت تزيد الفائدة على القرض. تبعا لذلك ، الدين نفسه يتزايد بسرعة. في مثل هذه الظروف ، يكون تقصير البلد مجرد مسألة وقت.
يمكن أن يوفر الاستثمار في صندوق النقد الدولي في حالات الطوارئ الادخارفقط لوقت قصير. بالإضافة إلى المساعدة المالية الحقيقية ، يقوم صندوق النقد بتنفيذ عدد من الأحداث التي يحصل خلالها رأس المال الخاص على فرصة لمغادرة منطقة المشكلة. سوف يستفيد الدائنون الذين يسحبون أموالهم في الوقت المحدد ، حتى لو تخلفت الدولة عن السداد. تمكنوا من تحقيق ربح على الفوائد ونتيجة لإعادة بيع التزامات الديون. ونتيجة لذلك ، على أي حال ، ستأتي اللحظة التي لا يرغب فيها أي مستثمر في الاستثمار في حالة مضطربة ، حتى في التعريفات المرتفعة للغاية. بسبب نقص الأموال لإعادة التمويل ، تضطر الحكومة إلى التخلف عن السداد.
غالبًا ما يتم استخدامه بدلاً من رفض الامتثال.التزامات. يستخدم هذا الخيار عادة من قبل البلدان ذات الديون المحلية الكبيرة. في الواقع ، يشبه هذا الإجراء التخلف عن سداد القروض بالعملة الوطنية. في عدد من الحالات ، تعلن الحكومة في وقت واحد إفلاسها وخفض قيمة العملة.
الحكومة ، على عكس شركة خاصة ،لا توجد بيانات مالية يمكن تحليلها. على الصعيد الوطني ، من الضروري تقييم حالة النظام الاقتصادي بأكمله. وينبغي إيلاء اهتمام خاص لنسبة الالتزامات بالعملات الأجنبية والوطنية ، ومبلغ الدين إلى قيمة الصادرات السنوية. ولا تقل أهمية عن مؤشرات الاقتصاد الجزئي مثل مستوى الناتج المحلي الإجمالي واحتياطيات النقد الأجنبي ومعدل التضخم. في عملية إجراء مثل هذا التحليل الأساسي ، فإن مسألة موثوقية المعلومات الإحصائية أكثر حدة مما كانت عليه عند تقييم تقارير الشركات المدينة. هذا ينطبق بشكل خاص على الاقتصادات الانتقالية والنامية.
تنقسم جميع أنواع تقديرات احتمال التخلف إلى فئتين:
تحسب المؤشرات الفعلية التصنيفوكالات. يحدد تقييم المخاطر احتمال الخسائر التي قد يتكبدها المستثمرون الأجانب. كلما ارتفع تصنيف الدولة ، انخفض خطر التخلف عن السداد. هذه التقديرات ذات أهمية كبيرة للمقرضين الأجانب في اختيار مجالات الاستثمار المثلى.
يعتبر حساب هذا المؤشر أحدطرق التحليل الأكثر شعبية. وكلما كانت هذه النسبة أكبر ، كان من الأسهل على المدين سداد الالتزامات. هناك تقديرات مختلفة لخطورة هذه القيمة ، ولكن يعتبر مستوى 20٪ أو أكثر مقبولاً. ومع ذلك ، لا يصف الخبراء هذا المؤشر بأنه الأمثل. بمؤشر 20 ٪ ، ستكون الدولة قادرة على الوفاء بجميع الالتزامات في 5 سنوات عن طريق إرسال أرباح الصادرات لسداد القروض الخارجية. ولكن نظرًا لأنه في معظم الحالات ، يتم أخذ دخل الشركات الخاصة في الاعتبار ، ستضطر الحكومة إلى مصادرتها بالكامل. في مثل هذه الظروف ، من المستبعد الحفاظ على الصادرات عند نفس المستوى لمدة خمس سنوات. أيضا ، لن تكون الدولة قادرة على استرداد العائدات بالكامل ، لأن هذا سيخالف نظام الصرف الأجنبي وعمليات الاستيراد والتصدير.
كما أن حالته ذات أهمية كبيرة فيتحليل الملاءة المالية للبلاد. على وجه الخصوص ، تؤخذ في الاعتبار نسبة عناصر الدخل إلى مبلغ الدين. في هذه الحالة ، من الضروري تحديد أي جزء من الميزانية يمكن أن تخصصه الحكومة لخدمة الالتزامات دون تعقيد الوضع الاجتماعي والاقتصادي. بما أن الدخل بمثابة ضريبة إلى حد أكبر ، من أجل التنبؤ بالوضع ، فمن الضروري تقييم الوضع الاقتصادي وآفاق التنمية. بعد ذلك ، من الضروري تحليل الفرق بين القيمة المستلمة وحجم الخصومات الحقيقية للالتزامات بالخدمة في فترة محددة. إذا كانت في صالح سداد الدين ، فسيتعين على الحكومة أن تقترض أكثر.
الظاهرة قيد النظر سوف تؤثر سلباالاقتصاد. أما بالنسبة لروسيا ، أولاً وقبل كل شيء ، فإن قيمة الروبل ستنخفض بشكل حاد مقارنة بسعر العملات الأخرى. ستضطر العديد من الشركات العاملة في شراء المنتجات الأجنبية إلى تعليق العمل أو إيقافه تمامًا.
يهتم الكثيرون بما يهدد التخلف عن السداد لأوكرانيا.حاليا ، أراضيها متوترة للغاية. ومع ذلك ، يتم دعمه من قبل الاتحاد الأوروبي ، بما في ذلك ماليا. الإجابة الأكثر دقة لسؤال ما الذي يهدد التقصير في أوكرانيا يمكن خبراء وكالات التصنيف. على سبيل المثال ، وفقًا لحسابات وكالة Moody ، لم تكن حالة الأزمة لعام 2000 هي الأكثر سلبية بالنسبة للمستثمرين. ويقدر المحللون معدلات إفلاس سندات اليورو في غضون شهر بعد رفض الوفاء بالالتزامات. وفي المستقبل القريب ، لا يُتوقع حدوث الهريفنيا الافتراضي. على الرغم من عدم الاستقرار الوضع السياسي والاقتصادي ، تحاول الحكومة الوفاء بالتزاماتها.
فيما يتعلق بفرض عقوبات على الاتحاد الروسي ، العديدالروس في حالة من الذعر ، لا يعرفون ماذا يفعلون عندما تهدد الأزمة. كما ذكر أعلاه ، فإن رفض خدمة الدين الخارجي سيؤثر بشكل أساسي على حالة الروبل. وفي هذا الصدد ، يوصي الخبراء بالتخلص من العملة الوطنية وشراء شيء جوهري عليها (الأجهزة المنزلية والعقارات). كل شيء سيحدث بعد التخلف عن السداد سيؤثر بشدة على ميزانية السكان. مع الانخفاض الحاد للروبل ، سترتفع أسعار السلع الاستهلاكية. قد تبقى الرواتب عند نفس المستوى أو حتى تنخفض. بعد التخلف عن السداد ، هناك خطر كبير من فقدان التراكم النقدي. لا داعي للقلق بشكل خاص لأولئك الذين لا يتم تخزين أموالهم في حسابات الروبل. قد تصبح الشركات التي اشترت البضائع في الخارج معسرة لدرجة أنها ستضطر إلى فصل الموظفين. بالنسبة للأشخاص الذين لديهم مدخرات بالروبل ، ينصح المحللون بالاستثمار في عملة أكثر استقرارًا أو في الذهب. شراء مربح للعقار. كما تظهر الممارسة ، خلال الأزمة ، تنخفض تكلفة السكن مرتين على الأقل. لا تزال إحدى الطرق الأكثر شيوعًا لتوفير أموالك تعتبر الاستثمار في العملات الأجنبية (الدولار أو اليورو). مع التهديد بمثل هذه الأزمة ، تحتاج الحكومة إلى اتخاذ تدابير جذرية لتحقيق الاستقرار في النظام الاجتماعي والاقتصادي.
