Időtartam (angol időtartamtól -„Időtartam”) egy pénzügyi kifejezés, amely leírja a kifizetések átlagának súlyozott átlagát. A kötvénybevétel kiszámításához használják. A számítás során ezeknek a fizetési folyamatoknak a diszkontált értékeit veszik figyelembe. Ha egy eszközt a jövedelem függvényének tekintünk, akkor a tartam az érzékenység mértékét mutatja az árszínvonal csökkenése vagy növekedése szempontjából. A kifejezés ilyen kettős használata gyakran zavart okoz. Ezért ebben a cikkben megpróbáljuk megérteni ennek a koncepciónak a gazdasági jelentőségét, valamint annak jellemzőit.
Szigorúan figyelembe véve az időtartam súlyozott átlag.a fizetési forgalom átvételének dátuma. Ez a Frederic Macaulay fogalmának ez a jelentése, amikor először bevezette a tudományos felhasználásra. A futamidő az értékpapírok teljes kifizetésének átlagos összege, a mai naptól a visszaváltás végéig. Ennek a mutatónak a kiszámítása racionálisan történik a fix cash flow-k esetében. Egyszerűen fogalmazva, a kötés időtartama megegyezik a megváltásukra elkülönített évek számával, azaz ez az érték nullától a kifejezés végéig terjed.
E kifejezés második jelentése isgazdasági felhasználásra. Ebben az esetben az időtartam az ár százalékos változása a jövedelem csökkenése vagy növekedése miatt. Ez a mutató olyan pénzügyi instrumentumokra vonatkozik, amelyek érzékenyek a változó cash flow-kkal kapcsolatos kamatváltozásokra. Ezt gyakrabban használják, mint a Macaulay időtartamát.
Az ilyen típusú értékpapírokat arészvényeket. A kötvény azt jelzi, hogy a tulajdonos befizette a pénzeszközöket, és megerősíti a kibocsátó azon kötelezettségét, hogy ezeket visszatérítse, valamint egy bizonyos százalékos határidőt. Ezeket az értékpapírokat gyakran használják az állami költségvetési hiány fedezésére. Jelzálogkölcsönök és fedezetlen kötvények elosztása. Az első típus megbízhatóbb, mivel a pénzeszközök visszatérítésére vonatkozó feltételek nem teljesítése esetén a kibocsátó elveszíti a tulajdonjogát a biztosíték birtokosa javára. A törlesztés időtartamától függően megkülönböztetjük a rövid, a közép- és a hosszú lejáratú kötvényeket. Kibocsátó típusa szerint - állami, önkormányzati, vállalati és külföldi. Tulajdonosi sorrendtől függően - regisztrált és viselő. A visszavonható kötvényeket a határidő előtt be lehet váltani díjjal vagy anélkül. A visszatérítési jog lehetővé teszi az értékpapírok tulajdonosa számára, hogy névleges értéküket a kibocsátótól a határidõ elõtt megkapják. Meghosszabbított és halasztott kötvények is vannak. Az előbbi feljogosítja a befektetőt arra, hogy az eredetileg meghatározott határidő után egy bizonyos ideig továbbra is kamatot kapjon. Ez utóbbi feljogosítja a kibocsátót arra, hogy elhalasztja adósságának visszafizetését.
A legtöbb esetben kétféle mutatóA tartósság közel, ha nem egyenlő. És ez felhasználható fontos pénzügyi döntések meghozatalához. Például a Macaulay-kötvény futamideje körülbelül 10 év (ilyen a teljes visszafizetési időszak). Ez azt jelenti, hogy árérzékenységük körülbelül 10%.
A Macaulay időtartamát, vagy a fizetési folyamatok átvételének súlyozott időtartamát három mutató alapján számítják ki. Közülük a következők:
Ebben az esetben a képlet a következő: ∑ti x PVi: V
Minél magasabb az eszközök becsült hozama, azannál nagyobb a veszteség, ha valami rosszul fordul elő. A pénzügyi piac szereplői számára a kockázat a fő jövedelemforrás. Kiemeljük a kötvényekkel kapcsolatos alapvető és másodlagos kérdéseket. A hitelkockázat ahhoz a tényhez kapcsolódik, hogy a kibocsátó csődbe mehet. Az állam szerkezetátalakíthatja a kötvényfizetéseket, ahogyan Görögország tette a közelmúltban a nemteljesítés során. A második kockázat a likviditás hiányával jár. Ez azt jelenti, hogy eladáskor az ár alacsonyabb lehet, mint vásárláskor. Az alapvető kockázatok magukban foglalják a kamatlábakkal járó kockázatokat is. Növekedésükkel a kötvényárak csökkennek. Ezért jelenleg nagyon veszteséges eladni őket. Végül fontos a hozam csökkenése az árfolyamok ingadozása miatt.
A négy alapvető kockázat mellett vannak mégtovábbi, amelyet szintén figyelembe kell venni a kötvényekbe történő befektetés során. Mindenekelőtt a tényleges jövedelmezőség változásával kapcsolatos problémát foglalják magukban. Az infláció kockázata szintén fontos. Az a pénz, amelyet azonban sehol nem fektetnek be, ebben az esetben még inkább csökken. Figyelembe kell vennie a hívás opcióval járó kockázatot. Ha a kötvény magában foglalja annak idő előtti visszaváltásának lehetőségét, akkor váratlanul leállhat a jövedelemszerzés. Ezért gondosan el kell olvasnia a tájékoztatót. A futamidő kiszámítása a befektető számára képet ad a kötvény volatilitásáról. Ezek a mutatók közvetlenül arányosak. A hosszabb időtartamú kötvény vonzó a spekulánsok számára. Stratégiáik célja a likviditás idővel történő növelése.
