Suprasti terminą kaip „variaciją„Margin“ yra būtina norint iššifruoti, kas yra bendroji marža. Taigi marža yra tam tikra pinigų suma, kurią viena šalis gauna kaip garantiją, kad kita šalis įvykdė sandorio sąlygas. Šios koncepcijos pagrindas yra tai, kad jei staiga maržos mokėtojas tampa nemokus ir negali įvykdyti tam tikrų prisiimtų įsipareigojimų, maržą priėmusi šalis galės ją panaudoti savo atvira pozicija. Kitaip tariant, maržą galima laikyti gana svarbia mokėjimo priemone, kuria kliringo įmonės galės valdyti didelę riziką akcijų prekybos srityje.
Variacijos skirtumas yra kasdienispelnas ar nuostolis prekybininko ateities sandorių sąskaitoje. Kitaip tariant, tai yra finansinis rezultatas pinigine išraiška kiekvienos rinkos prekybos sesijos pabaigoje.
Jei gaunamas pelnas, svyravimo skirtumasturi teigiamą vertę, o jei prekybininkas patyrė nuostolių, tada šis rodiklis turi neigiamą vertę ir gauta suma bus nurašyta iš sąskaitos pagal kliringo rezultatus.
Pagrindinis skirtumas tarp ateities sandorių ir akcijų sandorių- kalbant apie lėšų gavimą į sąskaitą. Taigi atliekant ateities sandorius pinigai nurašomi arba gaunami kiekvieną dieną, neatsižvelgiant į faktinį pardavimą, o už akcijas pinigai į sąskaitą bus įskaityti tik jų pardavimo metu.
Pabandykime tai išsiaiškinti pateikdami konkretų pavyzdį. Vienos įmonės akcijos kaina yra 200 rublių. o prekybininkas perka už tuos pačius 200 rublių. Akcijos kaina padidėjo iki 220 rublių, tačiau, kol akcija nebus parduota, pelnas nebus įskaitytas į sąskaitą.
Dabar kita operacijos versija su tomis pačiomis akcijomis- ateities operacijos, kurių pagalba pamatysime patį maržos apskaičiavimą. Tuo metu, kai jų kaina vertybinių popierių rinkoje buvo 200 rublių, prekybininkas įsigijo vieną ateities sandorį tos pačios bendrovės akcijose. Šios ateities kaina bus 20 000 rublių. (kiekviena ateities sandoris apima 100 akcijų vertę). Norėdamas tapti vieno ateities sandoriumi, prekybininkas privalo įnešti 12% 20 000 rublių garantiją. arba 2400 rublių. Tokio sandorio rezultatai apibendrinami kiekvieną dieną. Pavyzdžiui, pirmos dienos pabaigoje akcijų kaina pakilo atitinkamai iki 220 rublių, o ateities sandorių vertė pakilo iki 22 000 rublių. Teigiamas 2000 rublių skirtumas. įskaityta į prekybininko ateities sandorių sąskaitą, nepaisant to, kad pozicija dar nebuvo uždaryta, o patys ateities sandoriai nebuvo parduoti. Šis skirtumas yra variacijos skirtumas ir teigiamas.
Kitos dienos skirtumų skaičiavimasyra atliekamas pagal ateities kainą 22 000 rublių. Jei tą dieną rinka bus uždaryta, kai akcijų kaina bus 21 300 rublių, tai sumažės 700 rublių, palyginti su ankstesne diena, kuri turi būti nurašyta iš ateities sąskaitos. Taigi prekybininkas gauna neigiamą svyravimo maržą.
Kaip matote iš aukščiau pateikto pavyzdžio, pagrindinissandorių ateities sandoriuose rezultatas yra kintamasis skirtumas, kurio apibrėžimas pats atspindi teigiamą momentą jį naudojant. Tai yra pelno gavimas, neatsižvelgiant į ateities sandorių pardavimo faktą, priešingai nei operacijos su vertybiniais popieriais akcijų rinkoje.
Tačiau tam yra ir trūkumųateities prekybos priemonė. Tai yra tikimybė nuolat neigiamą maržą nurašyti tol, kol prekybininko sąskaitoje esančios lėšos bus visiškai išnaudotos, jei akcijų kaina juda nuostolinga linkme. Todėl, norėdamas laikyti ateities sandorius jų vietoje, brokeris turės įnešti į sąskaitą papildomų pinigų, kitaip ši pozicija gali būti priverstinai uždaryta, o tai atneš tam tikrų nuostolių prekybininkui.
Vertybinių popierių rinkoje tokių situacijų nėra, nes jas perkant sumokama visa akcijų paketo vertė, o ne 12% garantijos garantijos, kaip sandorių su ateities sandoriais atveju.
Įvairių ateities sandorių svyravimo maržasutartys skaičiuojamos remiantis oficialiais algoritmais, pateiktais šių ateities sandorių specifikacijose. Specifikacija yra mainų dokumentas, kuriame pateikiami pagrindiniai sutarties parametrai. Būtent ten nurodoma garantijos užstato akcijų paketo vertės procentinė dalis.
