Svarbiausia šiuolaikinės ekonomikos bruožasyra investicijų vertės sumažėjimas per infliacinius procesus. Dėl to, kai priimant tam tikrus sprendimus paskolų kapitalo rinkoje, tikslinga naudoti ne tik nominalią, bet ir realią palūkanų normą. Kokia yra palūkanų norma? Nuo ko tai priklauso? Kokiu būdu nustatyti realią palūkanų normą?
Pagal palūkanų normą turėtų būti suprantama kaip svarbiausiaekonominė kategorija, atspindintis turto pelningumą realiomis sąlygomis. Svarbu atkreipti dėmesį į tai, kad palūkanų norma, kuri atlieka lemiamą vaidmenį priimant valdymo sprendimus, yra svarbi, nes bet kuris ekonomikos subjektas yra labai suinteresuotas gauti maksimalų pajamų lygį minimaliomis išlaidomis savo veiklos metu. Be to, kiekvienas verslininkas, kaip taisyklė, individualiai reaguoja į palūkanų normų dinamiką, nes šiuo atveju lemiamu veiksniu yra veiklos rūšis ir pramonė, kurioje, pavyzdžiui, koncentruojama bendrovės gamyba.
Taigi, kapitalo fondų savininkaijie dažnai sutinka dirbti tik labai palankiomis palūkanų normomis, o paskolos gavėjai greičiausiai įgyja kapitalą tik nedidelių palūkanų atveju. Aptariami pavyzdžiai yra akivaizdūs įrodymai, kad šiandien labai sunku rasti pusiausvyrą kapitalo rinkoje.
Svarbiausia rinkos ekonomikos ypatybėyra infliacijos buvimas, kuris lemia palūkanų normų (ir, žinoma, grąžos normų) klasifikavimą nominalia ir realia. Tai leidžia visiškai įvertinti finansinio pobūdžio operacijų efektyvumą. Jei infliacijos lygis viršija investuotojo gautą palūkanų normą, atitinkamos operacijos rezultatas bus neigiamas. Žinoma, absoliučios jo lėšų vertės reikšmingai padidės, ty, pavyzdžiui, rublių atveju jis turės daugiau pinigų, tačiau jiems būdinga perkamoji galia žymiai sumažės. Dėl to atsiras galimybė įsigyti tik tam tikrą kiekį prekių (paslaugų), kurios bus mažesnės, nei būtų buvusi įmanoma prieš pradedant šią operaciją.
Kaip paaiškėjo nominali ir realioji palūkanų norma skiriasi tik infliacijos arba. \ tdefliacija. Infliacija turėtų būti suprantama kaip reikšmingas ir staigus kainų padidėjimas ir defliacija - jų reikšmingas kritimas. Taigi nominalus yra banko suteiktas kursas, ir. \ T reali palūkanų norma yra perkamoji galia ir yra procentinė dalis. Kitaip tariant, realią palūkanų normą galima apibrėžti kaip nominalųjį, kuris yra koreguojamas pagal infliacijos procesą.
Irving Fisher, amerikiečių ekonomistas, sukūrė hipotezę, paaiškinančią, kaip jis priklauso realios palūkanų normos lygis iš nominalaus. Pagrindinė Fisher efekto idėja (hipotezė yra tiksliai pavadinta) yra ta, kad nominalioji palūkanų norma paprastai keičiasi taip, kad tikroji palūkanų norma liktų „fiksuota“: r (n) = r (p) + i. Rodomas pirmasis šios formulės rodiklisnominali palūkanų norma, antroji - realioji palūkanų norma, o trečiasis elementas yra lygus numatomam infliacijos lygiui, išreikštam procentais.
Didžiausias Fisher efekto pavyzdys, aptartasankstesniame skyriuje, gali būti naudojamas kaip paveikslas, kai tikėtinas infliacijos lygis yra lygus vienam procentui metiniais terminais. Tuomet nominalioji palūkanų norma taip pat padidės vienu procentu. Tačiau realus procentas išliks nepakitęs. Tai įrodo, kad realioji palūkanų norma yra ta pati nominali palūkanų norma, bet atėmus apskaičiuotas ar faktines infliacijos normas. Ši norma visiškai pašalinama nuo infliacijos.
Realią palūkanų normą galima apskaičiuoti kaip skirtumą tarp nominalios palūkanų normos ir infliacijos procesų lygio. Taigi, reali palūkanų norma yra šis ryšys: r (p) = (1 + r (n)) / (1 + i) - 1, kur apskaičiuotas rodiklis atitinka realią palūkanų normą, antrasis nežinomas santykio terminas nustato nominalią palūkanų normą, o trečiasis elementas apibūdina infliacijos lygį.
Kalbėdami apie skolinimo palūkanas, paprastai kalbame apie realias palūkanų normas (reali palūkanų norma yra pajamų perkamoji galia). Tačiau faktas yra tas, kad jų negalima tiesiogiai stebėti. Taigi, sudarant paskolos sutartį, ūkio subjektui pateikiama informacija apie nominalias palūkanų normas.
Nominali palūkanų norma turėtų būtisuprasti praktines dominančias ypatybes kiekybiškai, atsižvelgiant į dabartines kainas. Paskola išduodama tokiu tarifu. Reikėtų pažymėti, kad jis negali būti didesnis nei nulis arba lygus jam. Vienintelė išimtis yra nemokama paskola. Nominali palūkanų norma yra ne kas kita, o pinigais išreikštos palūkanos.
Tarkime, pagal metinę paskolądešimt tūkstančių valiutos vienetų, 1200 valiutos vienetų mokama kaip palūkanos. Tada nominali palūkanų norma lygi dvylikai procentų per metus. Ar gavęs 1200 valiutos vienetų paskolą skolintojas praturtės? Kompetentingai atsakyti į šį klausimą įmanoma tik tiksliai žinant, kaip kainos pasikeis per metus. Taigi esant metiniam aštuonių procentų infliacijos lygiui, kreditoriaus pajamos padidėtų tik keturiais procentais.
Nominali palūkanų norma apskaičiuojama taip: r = (1 + banko gaunamų pajamų procentinė dalis) * (1 + infliacijos lygio augimas) - 1 arba R = (1 + r) × (1 + a), kur pagrindinis rodiklis yra nominali palūkanų norma, antrasis - realioji palūkanų norma, o trečiasis - skaičiavimus atitinkantis šalies infliacijos lygio augimo tempas.
Tarp nominalių ir realių palūkanų normų yra glaudus ryšys, kurį, norint suprasti, patartina pateikti taip:
1 + nominali palūkanų norma = (1 + reali palūkanų norma) * (kainų lygis nagrinėjamo laikotarpio pabaigoje / kainų lygis nagrinėjamo laikotarpio pradžioje) arba 1 + nominali palūkanų norma = (1 + realioji palūkanų norma) * (1 + infliacijos norma).
Svarbu pažymėti, kad tikrasis atlikimas irinvestuotojo atliktų operacijų produktyvumą atspindi tik reali palūkanų norma. Jame sakoma apie tam tikro ūkio subjekto lėšų perkamosios galios padidėjimą. Nominalioji palūkanų norma gali atspindėti tik grynųjų pinigų padidėjimo mastą absoliučiais skaičiais. Į infliaciją neatsižvelgiama. Realiosios palūkanų normos padidėjimas rodo perkamosios galios lygio padidėjimąpiniginis vienetas. Tai yra lygios galimybės padidinti vartojimą ateinančiais laikotarpiais. Taigi šią situaciją galima interpretuoti kaip atlygį už dabartines santaupas.
