Investitionsentscheidungen treffenzwangsläufig mit einer Beurteilung der Effizienz verbunden. Dies ist verständlich, da es notwendig ist, die Kriterien festzulegen, nach denen Sie die rentabelsten Projekte auswählen können. In der Regel verwenden Anleger ein Indikatorsystem zur Bewertung der wirtschaftlichen Effizienz von Kapitalanlagen. Fast alle diese Indikatoren sind subjektiv, da sie von den Entscheidungen der Person abhängen, die die Berechnungen durchführt. Der objektive Indikator ist nur der IRR - die interne Rendite, da er unabhängig von der Haltung des Anlegers ausschließlich von den Indikatoren des Projekts selbst bestimmt wird. Lassen Sie uns näher darauf eingehen.
Mit diesem Kennzeichen können Sie das bestimmenDie Rentabilität, die einem bestimmten Projekt innewohnt, das heißt, es ist unmöglich, eine große Rentabilität zu „quetschen“. Der hauptsächliche praktische Wert besteht jedoch darin, dass die interne Rendite den maximalen Kapitalpreis begrenzt, der an dem Projekt beteiligt ist. Wenn der IRR beispielsweise bei 10% liegt, lohnt es sich definitiv nicht, einen Kredit bei einer Bank in Höhe von 15% aufzunehmen, da wir keine Zinsen zahlen und keinen Gewinn erzielen werden.
Sie können den internen Ertrag nicht vergleichennur mit dem Kapitalpreis, aber auch mit der gewünschten Rendite oder der Rendite alternativer Projekte. Das rentabelste der beiden Projekte ist dasjenige, dessen IRR größer ist. Und wenn Sie 10% des Projektgewinns erhalten möchten, können Sie ein Darlehen in Höhe von 10% aufnehmen und die interne Rentabilität wird auf 20% festgelegt. Dann können Sie mit der Implementierung fortfahren.
Es ist notwendig sich darauf zu konzentrieren, wiebestimmt durch die interne Rendite. Das Wesentliche bei den Berechnungen ist, dass Sie einen Abzinsungssatz finden müssen, zu dem die Nettokosten des Projekts Null sein werden, dh die Summe des abgezinsten Gewinns deckt die abgezinste Investition ab. In der Praxis werden verschiedene Methoden verwendet. Der einfachste Weg, spezielle Software zur Bewertung von Investitionen oder zur Erstellung von Geschäftsplänen zu verwenden. MS Excel enthält auch eine Funktion, die den cashflow-basierten IRR berechnet.
Einige arbeitsintensivere MethodenOhne Computer einsetzbar, sind eine grafische Lösungssuche und eine lineare Interpolation. Die grafische Methode besteht in der Abbildung der Abhängigkeit des Barwerts (Barwert) vom Diskontsatz in der Koordinatenebene. Der Schnittpunkt des Diagramms mit der x-Achse und wird den Wert von IRR charakterisieren.
Lineare Interpolationsberechnungbedeutet, dass zwei Barwerte - positiv und negativ - mit unterschiedlichen Abzinsungssätzen ermittelt werden. Als nächstes bestimmen wir das Zinsniveau, bei dem der Barwert Null erreicht, basierend auf der Annahme einer linearen Natur der Abhängigkeit.
Mit den oben genannten Methoden können Sie den IRR bestimmenfür jene Projekte, die durch den konventionellen Cashflow beschrieben werden. Die Besonderheit dieses Flusses besteht darin, dass zu Beginn des Projekts Investitionen getätigt werden und dann ein Prozess zur Erzielung von Gewinnen stattfindet. Offensichtlich können nicht alle Projekte auf diese Weise umgesetzt werden, einige von ihnen erfordern Investitionen, auch wenn ein Gewinn entsteht. Wie bereits erwähnt, ist der IRR-Indikator für solche Projekte mit nicht klassischem Cashflow schwierig zu verwenden. In diesem Zusammenhang wurde der MIRR-Indikator entwickelt - eine modifizierte interne Rendite. Mit seiner Hilfe können Sie die Besonderheiten unkonventioneller Abläufe berücksichtigen und die interne Rentabilität am objektivsten bewerten.
Die Bedeutung des beschriebenen Indikators wird überschätztschwierig, daher muss seine Berechnung in die Bewertung der Wirtschaftlichkeit von Investitionen einbezogen werden. Abhängig von den Funktionen des Projekts müssen Sie entweder IRR oder MIRR auswählen.
