銀行の流動性は金融の能力ですすべての義務を完全に履行し、期限を厳守する施設。流動性基準を適切な水準に維持するために、信用機関はさまざまな資金源から積極的に資金を調達しています。さらに、それらは内部だけでなく外部にもなり得ます。州の国内市場の資金源はロシア中央銀行です。彼は銀行システム全体の流動性に責任があります。この状況で借り換えの主な手段として機能するのはこの取引であるため、今こそREPOとは何かという質問をするときです。
英語のレポは買い戻しのように聞こえます合意。これは、2つの部分で構成されるトランザクションです。つまり、合意された時間とコストでの有価証券の購入とさらなる売却です。 REPO取引は、貸し手に発行された有価証券を担保とする貸し出しと比較することができます。ローン自体のコスト、または割引は、証券の売買の初期コストの差です。 REPOとは何かという問題を検討する際には、このメカニズムの両面性を考慮に入れる必要があります。
トランザクションメカニズムの主な利点REPOは信頼性の高い指標です。操作の可用性と技術的な単純さに注意することができます。 REPO取引で提供されるクレジットファンドの価格は最小限です。これは、リスクがほぼ完全にないためです。客観的な事情により、例えば借入組織が有価証券を償還できない場合など、契約の第2部を履行できない場合、貸し手は法的根拠に基づいて有価証券の所有者になります。
REPOとは何かを理解するために、このカテゴリーの取引の主な特徴とパラメーターを考えてみましょう。あなたは区別することができます：
期間に応じて、これらのトランザクションは次のとおりです。
契約の最初の部分がすでにある状況では実行され、トランザクションの2番目の部分の実装期間がまだ満了していない場合、REPOは有効と呼ばれます。契約の最初の部分が履行され、契約の2番目の部分の期限が開いている場合、リポジトリはオープンと呼ばれます。固定レートは、緊急のトランザクションおよび夜間の一般的なものです。変動金利はオープンポジションに使用されます。
ロシアの例、REPOとは何かを見てみましょう。ロシア連邦中央銀行は、REPOに1日と7日、3か月と12か月の資金を提供しています。 3ヶ月と1年の取引は体系的に行われていません。それらの実施には、中央銀行の個別の決定が必要です。したがって、REPO取引は短期的な流動性の源であるという結論になります。
REPO取引は、中央銀行間で頻繁に行われます。一方では貸し手であるRF、他方では借り手の役割を担う商業銀行。 2つの商業銀行が同時に取引に参加することができます。この状況での金利の大きさは、銀行間市場の金利のみに基づいて決定されます。それらは、ローンの条件と証券自体の品質に関係しています。クレジット会社と中央銀行の間の外貨でのREPO取引は、モスクワ証券取引所、サンクトペテルブルク証券取引所、ブルームバーグ構造内で実行できます。金融機関が取引に参加する資格を得るには、中央銀行の指示によって確立されたいくつかの基準を満たさなければなりません。ロンバードリストに含まれる証券は、中央銀行とのすべての取引の担保として機能することができます。それらは信頼性が高く、流動性があると考えられています。ロンバードの証券の完全なリストは、規制当局の公式ウェブサイトで更新された形式で毎日公開されています。
中央銀行は担保として、特定の要件を満たす証券のみを受け入れます。以下は担保として機能することはできません。
ロシア連邦中央銀行の証券の各カテゴリーについて、REPOの期間は、プライマリ、最大、最小の価格レベル、割引を設定します。この状況では、割引は有価証券の購入価格と償還価格の差として機能します。一次割引は、ロシア連邦中央銀行が契約の最初の部分に基づいて信用機関に提供する資金の額を決定するために使用されます。高値と安値のレベルは、レポ取引の全期間の実効割引を計算するために使用されます。
銀行全体の流動性を確保するためレポ取引を利用したシステムでは、ロシア連邦中央銀行は2つの主要な方向性を実践しています。まず、レポオークションに基づいた契約を結ぶことから始めましょう。この流動性の方向性は、オークションの枠組み内で提供される資金に制限が存在することを特徴としています。方向性は、ロシアの外国為替市場の状況と最低金利の利用可能性によって異なります。各オークション参加者は注文を提出する権利があり、レポレートは最低額以上のいずれかである可能性があります。オークションの結果に関する情報は、ロシア連邦中央銀行のウェブサイトで公開されています。したがって、REPOオークションにより、潜在的な借り手はロシア中央銀行との有利なパートナーシップ条件を競うことができます。
に基づくパートナーシップの方向性固定金利により、中央銀行はわずか1日で物的資源を引き付けることができます。取引は一夜で呼び出されます。レートは固定条件で提供され、同時に最小値よりも1桁高くなります。このカテゴリーのパートナーシップ契約は、日常的に実施されます。
過去数年間、資本の額REPOオークションで信用機関に引き付けられるものは体系的に増加しています。これは、現在、金融セグメントの借り換えに使用されている国内銀行システムの主要な流動性手段として機能しているのは、外貨でのREPOメカニズムであることを示しています。
ロシアの民法に従って外国為替レポ連盟は、個別の取引カテゴリーとして分類されていません。立法レベルでは、パートナーシップは、同時に2つの取引（購入と売却）の締結として、または特定の種類の担保に対する借入金の提供として認識されます。
レポ取引の歴史には前例があります無効と宣言されました。それは安全な貸付の事実を隠しました。取引が無効であると宣言されるとすぐに、レポ自体は標準の貸付スキームに対するすべての利点を失いました。裁判所の手続においては、財産の買戻しに関する合意が、この財産自体が直接の質権であることを明確に示しているという事実に重点が置かれました。
レポとは何かという質問を考えると、つまり、正式な観点からは、これは売買取引の単純なコレクションです。実際、このメカニズムは、特定の資産に一定期間権利を譲渡することで一時的に資金を提供するために使用されます。裁判所の判決は主に、外国為替レポが担保と非常によく似ているという事実によって決定されます。現実と法的基準の間のこの矛盾の結果として、外国為替REPOは広範な市民の流通に許可されていません。この状況では、大幅な法的調整が必要です。仲裁裁判所のレベルでレポが何であるかを理解することは問題があります。中央銀行はパートナーシップスキームを実践していますが、当事者による義務の不履行という観点からのその実施のリスクは依然として非常に高いままです。
