Model Foxa: wzór, przykład obliczeniowy. Model prognozowania upadłości przedsiębiorstwa

Upadłość przedsiębiorstwa można ustalić długozanim nadejdzie. W tym celu stosuje się różne narzędzia prognozowania: model Foxa, Altman, Tuffler. Coroczna analiza i ocena prawdopodobieństwa bankructwa jest integralną częścią zarządzania każdym biznesem. Bez wiedzy i umiejętności pozwalających przewidzieć niewypłacalność firmy, utworzenie i rozwój firmy jest niemożliwe.

Co to jest bankructwo

Najpierw przeprowadzana jest analiza kondycji finansowej.Jeżeli wskaźniki okazałyby się w opłakanym stanie, konieczne jest przeprowadzenie dodatkowych badań i określenie ryzyka całkowitej niewypłacalności przedsiębiorstwa. W tym celu sporządza się prognozy przy użyciu różnych modeli upadłości.

Oznaki bankructwa

Przedsiębiorstwo nie może zbankrutować z dnia na dzień.Zwykle poprzedza to przedłużający się kryzys finansowy. Rynek jest zaprojektowany w taki sposób, że ma zarówno wzloty, jak i upadki. Wytworzonych produktów nie można sprzedać, a przychody maleją. Kryzys może powstać z winy liderów firmy. Nieprawidłowo opracowana strategia handlowa, nieracjonalnie wysokie koszty, w tym pożyczki. Firma nie będzie w stanie terminowo spłacać wierzycieli, płacić podatków i opłat. Oznaki zbliżającego się bankructwa to:

• spadek rentowności;
• zmniejszona płynność;
• spadek zysków;
• wzrost należności;
• spadek działalności gospodarczej (obrót środków).

Do analizy wykorzystuje się dane sprawozdawcze dla 2-3roku. Jeżeli powyższe znaki będą obserwowane przez cały okres obserwacji, istnieje ryzyko bankructwa. Ale aby obraz był kompletny, te informacje nie zawsze wystarczą. Przedsiębiorstwo może mieć duży margines bezpieczeństwa i długo utrzymywać stabilność finansową, pomimo negatywnych czynników. W związku z tym, jeśli analiza kondycji finansowej wykazała negatywną dynamikę, konieczne jest dodatkowe oszacowanie prawdopodobieństwa upadłości.

Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Ogólna stabilność finansowa rozumiana jest jako:taki przepływ gotówki, w którym następuje stały wzrost dochodów. Wystarczą nie tylko na spłatę wszystkich długów, ale także na reinwestowanie. Przedsiębiorstwo nie może rozwijać się i pracować stabilnie, jeśli nie następuje odnowienie bazy materialno-technicznej, wzrost wydajności pracy i wielkości produkcji.

Zakłócenia finansowe są pierwszekrok w kierunku prawdopodobnego bankructwa. Jeśli ilość aktywów jest niewystarczająca lub trudno je sprzedać, w najbliższej przyszłości nie będzie możliwe pokrycie powstałych długów. To właśnie analiza aktywów, ich struktury i wartości leży u podstaw konstrukcji modelu Foxa.

Rodzaje analizy

W praktyce analizy wyróżnia się 4 rodzaje finansowychzrównoważony rozwój. Ale tylko w przypadku dwóch z nich przeprowadzana jest dodatkowa analiza bankructwa z wykorzystaniem różnych modeli w celu dokładniejszego przewidywania prawdopodobieństwa upadku.

1. Absolutna stabilność.Stan ten charakteryzuje się tym, że firma posiada wystarczające własne źródła finansowania, aby tworzyć zapasy i spłacać długi wobec pracowników, organów podatkowych i dostawców.
2. Normalna stabilność.Spółka nie dysponuje wystarczającymi środkami własnymi, a jako źródło pozyskiwania środków obrotowych pozyskuje długoterminowe kredyty. Jednocześnie jest w stanie spłacać pożyczki w terminie iw całości. Kwota należności jest niewielka.
3. Stan niestabilny (przed kryzysem).Pozostaje możliwość utrzymania działalności przedsiębiorstwa kosztem krótkoterminowych kredytów i pożyczek. Łatwo dostępne aktywa nie wystarczają do pełnej spłaty długów. Udział tych trudnych do realizacji w bilansie jest wysoki.
4. Kryzysowa kondycja finansowa.Firma nie może już płacić rachunków. Istnieje bardzo niewiele aktywów, które można łatwo zrealizować. Obserwuje się niską rentowność i płynność oraz spadek aktywności biznesowej. Łatwo dostępne aktywa, a zwłaszcza pieniądze, nie wystarczają na pokrycie długów. Przedsiębiorstwo jest właściwie na skraju bankructwa.

Obecnie w metodologii analizy finansowej występują dwie metody wyceny: oparta na metodzie bilansowej oraz oparta na metodzie wskaźników finansowych.

Jakie metody są używane

Poniżej znajdują się dane, które służą do określenia rodzaju stabilności finansowej.

Tabela 1: dane do obliczeń

Wszystkie wymienione dane pochodzą ze sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa. Są one wykazywane w bilansie i rachunku zysków i strat.

Cechy zastosowanej metody

Metoda współczynników pokazuje ileprzedsiębiorstwo otrzymuje łatwy do zrealizowania majątek w celu utrzymania stabilnego stanu i rozwoju. Poniższa tabela przedstawia obliczenia wykonane dla przedsiębiorstwa:

Tabela 2: Wskaźniki pokrycia

Wszystkie obliczenia przedstawione w tabeli można łatwo wykonać na komputerze, w programie do arkuszy kalkulacyjnych.

Na co wskazują uzyskane obliczenia

Jak widać organizacja ma problemy zbezpieczeństwo środków. Brakuje jej własnych aktywów rynkowych. Jednocześnie przedsiębiorstwo dysponuje wystarczającym marginesem bezpieczeństwa, aby brak łatwego do zrealizowania majątku nie prowadził do bankructwa. Jego stabilność wynika z dużej liczby źródeł finansowania. Ale jednocześnie pojawiają się problemy ze spłatą zadłużenia w krótkim i średnim okresie. Sytuacja pogarsza się z roku na rok.

Ponieważ analiza wykazała, że ​​przedsiębiorstwo jest zlokalizowanew stanie niestabilnym lub kryzysowym potrzebne są dalsze badania. W trakcie tych badań przeprowadzane są obliczenia i budowane są modele. Nie sprawdzi się sporządzenie prognozy upadłości z dokładnością do kilku dni. To zależy od wielu czynników. Ale całkiem możliwe jest ustalenie, czy przedsiębiorstwu grozi upadek w najbliższej przyszłości i podjęcie działań na czas.

Model lisa

Model Foxa to czteroczynnikowy model do przewidywania prawdopodobieństwa bankructwa firmy. Wzór na model Foxa użyty do obliczenia prawdopodobieństwa jest pokazany poniżej:

R = 0,063 * K₁ + 0,692 * K₂ + 0,057 * K₃ + 0,601 * K_4.

Jak obliczane są współczynniki i budowany jest model Foxa? Przykładowe obliczenia przedstawiono w tabeli 3.

Tabela 3: Model lisa

Model prognozowania upadłości R.Fox pokazuje, że firmie nie grozi bankructwo. Przynajmniej na przyszły rok. Jej sytuacja finansowa jest jednak niestabilna, brakuje środków na pokrycie krótkoterminowych długów.

Zaletą tego modelu upadłości jest to, żewszystkie wskaźniki aktywności gospodarczej są oceniane pod kątem bezpieczeństwa aktywów. Niezależnie od tego, czy ta pozycja jest przychodem czy kosztem. Suma aktywów jest tym, z czego składa się przedsiębiorstwo. Im więcej aktywów i im wyższa ich płynność (zdolność do zamieniania się w pieniądz), tym jest on bardziej stabilny.

Jakie inne modele prognostyczne istnieją

Oprócz modelu Fox jest ich znacznie więcejszeroka gama metod oceny. Niektóre z nich stosują zawyżone współczynniki, inne - niedoszacowane. W dużej mierze zastosowanie tego lub innego zależy od rodzaju działalności firmy, ogólnego stanu gospodarki oraz przyjętych w kraju zasad rachunkowości.

Różne modele dają różne wyniki.Ich główne różnice między nimi polegają nie tylko na formułach obliczeniowych, liczbie branych pod uwagę czynników, ale także na tym, jakie dane są porównywane. Jeśli porównamy, to model Foxa najdokładniej pokazuje kondycję finansową przedsiębiorstwa. Opiera się na ocenie stosunku aktywów obrotowych do sumy bilansowej (aktywów). Zakłada się, że cały majątek przedsiębiorstwa może być wykorzystany. Takie podejście daje pełniejszy obraz tego, czy możliwe jest przywrócenie normalnego funkcjonowania firmy, czy też postępowanie upadłościowe jest nieuniknione.

Co zrobić, jeśli model wykazał negatywną perspektywę?

Jeśli prognoza jest negatywna, a ryzyko wysokieupadłości, pierwszą rzeczą, którą powinien zrobić zarząd firmy, jest znalezienie sposobu na ustabilizowanie kondycji finansowej firmy, zwiększenie rentowności i płynności aktywów. Należy to robić nie tylko poprzez przyciągnięcie pożyczonych środków, ale także poprzez sprzedaż niewykorzystanych mocy lub oddanie ich do eksploatacji. Terminowa analiza i ocena prawdopodobieństwa upadłości daje czas na podjęcie działań ratunkowych.

Zrób prognozę i zbuduj model prawdopodobnegoupadłość dotyczy nie tylko menedżerów przedsiębiorstw, ale także dostawców. Muszą mieć pewność, że firma jest w stanie spłacić swoje długi, a nie na krawędzi upadku.

Konsekwencje bankructwa

Do czasu uznania sądu arbitrażowegoniewypłacalność przedsiębiorstwa – osoba prawna nie jest w stanie upadłości. Jeżeli zobowiązania dłużnika nie zostały uregulowane w ciągu 3 miesięcy od dnia zwłoki lub kwota długów przekracza koszt należącego do niego majątku, wówczas uważa się go za niewypłacalnego. Sąd zarządza kontrolę, a jeśli potwierdzi się, że firma nie jest w stanie zapłacić rachunków, wówczas przeprowadza postępowanie upadłościowe. Następnie rozpoczyna się sprzedaż nieruchomości. Otrzymane środki służą spłacie zobowiązań wobec wierzycieli i organów podatkowych.