Bezpośrednie pożyczki we wszystkich jego odmianachdalekie od zawsze korzystne. W niektórych przypadkach bardziej skuteczne będzie zastosowanie innych metod w celu poprawy sytuacji finansowej, z których jedną są transakcje repo. Jest to tak szczególny system kupna i sprzedaży, w ramach którego ustalany jest warunek wstępny: sprzedawca zrealizuje wcześniej sprzedane towary, niezależnie od tego, jakie są. W przeciwieństwie do zabezpieczeń, przy takim podejściu na krótki okres wszystkie prawa użytkowania są przenoszone bezpośrednio na kupującego (z rzadkimi wyjątkami). Dopiero po wykonaniu operacji odwrotnej pełne wykorzystanie obiektu repo zostanie zwrócone pierwotnemu właścicielowi. Takie transakcje mają dość długą historię, a biorąc pod uwagę specyfikę takiego podejścia, ustawodawstwo stosunkowo niedawno opracowało bardziej lub mniej jasne i odpowiednie stanowisko w tej sprawie.
Po raz pierwszy pojawiło się coś podobnego do transakcji odkupuw 1917 roku w Stanach Zjednoczonych Ameryki. Powodem były bardzo wysokie podatki podniesione w związku z działaniami wojennymi. Korzystanie z wcześniej istniejących systemów kredytowych stało się niezwykle trudne i bardzo niekorzystne. Konieczne było wymyślenie czegoś nowego, bardziej skutecznego. REPO to skrót od angielskiej umowy odkupu słów, która z grubsza tłumaczy się jako „umowa sprzedaży”. Pierwszym, który skorzystał z systemu, był Fundusz Rezerwy Federalnej, czyli warunkowo organizacja państwowa. Początkowo miało to na celu zapewnienie wysokiej jakości i skutecznego udzielania pożyczek systemowi bankowemu. Stopniowo korzyści płynące z tego podejścia stały się jasne dla innych firm i firm. I aż do drugiej wojny światowej i wielkiego kryzysu, takie umowy stały się coraz bardziej popularne. Potem sytuacja gospodarcza uległa zmianie, a zapotrzebowanie na takie instrumenty zniknęło na około 30 lat. Transakcje repo stały się istotne dopiero w 1950 r. I od tego czasu ponownie rozprzestrzeniły się na cały świat, ponownie zyskując popularność. W szczególności komputery, komunikacja i wszystko, co się z tym wiązało, stało się kolejnym impulsem do dalszego rozwoju instrumentu finansowego.
Niektórzy uważają, że repo to opcja.kupno lub sprzedaż nieruchomości. W rzeczywistości głównym celem takiej operacji jest udzielanie krótkoterminowych pożyczek w zamian za nieruchomości o w przybliżeniu tej samej wartości (zarówno materialne, jak i niematerialne). Należy zauważyć, że w wielu sytuacjach cena przedmiotu transakcji na początku jej realizacji jest nieco niższa niż na końcu. Oznacza to, że na przykład jest zapas, który kosztuje 10 000 rubli. Firma sprzedaje to zabezpieczenie i otrzymuje za niego 10 tys. Ponieważ REPO przewiduje obowiązkowy późniejszy zakup, po pewnym czasie konieczne będzie zakończenie operacji odwrotnej. Ale do czasu jego realizacji może się okazać, że teraz ta akcja jest już warta 15 tys. W rezultacie firma będzie musiała zwrócić nie 10, ale 15 tysięcy rubli. Zainteresowanie obu stron jest dość oczywiste. Tak więc pożyczkobiorca bardzo szybko otrzymuje wymaganą kwotę, a pożyczkodawca przez stosunkowo krótki okres czasu otrzymuje znaczny zysk. Oczywiście, podobnie jak w każdej innej sytuacji finansowej, ryzyko jest zawsze możliwe, które w tym przypadku będzie wyższe niż w bardziej stabilnych i zrozumiałych operacjach kredytowych. Ale zarobione dochody są tego warte.
Transakcja repo jest najbardziejpowszechne, opłacalne, proste i popularne. Początkowo rozumiano, że takie operacje będą przeprowadzane wyłącznie przy użyciu papierów wartościowych. Jednak w miarę rozwoju systemu stało się jasne, że przez analogię można pracować z dowolnymi innymi towarami lub produktami. Znaczenie takich operacji jest absolutnie takie samo, ale główną cechą jest bardziej złożona dokumentacja. Na przykład, aby ponownie zarejestrować własność w ramach repozytoriów dla bezpieczeństwa, będziesz musiał poświęcić niewielką ilość czasu. Ale aby wykonać tę samą operację z towarami, produktami, sprzętem lub nieruchomościami, będziesz musiał poradzić sobie konkretnie z problemem, który może wymagać znacznego wysiłku i zająć więcej czasu.
Krótko o tym, co otrzymują pożyczkobiorca i pożyczkodawca,Było powiedziane powyżej. Biorąc jednak pod uwagę fakt, że wzajemnie korzystna współpraca jest podstawą do zawierania wszelkich bezpośrednich transakcji REPO (a także wszelkich innych ustaleń finansowych), powinniśmy rozwodzić się nad tym zagadnieniem bardziej szczegółowo. Takie podejście jest więc korzystne dla wierzyciela (czyli osoby, która nabywa przedmiot), ponieważ staje się pełnoprawnym właścicielem nieruchomości. W przypadku klasycznych pożyczek prawo własności nadal pozostawałoby po stronie pożyczkobiorcy, co w niektórych przypadkach jest wyjątkowo nieopłacalne (zwłaszcza gdy korzyść będzie większa, tym krótszy jest czas na sprzedaż towarów). Na przykład, jeśli wierzyciel z jakiegoś powodu odmówił odkupienia swojej dawnej nieruchomości, druga strona może szybko i łatwo, jako pełny właściciel, sprzedać towary i osiągnąć zysk. Nie trzeba czekać, organizować postępowań sądowych, odwoływać się do postępowań upadłościowych itp. Należy zauważyć, że z uwagi na samą transakcję ważna jest tylko wartość przedmiotu umowy, a nie aktualna sytuacja finansowa pożyczkobiorcy. Oznacza to, że możesz wcale nie być zainteresowany osobą, której pieniądze są przekazywane, jeśli oferuje on przedmiot płynny i może potwierdzić prawo do jego posiadania. W rezultacie sama procedura jest znacznie uproszczona i przyspieszona. Ta sama funkcja jest korzystna dla drugiego kredytobiorcy. Bez względu na to, jak złe są jego finanse, jeśli istnieją płynne papiery wartościowe (lub inne podobne towary), może zdobyć pieniądze, a ty nie będziesz musiał poświęcać na to dużo czasu ani wysiłku.
Jest jeszcze jedna funkcja, która jest nieodłącznaoperacje takie jak umowy odkupu. Oto przykład: firma sprzedaje posiadane akcje. Rzeczywistym właścicielem papierów wartościowych jest pożyczkodawca, ale nie otrzymuje dywidend - są one uważane za własność poprzedniego właściciela do momentu, gdy odmówi wykupienia przedmiotu repo. Jednocześnie głosy oddane przez akcje należą już do pożyczkodawcy, co w niektórych sytuacjach może stać się problemem. Wiele firm woli jednocześnie z transakcją sporządzić umowę pełnomocnictwa, aby nie utracić prawa głosu. Oczywiście wszystko to zależy od relacji obu stron, cech ich pracy i wielu innych czynników.
Jest jeszcze jeden ważny i bardzo interesującyfunkcja wyróżniająca transakcje repo. To jest zapłata podatku. W szczególności wiele opcji takich operacji kupna i sprzedaży, które dotyczą konkretnie wyemitowanych papierów wartościowych, jest znacznie bardziej opłacalnych niż inne. Na przykład w konwencjonalnej transakcji należałoby zapłacić podatek za fakt transakcji. Jednak w przypadku transakcji repo rozważana jest opcja, w której dokonuje się płatności wyłącznie za różnicę między ceną początkową akcji (lub innego podobnego papieru wartościowego) a jej wartością końcową. Jest to o wiele bardziej opłacalne niż w przypadku innego systemu. Należy zauważyć, że dotyczy to nie tylko papierów wartościowych, ale także tych rodzajów transakcji, które zostały pomyślnie zakończone. Oznacza to, że akcje zostały odkupione, ale nie pozostały własnością wierzyciela. Należy również pamiętać, że maksymalny okres nie powinien przekraczać 6 miesięcy.
Jednym z podstawowych problemów, które powstają, gdypotrzeba korzystania z takiego systemu podatkowego oznacza potrzebę jasnego sklasyfikowania transakcji i jej przedmiotu. Oznacza to, że musisz jasno zrozumieć, czy konkretna transakcja jest zwykłym zakupem lub sprzedażą papieru wartościowego, czy też jest to system pożyczek typu repo. W rzeczywistości wymagania i warunki takiej operacji zostały opisane powyżej. Termin ten nie przekracza 6 miesięcy, przedmiot jest taki sam w odniesieniu do wyemitowanych papierów wartościowych. W transakcji są tylko dwie strony, które się nie zmieniają i tak dalej. Tylko wtedy, gdy procedura spełnia wszystkie wymogi, możliwe będzie ustanowienie preferencyjnego systemu podatkowego. Należy zauważyć, że prawo dopuszcza nieznaczne przedłużenie, ale nie więcej niż do końca bieżącego okresu. Na przykład, jeśli termin transakcji kończy się 10 grudnia, możesz go przedłużyć do końca miesiąca, ale nie więcej.
Bank Rosji obecnie korzysta z takichrodzaje transakcji wyłącznie w celu zapewnienia płynności. Działa wyłącznie jako nabywca nabywający papiery wartościowe od instytucji kredytowych. Żadne inne strony nie są uważane za uczestników rynku. Należy między innymi pamiętać, że aby skorzystać ze wskazanych powyżej możliwości, instytucje kredytowe muszą koniecznie spełniać wymagania Banku Centralnego. W przeciwnym razie nikt też z nimi nie będzie pracował. Rozliczanie transakcji repo w bankach implikuje trzy rodzaje rabatów – niższy, początkowy lub górny poziom. Należy rozumieć, że przy 100% dyskoncie początkowym akcja nie zostanie zaakceptowana jako zabezpieczenie.
Transakcje REPO z Bankiem Rosji realizowane są we dwojesposoby. Pierwszy dotyczy aukcji, drugi to cena stała. Licytacja odbywa się co tydzień, aby przelać środki przez 1 tydzień. Oddzielnie mogą odbywać się dodatkowe aukcje, już nastawione na pożyczki na okres do 6 dni. Przedziały czasowe, ocena adekwatności zamówień, kwot i innych czynników transakcji są określane wyłącznie przez Bank Rosji.
W przeciwieństwie do systemu podatkowego, gdzieróżne cechy, właściwości, ponieważ może to znacznie zmienić kwotę do zapłaty, wszystko jest znacznie prostsze w księgowości. Tak więc wszystkie takie transakcje są wyświetlane po prostu jako kupno lub sprzedaż aktywów. Nie ma tu żadnych specjalnych cech ani innych niestandardowych działań, dlatego zgodnie ze standardowym schematem należy po prostu odzwierciedlić najpierw ruch przedmiotu umowy repo w jednym kierunku, a następnie, gdy powraca, w drugim.
W oparciu o powyższe możesz zrobićwniosek jest taki, że transakcje REPO są dość prostym i nieskomplikowanym mechanizmem pożyczkowym. Ma wiele zalet w porównaniu z konwencjonalnymi, bardziej klasycznymi systemami, ale są też pewne wady. Jeden z nich można uznać za podwyższone ryzyko, ale przede wszystkim dezorientująca jest konieczność przeniesienia dowolnego majątku na pełną własność. Na to stać tylko naprawdę duże firmy.
