Економіка держави розвивається багато в чому за рахунок реалізації фінансовою владою країни грошово-кредитної політики. У чому її суть? Які з її методів найбільш поширені?
Термін «грошово-кредитна політика» зазвичайрозглядається в контексті діяльності Центрального банку держави або іншої структури, яка виконує ті функції, які відповідають ЦБ. Зокрема, такі як:
- регламентація діяльності суб'єктів фінансової системи, кредитного ринку;
- ліцензування комерційних банків;
- управління інфляцією;
- реалізація валютної політики;
- сприяння управління бюджетним капіталом держави.
Інша найменування даного поняття - «монетарна політика». Діяльність ЦБ і аналогічних структур, які її проводять, має певну мету. Розглянемо те, в чому вони можуть полягати.
Ключові цілі грошово-кредитної політики, в цілому, відповідають функціям ЦБ РФ, про які ми сказали вище. Йдеться про такі цілі, як:
- стримування надмірної інфляції;
- забезпечення соціального захисту громадян;
- управління капіталізацією ключових галузей економіки;
- Забезпечення оптимального платіжного балансу національного господарства.
Ці цілі ставлять перед собою Центральні банкибільшості країн, включаючи Банк Росії. Корисно розглянути основні підходи до класифікації такого напряму діяльності фінансової влади країни як грошово-кредитна політика. Цілі її при цьому можуть бути однаковими відповідно до розглянутого нами переліку.
Експерти виділяють 2 основні типи грошово-кредитної політики:
- Консервативну;
- Ліберальну.
Перший тип монетарної політики спрямованореалізацію заходів, що регламентують роботу фінансових установ — приватних та державних, та передбачають обмеження динаміки кредитних операцій. Так, ЦБ може, встановивши високу ключову ставку, стимулюватиме аналогічне підвищення умов кредитування приватними фінансовими структурами.
У цьому випадку досягаються конкретні цілігрошово-кредитної політики. Такі як передусім зниження інфляції, а також забезпечення позитивного балансу внаслідок непрямого стимулювання зниження імпорту. Розглянутий тип монетарної політики також передбачає збільшення податкового навантаження на підприємства, зниження бюджетних видатків, оптимізацію імпортозаміщення.
Ліберальна грошово-кредитна політикапередбачає стимулювання зростання кредитного ринку, зниження контролю за оборотом капіталу економіки, податкових ставок, і навіть відсотків за кредитами. ЦБ, знизивши ключову ставку, може стимулювати здійснення подібних дій комерційними банками.
Відповідна грошово-кредитна політика мети переслідує, як правило, такі:
- Збільшення капіталізації економіки,
- Стимулювання ділової активності,
- оптимізація платіжного балансу – але з допомогою збільшення експорту.
Від чого залежить вибір державою того чи іншого різновиду монетарної політики? Яким чином визначаються пріоритетні цілі грошово-кредитної політики центрального банку?
Як правило, це залежить від поточного рівнястабільності фінансової системи держави, і навіть динаміки розвитку економіки країни загалом. Якщо національне господарство належить до тих, хто розвивається, то ЦБ може бути прийнятно вибирати ліберальну стратегію: вона, зазвичай, сприяє активізації інвестицій, стимулює ділову активність за умов незайнятих сегментів ринку.
У разі, якщо в економіці виникне кризоваситуація, цілі грошово-кредитної політики держави можуть змінитися. І тут може виникнути потреба у зниженні рівня інфляції. Як ми зазначили вище, досягненню цієї мети сприяє консервативна грошово-кредитна політика. Цілі її таким чином багато в чому відображають економічну ситуацію в державі. Якщо національне господарство розвивається динамічно — монетарна політика може характеризуватись одними ознаками, за кризових тенденцій — іншими.
Ще один поширений критерій класифікації грошово-кредитної політики – масштаби. Так, виділяють тотальні та селективні методи регулювання економіки. Розглянемо їх особливості докладніше.
Насамперед, варто зазначити, що обидва вивченівище за тип монетарної політики, консервативна і ліберальна, можуть бути як тотальними, так і селективними. Різниця між різновидами підходів до управління фінансовою системою, що розглядаються, визначається, таким чином, масштабами юрисдикції рішень, які приймаються Центробанком.
Так, якщо ЦП реалізує тотальну монетарнуполітику, його розпорядження поширюються попри всі кредитно-фінансові інститути, які у державі. Цілі, методи грошово-кредитної політики може бути у разі пов'язані з необхідністю стимулювання розвитку ключових секторів економіки, проведення модернізації банківської інфраструктури держави.
Селективна політика фінансових структурпередбачає поширення юрисдикції рішень, прийнятих ЦП, обмежену кількість кредитно-фінансових структур. Так, ЦБ, реалізуючи селективну політику, може:
- встановлювати ліміти за розрахунками;
- Визначати норми кредитування;
- Встановлювати окремі критерії ефективності роботи комерційних фінансових організацій.
В даному випадку метою ЦП може бути оптимізаціяконкретних елементів кредитної системи держави, покращення платіжної інфраструктури, удосконалення стандартів, відповідно до яких проводяться різні платіжні операції.
На практиці цілі та завдання кредитно-грошовоїполітики держави, тобто Центрального банку чи аналогічних йому інститутів, досить часто змінюються. Це пов'язано з постійними змінами в економічних процесах усередині держави та за її межами, із впливом соціально-політичних факторів, технологічним прогресом. Таким чином, ЦБ може регулярно задіяти всі зазначені типи монетарної політики, причому в різних поєднаннях та черговості.
Безумовно, в окремі досить триваліперіоди держава може обирати пріоритетні методи управління економічними процесами та меншою мірою інтенсивно задіяти альтернативні їм. Але за значної зміни зовнішньої кон'юнктури, вплив політичних чинників ЦБ може переглянути власні підходи до реалізації монетарної політики.
Корисно тепер розглянути конкретні інструменти, за допомогою яких Центробанк регулює економічні процеси в країні.
Сучасні економісти виділяють наступний перелік основних інструментів, про які йдеться:
- Встановлення норм по резервах комерційних банків;
- Участь ЦП в угодах на фондових біржах;
- Встановлення ключової ставки;
- Регламентація діяльності комерційних кредитних організацій.
Вивчимо їх докладніше.
Перший інструмент із переліку, розглянутоговище, розглядається як один із ключових, оскільки дозволяє Центробанку вплинути на співвідношення попиту та пропозиції капіталу в економіці держави. Справа в тому, що обсяг власних резервів комерційної кредитно-фінансової установи безпосередньо визначає можливості банку, який виступає суб'єктом кредитування. Якщо вимоги, встановлені ЦП для відповідного ресурсу, високі, активність банків у відповідному сегменті фінансового ринку знижується. Як наслідок — зменшується капіталізація економіки в частині реального сектора, проте може підвищитися з погляду капіталомісткості фінансової сфери, депозитів громадян.
Посилення вимог до резервів комерційнихбанків може сприяти зниженню інфляції та досягненню інших потребують консервативного підходу цілей грошово-кредитної політики. Чи є інструмент, що розглядається, ефективним з точки зору вирішення стратегічних завдань в економіці?
Серед експертів думки з цього приводу різні.Деякі аналітики вважають, що зміна нормативів щодо резервних вимог має бути тимчасовим заходом, інші вважають, що ЦБ РФ слід регулярно задіяти відповідний інструмент — особливо часто в умовах кризи та невизначеності різних процесів у національному господарстві.
Наступний поширений монетарний інструментполітики ЦП - регулювання угод на фондових біржах. Відповідні фінансові установи є майданчиками відкритих торгів. У тому числі й тих, що передбачають угоди щодо купівлі-продажу цінних паперів, що емітуються державою, а також найбільшими підприємствами, які провадять діяльність у країні.
ЦП у цьому випадку може бути активним гравцемринку, купуючи чи продаючи ті чи інші види цінних паперів. Як правило, Центробанк бере участь у угодах, що відображають обіг державних облігацій. У разі, якщо він їх купує, це свідчить про те, що грошово-кредитна політика, яку він реалізує, мети переслідує ті, що характеризують ліберальний підхід до регулювання економіки. Тобто держава чи найбільші компанії, отримавши капітал від ЦП, можуть направити його на інвестування в нові проекти (бюджетні, комерційні), здійснити стимулювання розвитку тих чи інших галузей.
У свою чергу, продаж цінних паперів можесвідчити про те, що цілі грошово-кредитної політики ЦП пов'язані з реалізацією консервативного підходу до управління економічними процесами, оскільки в цьому випадку капіталізація ринку знижується.
Наступний інструмент ЦП – встановлення ключової ставки. Цей показник, як ми зазначили вище, визначає умови кредитування на ринку загалом.
Так, висока ключова ставка ЦБ може говоритиу тому, що мети грошово-кредитної політики Банку Росії — зниження динаміки капіталізації окремих галузей економіки з допомогою позикових коштів, і навіть зменшення інфляції. Водночас висока ключова ставка Центробанку, як правило, стимулює залучення коштів громадян у банки у вигляді вкладів – під високий відсоток. Через війну зростає капіталізація, своєю чергою, кредитно-фінансової організації.
Ще один найважливіший напрямок монетарноїполітики держави – регламентація, встановлення стандартів роботи комерційних банків. Воно здійснюється у зв'язку з тим, що фінансової влади необхідно забезпечувати стабільність функціонування банківської системи як одного з ключових ресурсів для реалізації монетарної політики.
Комерційні кредитні установи відіграють рольнайважливіших фінансових інституцій держави. Вони повинні мати стійку інфраструктуру та здійснювати діяльність відповідно до суворих регламентів — так, щоб їхні клієнти, громадяни, підприємства та бюджетні структури мали можливість користуватися захищеними та доступними послугами. Основні цілі грошово-кредитної політики держави також передбачають найактивніше задіяння цієї інфраструктури. Завдання ЦП — забезпечити ефективне правове регулювання її будівництва та модернізації.
Корисно буде розглянути те, яких пріоритетівдотримується російський ЦП у монетарній політиці. Вище ми зазначили, що Центробанк як головна кредитно-фінансова установа держави обирає той чи інший підхід в управлінні економічними процесами, виходячи із стану справ у національному господарстві, реальних факторів, що впливають на розвиток економіки. Відповідний принцип характеризує і ЦБ.
Ця кредитна організація, як свідчитьпрактика, що реалізує переважно консервативні стратегії в періоди рецесії та ліберальні — при зростанні економіки держави. Так, у кризу 2008-2009 років ключова ставка ЦБ РФ була суттєво збільшена: це сповільнило ринок кредитування, суттєво скоротило капіталізацію в економіці, але разом з тим багато в чому дозволило зберегти інфляцію на прийнятному рівні. Після подолання кризи ключова ставка знизилася: ЦП перейшов до ліберальної політики управління економічними процесами.
Через падіння цін на нафту та ускладненняміжнародних відносин Росії в економіці РФ у 2015 році знову настала рецесія. ЦБ підвищив ключову ставку та продовжує тримати її на досить високому рівні. Рівень інфляції — якщо його як основний критерій ефективності монетарної політики, як свідчать статистичні дані, перебуває у РФ на прийнятному рівні.
Знову ж таки, зазначимо, що серед економістів єрізні оцінки підходів ЦБ РФ до регулювання економіки: є думка, що ключову ставку треба знижувати і стимулювати кредитування, як наслідок — підвищувати рівень капіталізації різних галузей національного господарства.
Отже, ми розглянули сутність, основні цілі таінструменти грошово-кредитної політики держави, що також називається монетарною. Головний її суб'єкт – Центральний банк. У його віданні регулювання інфляції, платіжного балансу, ключової ставки, регламентація діяльності комерційних фінансових установ, які також відіграють найважливішу роль у реалізації монетарної політики держави. Залежно від економічної ситуації всередині країни, за її межами, вплив соціально-політичних факторів ЦБ може обирати ту чи іншу монетарну стратегію, а також конкретні інструменти для її реалізації. У загальному випадку вони відображають один із двох підходів: консервативний - що передбачає скорочення капіталізації економіки або ключових її галузей, або ж ліберальний - що характеризується прагненням ЦП стимулювати активний обмін капіталами учасників ринку.
При необхідності один підхід може змінюватиінший. Наприклад, у разі чинників, сприяють економічної рецесії, мети грошово-кредитної політики Росії, зазвичай, відбивають прагнення фінансової влади до скорочення обсягів капіталізації економіки. Це виглядає як збільшення Центробанком ключової ставки, у ряді випадків зміна вимог до резервів комерційних кредитних установ. Але щойно економічна ситуація у державі стабілізується — ЦП, зазвичай, знижує ключову ставку.
