Bank likviditet er den finansielle evnevirksomheder opfylder alle forpligtelser fuldt ud og overholder tidsfristerne strengt. For at opretholde likviditetsstandarder på det passende niveau, samler kreditinstitutter aktivt ind midler fra en række forskellige kilder. Desuden kan de ikke kun være interne, men også eksterne. Kilden til midler på statens hjemmemarked er Ruslands centralbank. Han er ansvarlig for likviditeten i hele banksystemet. Nu er det tid til at stille spørgsmålet om, hvad en REPO er, for det er denne transaktion, der fungerer i denne situation som det vigtigste instrument for refinansiering.
Repo på engelsk lyder som tilbagekøbaftale. Dette er en transaktion, der består af to dele: køb af værdipapirer og deres videre salg til det aftalte tidspunkt og til den aftalte pris. REPO -transaktioner kan sammenlignes med udlån, hvis sikkerhed er værdipapirer udstedt til långiveren. Prisen på selve lånet eller rabatten er forskellen mellem de oprindelige omkostninger ved salg og køb af værdipapirer. Når man studerer spørgsmålet om, hvad en REPO er, bør man tage højde for denne mekanismes tosidige karakter.
Den største fordel ved transaktionsmekanismenREPO er en indikator for høj pålidelighed. Tilgængeligheden og den tekniske enkelhed ved operationen kan noteres. Prisen på kreditmidler under REPO -transaktioner er minimal. Dette skyldes det næsten fuldstændige fravær af risici. Hvis det på grund af objektive omstændigheder ikke er muligt at gennemføre anden del af aftalen, for eksempel, at låneorganisationen ikke er i stand til at indløse værdipapirerne tilbage, bliver långiveren ejer af værdipapirerne lovligt.
For at forstå, hvad en REPO er, lad os overveje de vigtigste egenskaber og parametre for denne kategori af transaktioner. Du kan skelne mellem:
Afhængigt af varigheden er disse transaktioner:
I en situation, hvor den første del af aftalen allerede erudført, og termen for gennemførelsen af anden del af transaktionen endnu ikke er udløbet, kaldes REPO for gyldig. Når den første del af aftalen er opfyldt, og når fristen for anden del af aftalen er åben, kaldes repoen for åben. Fast rente er typisk for hastende transaktioner og natten over. En flydende rente bruges til åbne positioner.
Lad os se på Ruslands eksempel, hvad en REPO er.Den Russiske Føderations centralbank yder midler til REPO'er i 1 og 7 dage, 3 og 12 måneder. Transaktioner med en varighed på 3 måneder og et år udføres ikke systematisk. For deres gennemførelse kræves en individuel afgørelse fra Centralbanken. Derfor er konklusionen, at REPO-transaktioner kun er en kortsigtet kilde til likviditet.
REPO -transaktioner udføres ganske ofte mellem centralbankenRF, som på den ene side er en långiver, og en kommerciel bank, der påtager sig rollen som en låntager, på den anden side. To forretningsbanker kan deltage i transaktioner på samme tid. Rentenes størrelse i denne situation bestemmes udelukkende på grundlag af interbankmarkedets renter. De er knyttet til lånevilkårene og kvaliteten af selve værdipapirerne. En REPO -transaktion i fremmed valuta mellem kreditvirksomheder og centralbanken kan udføres på Moskva -børsen på St. Petersburg -børsen inden for Bloomberg -strukturen. For at være berettiget til at deltage i handel skal finansielle institutioner opfylde en række kriterier, der er fastlagt i centralbankens instruktioner. Værdipapirer på Lombard -listen kan fungere som sikkerhed i alle transaktioner med Centralbanken. De betragtes som meget pålidelige og flydende. Den komplette Lombard -liste over værdipapirer offentliggøres hver dag i en opdateret form på regulatorens officielle websted.
Som sikkerhed accepterer Centralbanken kun værdipapirer, der opfylder visse krav. Følgende kan ikke fungere som sikkerhed:
For hver kategori af værdipapirer i Den Russiske Føderations centralbank, der starter fraREPOs varighed, angiver det primære, maksimale og minimale prisniveau, rabatter. Rabatten fungerer i denne situation som forskellen mellem købsprisen og indløsningsprisen på værdipapirer. Den primære rabat bruges til at bestemme mængden af midler, som Centralbanken i Den Russiske Føderation giver kreditinstituttet i henhold til den første del af aftalen. De høje og lave prisniveauer bruges til at beregne den effektive rabat for hele repotransaktionens varighed.
For at sikre likviditeten i hele bankensystem ved brug af REPO -transaktioner, praktiserer Den Russiske Føderations centralbank to hovedretninger. Lad os starte med at indgå aftaler baseret på repoauktionen. Denne likviditetsretning er kendetegnet ved tilstedeværelsen af en grænse for de midler, der tilbydes under auktionen. Retningen afhænger af situationen på det russiske valutamarked og tilgængeligheden af en minimumsrente. Hver af auktionsdeltagerne har ret til at afgive en ordre, hvor han er forpligtet til at angive reporenten, som enten kan være højere eller lig med minimum. Oplysninger om auktionens resultater offentliggøres på webstedet for Den Russiske Føderations centralbank. Således giver REPO -auktionen potentielle låntagere en mulighed for at konkurrere om gunstige vilkår for partnerskab med Ruslands centralbank.
Retning af partnerskaber baseret påfaste renter gør det muligt for Centralbanken at tiltrække materielle ressourcer på bare et døgn. Handlen kaldes natten over. Satsen er fastsat på faste betingelser, og den er samtidig en størrelsesorden højere end minimumet. Denne kategori af partnerskabsaftaler implementeres dagligt.
I løbet af de sidste par år, mængden af kapitalsom tiltrækkes af kreditinstitutter i REPO -auktioner, stiger systematisk. Dette signalerer, at det er REPO -mekanismen i fremmed valuta, der i øjeblikket fungerer som det dominerende likviditetsinstrument i det indenlandske banksystem, som bruges til at refinansiere det finansielle segment.
I overensstemmelse med den russiske civilkodeksValutareporteføljer er ikke klassificeret som en separat kategori af transaktioner. På lovgivningsniveau opfattes et partnerskab som indgåelse af to transaktioner på samme tid (køb og salg) eller som tilvejebringelse af lånte midler mod en bestemt type sikkerhed.
Der er fortilfælde i historien, når repoblev erklæret ugyldig. Det skjulte det faktum, at sikrede udlån. Så snart handlen blev erklæret ugyldig, mistede selve repoen alle sine fordele i forhold til standardudlånsordningen. I retssagen blev der lagt vægt på, at aftalen om tilbagekøb af ejendom tydeligt angav, at denne ejendom i sig selv var et direkte pant.
I betragtning af spørgsmålet om, hvad en repo er, kan manat sige, at det fra et formelt synspunkt er en simpel samling af køb og salgstransaktioner. Faktisk bruges mekanismen til midlertidig levering af midler med tildeling af rettigheder til visse ejendomme i nogen tid. Domstolsafgørelser bestemmes i høj grad af det faktum, at valutarepositionen har en slående lighed med sikkerhedsstillelse, hvorfor det er sådan. Som følge af denne uoverensstemmelse mellem virkeligheden og de juridiske standarder må REPO'er i udenlandsk valuta ikke komme i udbredt civil cirkulation. Situationen kræver betydelige juridiske tilpasninger. Det er problematisk at forstå, hvad en repo er på niveau med en voldgiftsdomstol. Selvom Centralbanken anvender en partnerskabsordning, er risikoen ved dens gennemførelse i form af manglende opfyldelse af deres forpligtelser meget høj.
