Il fallimento di un'impresa può essere determinato molto primaprima che arrivi. Per questo vengono utilizzati vari strumenti di previsione: il modello Fox, Altman, Taffler. L'analisi annuale e la valutazione della probabilità di fallimento è parte integrante di qualsiasi gestione aziendale. La creazione e lo sviluppo di un'impresa è impossibile senza conoscenze e capacità di prevedere l'insolvenza di un'impresa.
Innanzitutto, viene effettuata un'analisi della solidità finanziaria.Se gli indicatori si sono rivelati in uno stato deplorevole, è necessario condurre ulteriori ricerche e determinare il rischio di una completa insolvenza dell'impresa. Per questo, le previsioni vengono fatte utilizzando vari modelli di fallimento.
Un'impresa non può fallire da un giorno all'altro.Questo di solito è preceduto da una crisi finanziaria prolungata. Il mercato è progettato in modo tale da avere sia alti che bassi. I prodotti fabbricati non possono essere venduti e le entrate diminuiscono. Una crisi può sorgere per colpa dei dirigenti dell'azienda. Strategia di trading sviluppata in modo errato, costi irragionevolmente elevati, compresi i prestiti. La società non sarà in grado di estinguere i creditori in tempo, pagare tasse e commissioni. I segni di un imminente fallimento sono:
Per l'analisi, i dati dei rapporti vengono utilizzati per 2-3dell'anno. Se i segni di cui sopra vengono osservati durante l'intero periodo di osservazione, esiste il rischio di fallimento. Ma affinché il quadro sia completo, queste informazioni non sono sempre sufficienti. Un'impresa può avere un ampio margine di sicurezza e mantenere la stabilità finanziaria per lungo tempo, nonostante i fattori negativi. Pertanto, se l'analisi della condizione finanziaria ha mostrato dinamiche negative, è necessario valutare ulteriormente la probabilità di fallimento.
La stabilità finanziaria complessiva è intesa cometale flusso di cassa in cui vi è un costante aumento del reddito. Sono sufficienti non solo per estinguere tutti i debiti, ma anche per reinvestire. Un'impresa non può svilupparsi e lavorare stabilmente se non c'è rinnovamento della base materiale e tecnica, aumento della produttività del lavoro e del volume dei prodotti.
L'interruzione finanziaria è la primaun passo verso il probabile fallimento. Se l'ammontare dei beni è insufficiente o sono difficili da vendere, non sarà possibile coprire i debiti sorti nel prossimo futuro. È l'analisi degli asset, della loro struttura e del loro valore che sta alla base della costruzione del modello Fox.
Nella pratica dell'analisi, ci sono 4 tipi di finanziariasostenibilità. Ma solo con due di loro viene effettuata un'ulteriore analisi del fallimento, utilizzando vari modelli per prevedere in modo più accurato la probabilità di crollo.
Attualmente, nella metodologia dell'analisi finanziaria, esistono due metodi di valutazione: basato sul metodo del bilancio e basato sul metodo degli indici finanziari.
Di seguito sono riportati i dati che vengono utilizzati per determinare il tipo di stabilità finanziaria.
Tabella 1: dati per il calcolo
indicatori | 2014 | 2015 | 2016 |
Capitale circolante proprio (SOS) | 584101 | 792287 | 941089 |
Capitale di funzionamento (CF) | 224173 | 209046 | 204376 |
Numero totale di fonti di finanziamento (VI) | 3979063 | 4243621 | 4462427 |
Inventario totale e costi (ZZ) | 77150 | 83111 | 68997 |
Tutti i dati elencati sono tratti dal bilancio dell'impresa. Sono riportati nello stato patrimoniale e nel conto economico.
Il metodo dei coefficienti mostra quantol'impresa è dotata di beni facilmente realizzabili per mantenere uno stato stabile e lo sviluppo. La tabella seguente mostra i calcoli eseguiti per l'impresa:
Tabella 2: rapporti di copertura
indicatore | Algoritmo di calcolo | 2014 | 2015 | 2016 | Valore ottimale |
Rapporto di copertura azionaria | SOS / | -7,6 | -9,5 | -13,6 | ≥0.8 |
Tasso di copertura garantito per fondi presi in prestito a lungo termine | FC / | -1,9 | -1,5 | -2 | ≥1 |
Tasso di copertura garantito da finanziamenti a lungo, medio e breve termine | VI / ZZ | 51 | 51 | 64 | ≥1 |
Tutti i calcoli mostrati nella tabella sono facilmente eseguiti su un computer, in un programma di fogli di calcolo.
Come puoi vedere, l'organizzazione ha problemi consicurezza dei fondi. Manca di propri beni commerciabili. Allo stesso tempo, l'impresa ha un margine di sicurezza sufficiente affinché la mancanza di beni facilmente realizzabili non porti al fallimento. La sua stabilità è dovuta a un gran numero di fonti di finanziamento. Ma allo stesso tempo, ci sono alcuni problemi con il rimborso del debito a breve e medio termine. La situazione peggiora ogni anno.
Poiché l'analisi ha mostrato che l'impresa si trovain uno stato instabile o critico, sono necessarie ulteriori ricerche. Nel corso di questi studi, vengono eseguiti calcoli e costruiti modelli. Non funzionerà per fare una previsione di fallimento con una precisione di diversi giorni. Dipende da molti fattori. Ma è del tutto possibile determinare se l'impresa è minacciata di fallimento nel prossimo futuro e prendere misure in tempo.
Il modello di Fox è un modello a quattro fattori per prevedere la probabilità che un'azienda fallisca. La formula del modello Fox utilizzata per calcolare la probabilità è mostrata di seguito:
R = 0,063 * K1 + 0,692 * K2 + 0,057 * K3 + 0,601 * K4.
Come vengono calcolati i coefficienti e costruito il modello Fox? Un esempio di calcolo è mostrato nella tabella 3.
Tabella 3: modello Fox
numero | Titolo dell'articolo | 2014 | 2015 | 2016 |
1 | Importo delle attività correnti | 274187 | 254573 | 389447 |
2 | La somma di tutti i beni | 4340106 | 4587172 | 4846744 |
3 | La somma di tutti i crediti ricevuti | 321221 | 352311 | 450023 |
4 | Utili non distribuiti | 24110 | 1740 | 4078 |
5 | Valore di mercato del capitale | 3481818 | 3540312 | 3516208 |
6 | Utile prima delle tasse | 24110 | 1740 | 4078 |
7 | Guadagno dalle vendite | 64300 | 39205 | 47560 |
8 | K1 (elemento 1 / elemento 2) | 0,063175 | 0,055497 | 0,080352 |
9 | K2 (elemento 7/elemento 2) | 0,014815 | 0,008547 | 0,009813 |
10 | K3 (elemento 4 / elemento 2) | 0,005555 | 0,000379 | 0,000841 |
11 | K4 (elemento 5/elemento 3) | 10,83932 | 10,04883 | 7,813396 |
12 | valore R | 6,528982 | 6,048777 | 4,707752 |
13 | Stima dei valori di R: <0.037, probabile bancarotta > 0,037, il fallimento non si verificherà | Non verrà | Non verrà | Non verrà |
Il modello di previsione del fallimento di R.Fox dimostra che l'azienda non rischia il fallimento. Almeno per il prossimo anno. Tuttavia, la sua condizione finanziaria è instabile, non ci sono fondi sufficienti per coprire i debiti a breve termine.
Il vantaggio di questo modello di fallimento è chetutti gli indicatori di attività economica sono valutati in termini di sicurezza patrimoniale. Indipendentemente dal fatto che si tratti di entrate o spese. La somma delle attività è ciò che l'impresa consiste. Più attività e maggiore è la loro liquidità (la capacità di trasformarsi in denaro), più è stabile.
Oltre al modello Fox, ce ne sono molti altriun'ampia varietà di metodi di valutazione. Alcuni di essi usano coefficienti sopravvalutati, altri - sottovalutati. In larga misura, l'applicazione di questo o quello dipende dal tipo di attività dell'azienda, dallo stato generale dell'economia e dalle regole contabili adottate nel paese.
Diversi modelli danno risultati diversi.Le loro principali differenze tra loro risiedono non solo nelle formule di calcolo, nel numero di fattori presi in considerazione, ma anche in quali dati vengono confrontati. Se confrontiamo, il modello Fox mostra in modo più accurato la condizione finanziaria dell'impresa. Si basa su una valutazione del rapporto tra l'attivo circolante e il totale dello stato patrimoniale (attivo). Si presume che tutti i beni dell'impresa possano essere utilizzati. Questo approccio fornisce un quadro più completo se sia possibile ripristinare la normale operatività della società o se la procedura concorsuale sia inevitabile.
Se la previsione si è rivelata negativa e il rischio è altofallimento, la prima cosa che il management della società dovrebbe fare è trovare un modo per stabilizzare le condizioni finanziarie della società, aumentare la redditività e la liquidità degli attivi. Ciò dovrebbe essere fatto non solo attraendo fondi presi in prestito, ma anche vendendo capacità inutilizzate o mettendole in funzione. L'analisi e la valutazione tempestive della probabilità di fallimento danno il tempo di adottare misure di salvataggio.
Fai una previsione e costruisci un modello del probabileil fallimento non riguarda solo i dirigenti d'impresa, ma anche i fornitori. Devono essere sicuri che l'azienda sia in grado di pagare i propri debiti e non sull'orlo del collasso.
Fino a quando il tribunale arbitrale non avrà riconosciutoinsolvenza di un'impresa - una persona giuridica non è fallita. Se gli obblighi del debitore non sono stati pagati entro 3 mesi dalla data di ritardo o l'importo dei debiti supera il costo della proprietà che gli appartiene, allora è considerato insolvente. Il tribunale ordina un'ispezione e, se viene confermato che la società non è in grado di pagare le bollette, avvia la procedura fallimentare. Successivamente inizia la vendita dell'immobile. I fondi ricevuti vengono utilizzati per estinguere le obbligazioni nei confronti dei creditori e delle autorità fiscali.
