נזילות בנקאית היא יכולת פיננסיתמוסדות לעמוד במלוא ההתחייבויות, תוך הקפדה על מועדי המועד. כדי לשמור על סטנדרטים של נזילות ברמה המתאימה, ארגוני אשראי מושכים באופן פעיל משאבים חומריים ממקורות שונים. יתר על כן, הם יכולים להיות לא רק פנימיים, אלא גם חיצוניים. מקור הכספים בשוק המקומי של המדינה הוא הבנק המרכזי של רוסיה. הוא אחראי לנזילות מערכת הבנקאות כולה. זה הזמן לשאול מהי ריפו, כיוון שעסקה זו היא זו המשמשת ככלי המימון העיקרי במצב זה.
REPO באנגלית נשמע כמו רכישה חוזרתהסכם. מדובר בעסקה המורכבת משני חלקים: רכישת ניירות ערך ומכירתם נוספת בזמן המוסכם ובעלות המוסכמת. ניתן להשוות את פעולות ה- REPO עם ההלוואות, אשר המשכון בהן הוא ניירות ערך המונפקים למלווה. עלות ההלוואה עצמה, או ההנחה, היא ההפרש בין העלות הראשונית של מכירה ורכישת ניירות ערך. בחקר השאלה מהו REPO, יש לקחת בחשבון את האופי הדו-צדדי של מנגנון זה.
היתרון העיקרי של מנגנון העסקהREPO הוא אינדיקטור גבוה לאמינות. ניתן לציין את הזמינות והפשטות הטכנית של הפעולה. מחיר קרנות האשראי הניתנות במסגרת עסקאות רכישה חוזרת הוא מינימלי. זה נובע מהיעדר כמעט מוחלט של סיכונים. אם בשל נסיבות אובייקטיביות לא ניתן ליישם את החלק השני של ההסכם, נניח, ארגון ההלוואות אינו מסוגל לרכוש את ניירות הערך מחדש, הנושה מעביר לקטגוריה של מחזיק ניירות הערך כחוק.
על מנת להבין מהי REPO, שקול את המאפיינים והפרמטרים העיקריים של קטגוריית עסקאות זו. ניתן להבחין בזה:
בהתאם למשך העסקאות הללו הם:
במצב בו החלק הראשון של ההסכם כברהתקיים, והמונח לביצוע החלק השני של העסקה טרם פג, הריפו נקרא בתוקף. עם סיום החלק הראשון של ההסכם וכאשר המועד האחרון לחלק השני של העסקה פתוח, נקרא הריפו פתוח. עבור פעולות דחופות ולינה, שיעור קבוע הוא מאפיין. במיקומים פתוחים משתמשים בשיעור צף.
קחו למשל את הדוגמה של רוסיה, מה זה ריפו.הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית מספק כספים להחזר חוזר לתקופה של 1 ו 7 ימים, 3 ו 12 חודשים. עסקאות הנמשכות 3 חודשים ושנה אינן מבוצעות באופן שיטתי. לצורך יישומן, יש צורך בהחלטה פרטנית של הבנק המרכזי. מכאן המסקנה כי החזר המפתח הוא רק מקור לטווח קצר לנזילות.
פעולת ה- REPO מתבצעת לעתים קרובות למדי בין הבנק המרכזיהפדרציה הרוסית שהיא נושה מחד ובנק מסחרי, שממלא את תפקיד הלווה, מצד שני. שני בנקים מסחריים יכולים לקחת חלק בעסקאות במקביל. השיעור במצב זה נקבע אך ורק על בסיס שיעורי השוק הבינבנקאיים. הם קשורים לתנאי ההלוואות ולאיכות ניירות הערך עצמם. עסקת REPO במטבע חוץ בין חברות אשראי לבנק המרכזי יכולה להתבצע בבורסה במוסקבה, בורסת סנט פטרסבורג, כחלק ממבנה בלומברג. על מנת להיות זכאים להציע, על מוסדות פיננסיים לעמוד במספר קריטריונים שנקבעו בהוראות הבנק המרכזי. ניירות ערך הכלולים ברשימת לומברד עשויים לשמש כבטוחה בכל העסקאות עם הבנק המרכזי. הם נחשבים אמינים ונוזלים ביותר. רשימת ניירות הערך המלאה של לומברד מתפרסמת מדי יום בצורה מעודכנת באתר הרשמי של הרגולטור.
כבטוחה, הבנק המרכזי מקבל רק ניירות ערך העומדים בדרישות מסוימות. אין להתייחס למשכנתא כדלקמן:
עבור כל קטגוריית ניירות ערך של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית, החל ממשך זמן ריפו, קובע את רמות המחירים הראשוניות, המקסימליות והמינימליות, הנחות. ההנחה מופיעה במצב זה כהפרש בין מחיר הרכישה למחיר הרכישה של ניירות ערך. ההנחה העיקרית קובעת את סכום הכספים שהבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית מספק למוסד אשראי בחלק הראשון של ההסכם. רמות המחירים המקסימליות והמינימליות משמשות לחישוב ההנחה הנוכחית לאורך כל עסקת ה- repo.
לספק נזילות לכל הבנקאותמערכות באמצעות repos, CBR נוהג בשני תחומים עיקריים. נתחיל בסיכום הסכמים המבוססים על מכירה פומבית של ריפו. תחום נזילות זה מאופיין בנוכחות מגבלה על הכספים הניתנים במהלך המכירה הפומבית. הכיוון תלוי במצב הקיים בשוק המט"ח של רוסיה, ובזמינות של ריבית מינימלית. לכל אחד מהמתמודדים יש את הזכות להגיש בקשה, שם הוא מחויב לציין את שיעור הריפו שיכול להיות גבוה או שווה למינימום. מידע על תוצאות המכירה הפומבית מתפרסם באתר האינטרנט של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית. לפיכך, מכירה פומבית של REPO מאפשרת לווים פוטנציאליים להתמודד על תנאי שיתוף פעולה נוחים עם הבנק המרכזי ברוסיה.
כיוון שותפויות על בסיסריבית קבועה מאפשרת לבנק המרכזי למשוך משאבים מהותיים למשך יום אחד בלבד. העסקה נקראת בין לילה. התעריף ניתן בתנאים קבועים, ובמקביל זהו סדר גודל גבוה מהמינימום. קטגוריה זו של הסדרי שותפות מיושמת מדי יום.
במהלך השנים האחרונות כמות ההוןאשר נמשכים על ידי ארגוני אשראי במכרזי ריפו, הולכת וגוברת באופן שיטתי. זה מאותת על כך שמנגנון ה- repo במטבע חוץ משמש כיום כמכשיר הנזילות הדומיננטי של מערכת הבנקאות המקומית, המשמש למימון מחדש של המגזר הפיננסי.
בהתאם לחוק האזרחי ברוסיההחזר כספי של פדרציות לא מוגדר כקטגוריית עסקאות נפרדת. ברמת החקיקה, שותפות נתפסת כביצוע של שתי עסקאות בו זמנית (קנייה ומכירה) או כהעמדת כספים שאולים לסוג מסוים של נייר ערך.
יש תקדימים בהיסטוריה כשמופעים חוזריםזה הוכר כלא תקין. זה הסתיר את העובדה של הלוואות מאובטחות. ברגע שהעסקה הוכרזה כלא תקינה, איבדה הריפו עצמה את כל היתרונות שלה על פני תוכנית ההלוואות הרגילה. בהליכי בית המשפט הדגש היה על העובדה כי הסכם הרכישה מחדש של הרכוש ציין בבירור כי רכוש זה עצמו מהווה ערובה ישירה.
בהתחשב במה הם חוזרים, אתה יכוללומר שמבחינה רשמית זו קבוצה פשוטה של עסקאות מכר. למעשה, המנגנון משמש להקצאת כספים זמנית עם הקצאת זכויות בנכס מסוים למשך זמן מה. החלטות בית המשפט נקבעות במידה רבה על ידי העובדה כי ריפו מטבעי דומה לדמיון משכנתא, אם כן. כתוצאה מאי-התאמה כזו בין המציאות לתקני החקיקה, אסור להחזיר למטבעות חוזרים בתפוצה אזרחית רחבה. המצב דורש התאמה משפטית משמעותית. קשה להבין ברמה של בית הדין לבוררות בשאלה מהו ריפו. הבנק המרכזי, אמנם הוא נוהג בתוכנית שותפות, אך הסיכונים ליישומו בהיבט של אי קיום הצדדים של התחייבויותיהם נותרו גבוהים מאוד.
