Доношење било које инвестиционе одлукенужно повезан са проценом ефикасности. То је разумљиво, јер је неопходно одредити критеријуме који ће вам омогућити да одаберете најпрофитабилније пројекте. Инвеститори најчешће користе систем показатеља за процену економске ефикасности капиталних инвестиција. Готово сви ови показатељи су субјективни, јер зависе од одлука особе која врши прорачуне. Објективни показатељ је само ИРР - интерна стопа поврата, јер се одређује искључиво показатељима самог пројекта, без обзира на став инвеститора. Задржимо се на томе детаљније.
Овај индикатор вам омогућава да то утврдитениво профитабилности који је својствен одређеном пројекту, односно немогуће је „истиснути“ високу профитабилност. Али главни практични значај је да интерна стопа поврата ограничава максималну цену капитала која се привлачи за спровођење пројекта. На пример, са ИРР од 10%, узимање кредита од банке од 15% дефинитивно не вреди, јер нећемо плаћати камате и нећемо остварити профит.
Није потребно упоређивати интерну стопу приноса.само са трошковима капитала, већ и са жељеном профитабилношћу или рентабилношћу алтернативних пројеката. Од два пројекта, најпрофитабилнији је онај са већом ИРР. А ако желите да добијете 10% добити од пројекта, можете подићи зајам од 10%, а интерна профитабилност је утврђена на нивоу од 20%, онда можете безбедно да пређете на имплементацију.
Неопходно је усредсредити се на то какоодређује се интерна стопа поврата. Суштина калкулација је у томе што је потребно пронаћи такву дисконтну стопу по којој ће нето цена пројекта бити једнака нули, односно износ дисконтоване добити покриваће дисконтовану инвестицију. У пракси се користе разне методе. Најлакши начин је коришћење специјализованог софтвера за процену инвестиција или израду пословних планова. МС Екцел такође садржи функцију која израчунава ИРР на основу новчаног тока.
Нешто мукотрпније методе којемогу се применити без употребе рачунара, представљају графичко решење решења и линеарну интерполацију. Графичка метода се састоји у приказивању зависности НПВ (нето садашње вредности) од дисконтне стопе у координатној равни. Тачка пресека графикона са осом апсцисе окарактерисаће вредност ИРР.
Израчун линеарне интерполацијезначи проналажење две вредности НПВ - позитивне и негативне - при различитим дисконтним стопама. Даље, одређује се такав ниво брзине при којем НПВ достиже нулу, на основу претпоставке о линеарној природи односа.
Горе наведене методе омогућавају вам да одредите ИРРза оне пројекте који су описани конвенционалним новчаним током. Посебност таквог тока је у томе што се инвестира на почетку пројекта, а затим постоји процес стварања добити. Очигледно је да се сви пројекти не могу реализовати на овај начин, неки од њих захтевају улагања чак и након појављивања добити. Као што је већ напоменуто, тешко је користити индикатор ИРР за пројекте који имају некласичан новчани ток. С тим у вези развијен је индикатор МИРР - модификована интерна стопа поврата. Његова употреба омогућава узимање у обзир посебности неконвенционалних токова и најобјективнију процену интерне профитабилности.
Прецените важност описаног показатељатешко, стога његов прорачун мора бити укључен у процену економске ефикасности инвестиција. У зависности од специфичности пројекта, морате одабрати или ИРР или МИРР.
