Ликвидност банке је способност финансијскогустанове да у потпуности испуњавају све обавезе, стриктно поштујући рокове. У циљу одржавања стандарда ликвидности на одговарајућем нивоу, кредитне институције активно прикупљају средства из различитих извора. Штавише, они могу бити не само унутрашњи, већ и спољашњи. Извор средстава на домаћем тржишту државе је Централна банка Русије. Он је одговоран за ликвидност целог банкарског система. Ово је време да се запитате шта је РЕПО, јер управо ова трансакција делује као главни инструмент рефинансирања у овој ситуацији.
Репо на енглеском звучи као поновна куповинадоговор. Реч је о трансакцији која се састоји из два дела: куповине хартија од вредности и њихове даље продаје у уговореном року и по уговореној цени. РЕПО операције се могу упоредити са позајмљивањем, чији су колатерал хартије од вредности издате зајмодавцу. Цена самог кредита, односно дисконта, је разлика између првобитних трошкова продаје и стицања хартија од вредности. Приликом проучавања питања шта је РЕПО, потребно је узети у обзир двосмерну природу овог механизма.
Главна предност трансакционог механизмаРЕПО је висок показатељ поузданости. Може се приметити доступност и техничка једноставност имплементације операције. Цена кредитних средстава обезбеђених по РЕПО операцијама је минимална. То је због скоро потпуног одсуства ризика. Ако због објективних околности није могуће спровести други део уговора, на пример, организација зајмопримца није у могућности да откупи хартије од вредности, поверилац постаје законски власник хартија од вредности.
Да бисмо разумели шта је РЕПО, размотримо главне карактеристике и параметре ове категорије трансакција. Може се разликовати:
У зависности од трајања, ове трансакције су:
У ситуацији када је први део споразума већзавршен, а рок за спровођење другог дела трансакције још није истекао, РЕПО се назива активним. Када је први део уговора испуњен и рок за други део трансакције отворен, РЕПО се назива отвореним. За хитне трансакције и преко ноћи типична је фиксна стопа. За отворене позиције користи се променљива стопа.
Размотрите, на примеру Русије, шта је РЕПО.Централна банка Руске Федерације обезбеђује средства за РЕПО на период од 1 и 7 дана, 3 и 12 месеци. Трансакције у трајању од 3 месеца и годину дана не спроводе се систематски. За њихову имплементацију потребна је појединачна одлука Централне банке. Отуда закључак да су РЕПО трансакције само краткорочни извор ликвидности.
РЕПО операција се прилично често спроводи између Централне банкеРФ, која је поверилац, с једне стране, и комерцијална банка, која преузима улогу зајмопримца, с друге стране. У трансакцијама могу истовремено учествовати и две пословне банке. Стопа у овој ситуацији се утврђује искључиво на основу међубанкарских тржишних стопа. Оне су везане за услове кредитирања и квалитет самих хартија од вредности. РЕПО трансакција у страној валути између кредитних компанија и Централне банке може се извршити на Московској берзи, на берзи у Санкт Петербургу, у оквиру Блоомберг структуре. Да би стекле право учешћа на аукцији, финансијске институције морају испунити низ критеријума који су утврђени упутством Централне банке. Као обезбеђење у свим трансакцијама са Централном банком могу деловати хартије од вредности које се налазе на Ломбард листи. Сматрају се веома поузданим и течним. Комплетна ломбардна листа хартија од вредности објављује се сваког дана у ажурираном облику на званичном сајту регулатора.
Као колатерал Централна банка прихвата само хартије од вредности које испуњавају одређене услове. Следеће се не може користити као залог:
За сваку категорију хартија од вредности Централне банке Руске Федерације, почев одтрајање РЕПО, поставља примарни, максимални и минимални ниво цена, попусте. Дисконт у овој ситуацији делује као разлика између набавне цене и откупне цене хартија од вредности. Примарни попуст одређује износ средстава које Централна банка Руске Федерације даје кредитној институцији према првом делу уговора. Максимални и минимални нивои цена се користе за израчунавање ефективног попуста током читавог периода РЕПО операције.
Да би се обезбедила ликвидност целокупног банкарствасистема кроз коришћење РЕПО трансакција, Централна банка Руске Федерације практикује два главна правца. Почнимо са склапањем уговора на основу РЕПО аукције. Овај правац ликвидности карактерише присуство лимита на средства обезбеђена у оквиру аукције. Правац зависи од ситуације која постоји на руском девизном тржишту и доступности минималне каматне стопе. Сваки од учесника аукције има право да поднесе пријаву, при чему је дужан да наведе РЕПО стопу, која може бити већа или једнака минималној. Информације о резултатима аукције објављене су на сајту Централне банке Руске Федерације. Дакле, РЕПО аукција омогућава потенцијалним зајмопримцима да се такмиче за повољне услове партнерства са Централном банком Русије.
Партнерства заснована на препорукамафиксне стопе омогућавају Централној банци да привуче материјална средства за само један дан. Трансакција се позива преко ноћи. Стопа је предвиђена по фиксним условима, а истовремено је за ред величине већа од минималне. Ова категорија уговора о партнерству спроводи се свакодневно.
Током протеклих неколико година, износ капиталакоје привлаче кредитне институције на РЕПО аукцијама, систематски расте. Ово указује да управо РЕПО механизам у страној валути тренутно делује као доминантан инструмент ликвидности домаћег банкарског система, који се користи за рефинансирање финансијског сегмента.
У складу са Грађанским закоником РусијеРЕПО у валути Федерације није класификован као посебна категорија трансакција. На нивоу законодавства, ортачко друштво се доживљава као завршетак две трансакције у исто време (купопродаја) или као давање позајмљених средстава уз одређену врсту обезбеђења.
Постоје преседани у историји када је РЕПОпроглашен је неважећим. Прикривала је чињеницу обезбеђеног кредитирања. Чим је трансакција проглашена неважећом, сам РЕПО је изгубио све своје предности у односу на стандардну шему кредитирања. У парничном поступку акценат је био на чињеници да је у уговору о откупу имовине јасно назначено да је сама ова имовина директна залога.
С обзиром на питање шта је РЕПО, може секажу да је са формалне тачке гледишта ово једноставан скуп трансакција куповине и продаје. У ствари, механизам се користи да се привремено обезбеде средства уз уступање права на одређену имовину на неко време. Пресуде суда су у великој мери детерминисане чињеницом да девизни репо има упадљиву сличност са колатералом, а самим тим и јесте. Као резултат овог несклада између стварности и законских стандарда, девизни РЕПО није дозвољен у широки грађански промет. Ситуација захтева значајно законско прилагођавање. Проблематично је на нивоу арбитражног суда разумети питање шта је РЕПО. Иако Централна банка практикује партнерску шему, ризици њене имплементације у смислу неиспуњавања обавеза од стране страна остају веома високи.
