СДР - це скорочення від англійської назви,яке російською звучить як "спеціальні права запозичення" (СПЗ). СДР вважають синтетичною валютою і міжнародним резервним активом, який випускається МВФ і використовується для забезпечення фінансових відносин між його членами. У цій валюті встановлюються резерви і нею видаються кредити. За статистикою на березень 2016 року існує близько 204,1 мільярдів СПЗ.
Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) з'явилисяв 1969 році в контексті Бреттонвудської валютної системи. Для підтримки стабільного обмінного курсу своїх грошових одиниць країни потребували резервах. Однак обсягів міжнародного пропозиції золота і доларів було недостатньо. Довіра до американської валюти могло б бути підірвано, якщо почати друкувати нові банкноти. Тому було вирішено створити новий резервний актив.
СДР - це якраз і є відсутню ланкуБреттонвудської системи. Однак незабаром остання розпалася. Більшість країн перейшло на режим плаваючих валютних курсів. При новій Ямайської системі СДР не є життєво необхідним механізмом. Розвиток ринків грошей і капіталу дозволило багатьом країнам накопичити значні резерви в іноземній валюті.
Однак СДР - НЕ пережиток минулого.Вони продовжили існувати і мали значний вплив на полегшення наслідків глобальної фінансової кризи. У 2009 році для збільшення ліквідності світової економічної системи було випущено СДР на суму в 182,6 млрд. Вони доповнили офіційні резерви членів Міжнародного валютного фонду, які постраждали під час фінансової кризи.
Не можна сказати, що СПЗ - валюта або вимога МВФ. Їх власники можуть отримати вільно використовуються грошові одиниці в обмін на них за допомогою двох механізмів:
Оскільки СДР - валюта синтетична, то вона неможе використовуватися фізичними особами в громадському житті. Однак вона служить для розрахунків не тільки в рамках МВФ, але і ряду міжнародних організацій (БМР, ЕБЦ і інших банків регіонального розвитку).
Спочатку вартість спеціальних правзапозичення була закріплена в золоті. Один СДР був еквівалентний ціною 0,88871 грамів цього металу. Курс СПЗ до американським доларам визначався як 1: 1. Після краху Бреттонвудської системи в 1973 році і заміни її Ямайської вартість СДР стала розраховуватися на основі кошика валют. Спочатку вона складалася з долара США, євро, ієни і фунта стерлінгів. Зовсім недавно до них додався юань. Зміни відбулися 1 жовтня 2016 року. Тепер курс СДР визначається на основі наступних вагових часток:
Вартість СДР публікується кожен день на офіційному веб-сайті МВФ. Її розрахунок здійснюється на основі вагових часток кошика на підставі курсів, які зафіксовані в полудень на Лондонській біржі.
Перелік валют, що визначають вартістьспеціальних прав запозичення, обов'язково переоцінюється кожні п'ять років Виконавчою радою МВФ або раніше, якщо цього вимагає зміна умов світової системи. Останнім нововведенням стало включення в кошик китайського юаня. Наступний перегляд її складу запланований на 2021 рік.
Ставка по СДР - це основа для розрахунку сумивиплат по кредитах МВФ. Вона також визначає відсоток, який сплачується державам-членам щодо їх авуарам в спеціальних правах запозичення і стягується з розподілених резервів.
Ставка розраховується щотижня на основісередньозважених репрезентативних відсотків за борговими інструментами з короткостроковим терміном погашення на грошових ринках валют, які складають кошик.
Обсяг СДР на рахунках членів МВФ пропорційний їхквотою в організації. Таким чином кожна країна отримує в своє розпорядження міжнародний резервний актив, який не сполучений з додатковими витратами.
Сам механізм розподілу прав запозиченняє самофинансирующихся. Ті відсотки, які нараховуються державам з надлишковими авуарами, фактично стягується з членів МВФ, які ними користуються. Однак власники СДР - це не тільки члени Міжнародного валютного фонду, а й деякі інші організації відповідного типу. Серед них, наприклад, Європейський центральний банк. Призначені власники можуть використовувати СДР в рамках операцій між собою або з державами-членами МВФ.
МВФ за історію свого існування провів трирозподілу СПЗ. Загальна сума першого склала 9,3 мільярда. Цей розподіл вироблялося з 1970 по 1972 рік. Наступного разу рішення про поповнення резервних активів було прийнято в 1979 р Загальна сума другого розподілу склала 12,1 мільярда. Воно було вироблено з 1979 по 1981 рік. Потім довгі роки резерви СДР залишалися на колишньому рівні.
Протягом майже 30 років після цього ввизначений термін приймалося рішення про відсутність необхідності в цьому кроці. Проте 28 серпня 2009 на тлі глобальної фінансової кризи було вироблено третій розподіл. Тоді було випущено безпрецедентну кількість СДР. Загальна сума склала 161,2 мільярда. Крім того, за два тижні до цього було передбачено додаткове одноразова поповнення резервів на суму в 21,5 млрд. Потрібно відзначити, що до 2009 року більше однієї п'ятої членів МВФ (ті, хто приєднався до організації після 1981 г.) жодного разу не отримували розподілів СДР.
У 2016 році Всесвітній банк розробив програмуоблігацій для внутрішнього ринку КНР. Папери номіновані в СПЗ і призначені для інституціональних інвесторів. Всесвітній банк організував цю програму спільно з великими китайськими банками. Загальний обсяг програми складає 2 мільярди СПЗ. Раніше в цьому році (з 1 жовтня) юань був включений в кошик синтетичної валюти, що випускається МВФ. Тепер СДР - це не тільки фунт стерлінгів, японська ієна, євро і американський долар.
