Interní míra návratnosti (IRR) jevelmi důležitým ukazatelem práce investora. Výpočet IRR ukazuje, které minimální procento výpočtu lze zahrnout do výpočtu účinnosti opatření, zatímco čistá současná hodnota tohoto projektu by měla být 0.
Bez určení hodnoty NPV vypočítejte výpočet IRR projektuinvestice je nemožná. Tento indikátor je součtem všech aktuálních hodnot každé z období investiční události. Klasický vzorec pro tento ukazatel je následující:
TTS = Σ PPna / (1 + p)na, kde:
PPna / (1 + p)na Je aktuální hodnota v určitém období a 1 / (1 + p)na - diskontní faktor po určitou dobu. Tok plateb se vypočítá jako rozdíl mezi platbami a příjmy.
Diskontní faktory odrážejí současnou hodnotu jedné měnové jednotky budoucích plateb. Pokles koeficientu znamená zvýšení výpočtu úroků a snížení hodnoty.
Výpočet diskontního faktoru lze představovat dvěma vzorci:
FD = 1 / (1 + p)Pane = (1 + p)-n , kde:
Tento index lze vypočítat vynásobenímfaktor diskontování rozdílu mezi výnosy a náklady. Níže je uveden příklad výpočtu současných hodnot za pět období s procentuální sazbou 5% a platbami ve výši 10 tisíc eur.
TC1 = 10 000 / 1,05 = 9523,81 eur.
TC2 = 10 000 / 1,05 / 1,05 = 9070,3 eur.
TC3 = 10 000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 8638,38 eur.
TC4 = 10 000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 82270,3 eur.
TC5 = 10 000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 7835,26 eur.
Jak vidíme, každý rok diskontní faktorZvyšuje se a současná hodnota se snižuje. To znamená, že pokud si podnik musí zvolit mezi dvěma transakcemi, pak by měl být vybrán ten, podle kterého budou finanční prostředky připsány na účet společnosti co nejdříve.
Výpočet IRR lze provést za použití všech výše uvedených údajů. Kanonická forma vzorce pro výpočet indikátoru je následující:
0 = Σ1 / (1 + HND)na, kde:
Jak je zřejmé z vzorce, čisté náklady v tomtoPřípad by měl být rovný 0. Tato metoda výpočtu IRR však není vždy účinná. Bez finanční kalkulačky nelze určit, zda investiční projekt zahrnuje více než tři období. V tomto případě bude vhodné použít následující postup:
IRR = KPm + Pkp * (TTSm / Phod), kde:
Jak lze vidět ze vzorce, vypočítat IRRZjistěte čistou současnou hodnotu ve dvou různých procentách výpočtu. Je třeba mít na paměti, že rozdíl v nich by neměl být velký. Maximální hodnota je 5%, doporučuje se však snížit sazby co nejméně (2-3%).
Kromě toho je třeba přijmout takové sazby sazeb, u kterých by měl TTS v jednom případě zápornou hodnotu, a v druhém případě pozitivní.
Pro lepší pochopení výše uvedeného materiálu by měl být uveden příklad.
Podnik plánuje investiční projektpo dobu pěti let. Na počátku bude vynaloženo 60 tisíc eur. Na konci prvního roku bude společnost investovat do projektu dalších 5 milionů eur na konci druhého roku - 2000 euro na konci třetího roku - jeden tisíc eur a dalších 10 milionů EUR bude investováno nyní v pátém roce.
Společnost obdrží příjem na konci každého z nichobdobí. Po prvním roce o velikosti zisku 17 milionů eur v příštím roce - bude 20 tisíc eur a 25 tisíc eur ve firmě poslední rok projektu - 15 tisíc eur ve třetím roce - 17 tisíc eur ve čtvrtém. Diskontní sazba činí 6%.
Než začnete s výpočtem vnitřní míry návratnosti (IRR), je třeba vypočítat velikost TTS. Jeho výpočet je uveden v tabulce.
| Období | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Platby | 60 000 | 5 000 | 2 000 | 3 000 | 1 000 | 10 000 |
| Příjmy | 0 | 17 000 | 15 000 | 17 000 | 20 000 | 25 000 |
| Platební styk | -60 000 | 12 000 | 13 000 | 14 000 | 19 000 | 15 000 |
| Faktor diskontování | 1 | 0,9434 | 0,89 | 0,8396 | 0,7921 | 0,7473 |
| Zvýhodněná PP | -60 000 | 11 320,8 | 11 570 | 11 754,4 | 15 049,9 | 11 209,5 |
| TTS | 904,6 | |||||
Jak můžete vidět, projekt je ziskový.CHTS je 904,6 eur. To znamená, že kapitál investovaný společností se vyplatil o 6 procent a přinesl další 904,6 eur "zhora". Dále musíte najít negativní čistou současnou hodnotu. Jeho výpočet je uveden v následující tabulce.
| Číslo období | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Příjem, tisíc eur | 60 000 | 5 000 | 2 000 | 3 000 | 1 000 | 10 000 |
| Výdaje tisíce eur | 0 | 17 000 | 15 000 | 17 000 | 20 000 | 25 000 |
| Tok plateb, tis. Eur | -60 000 | 12 000 | 13 000 | 14 000 | 19 000 | 15 000 |
| Faktor diskontování | 1 | 0,9346 | 0,8734 | 0,8163 | 07629 | 0,713 |
| Sleva. platební tok | -60 000 | 11 215,2 | 11 354,2 | 11 428,2 | 14 495,1 | 10 695 |
| TTS | -812,3 | |||||
Tabulka ukazuje, že vložený kapitál se nezaplatil o 7 procent. Hodnota interního indexu návratnosti je proto mezi 6 a 7 procenty.
IRR = 6 + (7-6) * (904,6 / 904,6 - (-812,3)) = 6,53%.
Hrubý národní rozpočet projektu činil 6,53 procent. To znamená, že pokud je započítáván do výpočtu TTS, jeho hodnota bude nulová.
Poznámka: při ručním výpočtu je povolena chyba 3-5 EUR.
