वित्तीय बाजार में कई क्षेत्र शामिल हैं।उनमें से एक स्टॉक एक्सचेंज है। प्रतिभूति बाजार आय और धन के पुनर्वितरण का एक स्रोत है। निवेशक अपनी वृद्धि को तेज करते हुए होनहार कंपनियों और बैंकों के शेयर खरीदते हैं। यहां दस्तावेजी और गैर-दस्तावेजी प्रतिभूतियां प्रचलन में हैं। उनके कामकाज की विशेषताओं पर लेख में चर्चा की जाएगी।
प्रतिभूति बाजार आर्थिक का एक समूह हैसेंट्रल बैंक के मुद्दे और संचलन पर संबंध। इसे स्टॉक एक्सचेंज भी कहा जाता है। बाजार का मुख्य उद्देश्य अर्थव्यवस्था के वित्तीय विकास को सुनिश्चित करना है। यह बैंक ऋण की सहायता से और प्रतिभूतियों के माध्यम से किया जा सकता है। दूसरे मामले में, फंड निवेशकों द्वारा निर्देशित होते हैं:
केंद्रीय बैंकों को फिलहाल प्राथमिक बाजार में रखा गया हैउत्सर्जन। यहीं से वित्तीय संसाधन जुटाए जाते हैं। जारीकर्ता, निवेशक, हामीदार, एफएफएमएस इस क्षेत्र में भागीदार हैं। द्वितीयक बाजार में, प्रतिभूतियों को फिर से बेचा जाता है, पूंजी को होनहार उद्योगों को निर्देशित किया जाता है। यह वह जगह है जहां संपत्ति की बाजार दर बनती है।
यह बाजार पर सबसे आम प्रकार के शेयर हैं।ऐसी प्रतिभूतियां कानून द्वारा स्थापित प्रक्रिया के अनुसार, असाइनमेंट और बिना शर्त कार्यान्वयन के अधीन, स्वामी के संपत्ति अधिकारों को समेकित करती हैं; रिलीज के परिणामस्वरूप दिखाई देते हैं; खरीद के समय की परवाह किए बिना अधिकारों का समान दायरा है।
उत्सर्जन प्रतिभूतियों में शामिल हैं:
उत्सर्जन प्रतिभूतियां दो रूपों में जारी की जाती हैं, ये हैं:
"गैर-दस्तावेजी प्रतिभूतियों" शब्द की परिभाषापेपर "अमेरिकी कानून से आया था। पिछली शताब्दी के 80 के दशक में, एक अलग कानूनी नियामक व्यवस्था के साथ परक्राम्य, शीर्षक और स्टॉक प्रमाण पत्र का उपयोग किया गया था। कला में। 8-102 ईटीसी यूएसए गैर-दस्तावेजी रूप में प्रतिभूतियों की अवधारणा को परिभाषित करता है: यह जारीकर्ता की संपत्ति में एक हिस्सा है, जिसे किसी अन्य दस्तावेज़ द्वारा दर्शाया नहीं जाता है, और इसका हस्तांतरण विशेष पुस्तकों में पंजीकृत है।
प्रमाण पत्र को "डीमटेरियलाइज" करने वाला पहला फ्रांस था।1984 से देश के कानून ने स्टॉक और बॉन्ड के संबंध में इस संभावना को सुनिश्चित किया है। जर्मनी में, एक विशेष कानून ने "वैश्विक प्रमाणपत्र" जारी करने की अनुमति दी।
सूचना प्रौद्योगिकी के विकास के साथ, प्रपत्रडॉक्यूमेंट्री से संपत्ति के अधिकारों की पुष्टि को इलेक्ट्रॉनिक में बदल दिया गया था। ऐसे प्रमाणपत्रों को प्रतिभूतियां भी कहा जाता है, लेकिन वे कानूनी स्वामित्व नियमों के अधीन हैं। यह प्रतिभूतिकरण प्रवृत्ति वित्तीय संबंधों की गतिशीलता को अच्छी तरह से दर्शाती है। "अभौतिकीकृत" प्रतिभूतियों का कारोबार कला में निहित है। रूसी संघ के नागरिक संहिता के 142-149। जारीकर्ता, लाइसेंस प्राप्त करने के बाद, इलेक्ट्रॉनिक कंप्यूटरों का उपयोग करके अधिकारों को ठीक कर सकता है। इन कार्यों के लिए प्रक्रिया और नियम कानून द्वारा विनियमित होते हैं।
अप्रमाणित प्रतिभूतियां इलेक्ट्रॉनिक हैंदस्तावेज़। कानून उन पर लेनदेन को ठीक करने, पुष्टि करने और करने की प्रक्रिया को परिभाषित करता है। जिस व्यक्ति ने रजिस्टर को अपडेट किया है, वह रिकॉर्ड की अखंडता के लिए जिम्मेदार है। यह "सेंट्रल बैंक के मुद्दे पर निर्णय" भी करता है, इसे राज्य के अधिकारियों के साथ पंजीकृत करता है। यह दस्तावेज़ मालिकों के अधिकारों को प्रमाणित करता है। इसे तीन प्रतियों में तैयार किया गया है। एक मालिक के पास रहता है, दूसरा रजिस्ट्री से जुड़ा होता है, और आखिरी को स्टोर में स्थानांतरित कर दिया जाता है।
ऐसे दस्तावेजों की ख़ासियत यह है किकि जारीकर्ता का दायित्व एक विशेष "हिरासत" खाते पर एक प्रविष्टि के रूप में व्यक्त किया गया है, जिसमें सभी आवश्यक विवरण शामिल हैं। इस रूप में, कानून शेयर और बांड जारी करने की अनुमति देता है। लेकिन इस तरह से किए गए बिलों का मुद्दा निषिद्ध है।
घरेलू कानून भी थाइसे "अभौतिक" प्रतिभूतियों का उपयोग करने की अनुमति है। एक संयुक्त स्टॉक कंपनी जारी करते समय, उसे केवल पुस्तकों में अपना मुद्दा दर्ज करना चाहिए, और फॉर्म की तैयारी पर पैसा खर्च नहीं करना चाहिए। सरकारी अल्पकालिक बांड अप्रमाणित प्रतिभूतियों का एक और उदाहरण हैं। कानून इस रूप में किसी भी प्रकार का प्रमाण पत्र जारी करने की अनुमति देता है। लेकिन उन पर विवादों को नियंत्रित करने के लिए कोई कानूनी व्यवस्था नहीं है। सभी मुद्दों को कला के प्रावधानों के आधार पर हल किया जाता है। 28 संघीय कानून "आरसीबी पर", जो यह निर्धारित करता है कि ऐसी वस्तुओं का स्वामित्व उसी तरह से स्थानांतरित किया जाता है जैसे चीजों के लिए।
अमेरिकी कानून में, स्वामित्व की वस्तुअधिकार स्वयं हैं। यह दृष्टिकोण रूसी कानून के लिए अस्वीकार्य है। अमेरिकी कानून में दायित्व की कोई अवधारणा नहीं है। इसलिए, घरेलू बाजार में इन व्याख्याओं और विनियमन नियमों का स्वत: हस्तांतरण असंभव है। प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री को पहले से स्थापित कानून के नियमों के आधार पर विनियमित किया जाना चाहिए।
आरएफ सीजी में संशोधन से पहले, उत्सर्जन के मुद्दे"सेंट्रल बैंक के मुद्दे पर विनियमन" संख्या 78 द्वारा विनियमित थे। यह दस्तावेज खातों पर प्रविष्टियों के रूप में प्रमाण पत्र के अस्तित्व की संभावना के लिए प्रदान किया गया था। नागरिक संहिता से प्रतिभूतियों की नई अवधारणा प्रदान करती है कि दस्तावेज़ का मुख्य उद्देश्य कुछ संपत्ति अधिकारों को ठीक करना है। उनका स्थानांतरण बिना प्रमाण पत्र के संभव है। कला में। नागरिक संहिता के 149 में कहा गया है कि प्रतिभूतियों के अधिकार एक विशेष रजिस्टर में दर्ज किए जाते हैं। और यह पहले से ही इस उपकरण के कार्यों में से एक को अर्थ से वंचित करता है।
कानून के इन मानदंडों का विश्लेषण करते हुए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि अप्रमाणित प्रतिभूतियां संपत्ति के अधिकार हैं जिन्हें सामान्य नियम के अनुसार या रजिस्टर में एक प्रविष्टि तय करके प्रमाणित किया जा सकता है।
अमेरिकी बाजार के मामले में सबसे विकसित हैबुनियादी ढांचा, लाभप्रदता, पूंजीकरण, कारोबार, तरलता। 1930 के दशक के आर्थिक संकट के बाद कानूनी ढांचा तैयार किया गया था। पिछली शताब्दी। उसी समय, पूंजी प्रबंधन की अवधारणा को संशोधित किया गया था। कानून "ऑन द सेंट्रल बैंक" (1933), "ऑन द स्टॉक एक्सचेंज" (1934) और अन्य अधिनियम लागू हुए। इसलिए, आज संयुक्त राज्य अमेरिका में बुक-एंट्री सिक्योरिटीज का स्वतंत्र रूप से कारोबार होता है।
पश्चिमी यूरोपीय बाजार काम कर रहा हैघरेलू की तुलना में अधिक प्रभावी, हालांकि अमेरिकी से हीन। यह मेगा-रेगुलेटर और इसके सुव्यवस्थित कार्य की महान योग्यता है। वित्तीय बाजार का प्रत्येक क्षेत्र कार्यों की एक विशिष्ट सूची करता है। और पूंजी की कमी की स्थिति में संसाधनों का पुनर्वितरण किया जाता है। इन सभी कार्यों को संबंधित मंत्रालयों (वित्त और आर्थिक मामलों) द्वारा नियंत्रित किया जाता है।
कुछ समय के लिए, रूसी संघ की सभी प्रतिभूतियाँसमान कानूनी कृत्यों द्वारा विनियमित थे। कानून में संशोधन की शुरुआत के साथ, प्रमाण पत्र के गायब होने के बाद धारक के अधिकारों ने एक स्वतंत्र अर्थ प्राप्त कर लिया। इस तरह के दस्तावेज चीजों के गुणों को नहीं लेते हैं, बल्कि उनके तय होने के तरीके को बदल देते हैं। नतीजतन, मालिकों के हितों की सुरक्षा में सुधार की जरूरत है। पेपर मीडिया का "प्रतिस्थापन" क्लासिक व्यक्तिगत प्रमाणपत्रों के गायब होने की ओर अग्रसर है। वाहक प्रतिभूतियों का अनिर्दिष्ट रूप उभरने की संभावना नहीं है। और "अभौतिकीकृत" आदेश, हालांकि कानून द्वारा निषिद्ध नहीं है (नागरिक संहिता का अनुच्छेद 149), व्यापक नहीं होगा। इसलिए, केवल उत्सर्जन प्रतिभूतियां ही अप्रमाणित रहती हैं।
रूस में प्रतिभूति बाजार किसके लिए कार्य करता हैअर्थव्यवस्था के वित्तीय विकास को सुनिश्चित करना। प्रचलन में गैर-दस्तावेजी रूप में प्रमाण पत्र हैं। वास्तव में, यह वही हिस्सा, जो उद्यम की संपत्ति में मालिक के योगदान की पुष्टि करता है, हस्तांतरण के तथ्य के लिए रजिस्टरों में दर्ज किया जाता है।
