Dauer (von Englisch Dauer -„Laufzeit“) ist eine finanzielle Laufzeit, die die gewichtete durchschnittliche Zeit für den Eingang von Zahlungen beschreibt. Sie wird zur Berechnung der Anleiheerträge verwendet. Die Berechnung verwendet die diskontierten Werte dieser Zahlungsströme. Wenn ein Vermögenswert als eine Funktion des Einkommens betrachtet wird, ist die Duration ein Maß für die Sensitivität für den Rückgang oder Anstieg des Preisniveaus. Eine solche doppelte Verwendung des Begriffs führt häufig zu Verwirrung. Deshalb werden wir in diesem Artikel versuchen, die wirtschaftliche Bedeutung dieses Konzepts sowie dessen Merkmale zu verstehen.
Streng genommen ist die Dauer ein gewichteter Durchschnitt.Datum des Eingangs der Zahlungsströme. Dies ist die Bedeutung, die diesem Konzept von Frederick Macaulay zugrunde liegt, als er es erstmals in den wissenschaftlichen Gebrauch einführte. Die Dauer ist der durchschnittliche Gesamtbetrag der Zahlungen für ein Wertpapier, der von heute bis zum Ende seiner Rückzahlung beginnt. Die Berechnung dieses Indikators wird für feste Cashflows rational durchgeführt. Einfach ausgedrückt, entspricht die Laufzeit einer Anleihe der für die Rückzahlung vorgesehenen Anzahl von Jahren, dh dieser Wert liegt zwischen Null und dem Ende der Laufzeit.
Die zweite Bedeutung dieses Begriffs ist auchim wirtschaftlichen Gebrauch verwendet. In diesem Fall ist die Dauer die prozentuale Änderung der Preise als Reaktion auf einen Rückgang oder Anstieg des Einkommens. Dieses Kennzeichen gilt für Finanzinstrumente, die empfindlich auf Zinsänderungen mit variablen Zahlungsströmen reagieren. Sie wird häufiger als die Dauerformel von Macaulay verwendet.
Этот вид ценных бумаг используется наряду с Aktien. Eine Anleihe zeigt an, dass der Eigentümer das Geld hinterlegt hat, und bestätigt die Verpflichtung des Emittenten zur Rückerstattung sowie einen bestimmten Prozentsatz bis zum Fälligkeitstag. Diese Wertpapiere werden häufig zur Deckung des Haushaltsdefizits des Staates verwendet. Es gibt Hypothekenanleihen und unbesicherte Anleihen. Die erste Art ist zuverlässiger, da der Emittent im Falle der Nichterfüllung der Bedingung der Erstattung von Geldern Eigentumsrechte an seinem Eigentum zugunsten des Inhabers dieser Sicherheit verliert. Je nach Rückzahlungsfrist werden kurz-, mittel- und langfristige Anleihen unterschieden. Nach Emittententyp - Staat, Kommunal, Unternehmen und Ausland. Abhängig von der Reihenfolge des Eigentums - eingetragen und Inhaber. Widerrufsfähige Schuldverschreibungen können mit oder ohne Prämie vorzeitig zurückgezahlt werden. Das Rückgaberecht erlaubt dem Inhaber von Wertpapieren, seinen Nominalwert vorzeitig vom Emittenten zu erhalten. Es gibt auch verlängerte und aufgeschobene Anleihen. Die erste gibt dem Anleger das Recht, nach dem ursprünglich festgelegten Zeitraum für eine bestimmte Zeit Zinsen zu erhalten. Letzterer berechtigt den Emittenten, die Rückzahlung seiner Schulden zu verschieben.
В большинстве случаев показатели двух видов Die Dauer ist nahe, wenn nicht gleich. Und es kann für wichtige finanzielle Entscheidungen verwendet werden. Zum Beispiel beträgt die Laufzeit einer Anleihe in Macaulay ungefähr 10 Jahre (dies ist der Zeitraum für ihre vollständige Rückzahlung). Dies bedeutet, dass ihre Preissensitivität etwa 10% beträgt.
Die Macaulay-Dauer bzw. der gewichtete Zeitpunkt des Eingangs der Zahlungsströme wird anhand von drei Indikatoren berechnet. Unter ihnen:
In diesem Fall lautet die Formel: ∑ti x PVi: V.
Je höher die erwartete Kapitalrendite ist,mehr Verlustwert, wenn etwas schief geht. Für Finanzakteure ist das Risiko die Haupteinnahmequelle. Die grundlegenden und sekundären Probleme im Zusammenhang mit Anleihen werden hervorgehoben. Das Kreditrisiko ist darauf zurückzuführen, dass der Emittent in Konkurs gehen kann. Der Staat kann die Zahlungen für Anleihen umstrukturieren, so wie es Griechenland kürzlich getan hat. Das zweite Risiko ist mit mangelnder Liquidität verbunden. Dies bedeutet, dass beim Verkauf der Preis niedriger sein kann als beim Kauf. Das Basisrisiko beinhaltet auch das Zinsrisiko. Wenn sie steigen, sinkt der Preis von Anleihen. Daher ist es derzeit äußerst unrentabel, sie zu verkaufen. Schließlich ist das Risiko einer Verringerung der Rentabilität aufgrund von Währungsschwankungen wichtig.
Neben den vier grundsätzlichen Risiken gibt es auchzusätzlich, was auch bei Anlagen in Anleihen zu beachten ist. Sie umfassen zunächst das Problem, das mit Änderungen der effektiven Rendite verbunden ist. Das Inflationsrisiko ist ebenfalls wichtig. Geld, das nirgendwo investiert wurde, ist in diesem Fall jedoch noch mehr wert. Berücksichtigen Sie die Notwendigkeit und das Risiko, die mit einer Anrufoption verbunden sind. Wenn die Anleihe die Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung hat, kann sie plötzlich keine Erträge mehr erbringen. Daher müssen Sie den Prospekt sorgfältig lesen. Die Berechnung der Duration vermittelt dem Anleger eine Vorstellung von der Volatilität der Anleihe. Diese Zahlen sind direkt proportional. Eine Anleihe mit einer längeren Laufzeit ist für Spekulanten attraktiv. Ihre Strategien zielen darauf ab, die Liquidität im Laufe der Zeit zu erhöhen.
