Διάρκεια (από την αγγλική διάρκεια -"Διάρκεια") είναι ένας οικονομικός όρος που περιγράφει τον σταθμισμένο μέσο χρόνο λήψης πληρωμών. Χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του εισοδήματος των ομολόγων. Ο υπολογισμός χρησιμοποιεί τις προεξοφλημένες αξίες αυτών των ροών πληρωμής. Εάν ένα περιουσιακό στοιχείο θεωρείται συνάρτηση του εισοδήματος, τότε η διάρκεια είναι ένα μέτρο ευαισθησίας στη μείωσή του ή στην αύξηση του επιπέδου των τιμών. Αυτή η διπλή χρήση του όρου προκαλεί συχνά σύγχυση. Επομένως, σε αυτό το άρθρο θα προσπαθήσουμε να κατανοήσουμε το οικονομικό νόημα αυτής της έννοιας, καθώς και τα χαρακτηριστικά της.
Με ακρίβεια, η διάρκεια είναι ένας σταθμισμένος μέσος όρος.ημερομηνία παραλαβής των ροών πληρωμών. Αυτή είναι η έννοια που συνεπάγεται αυτή η έννοια του Frederick Macaulay, όταν το εισήγαγε για πρώτη φορά στην επιστημονική χρήση. Διάρκεια είναι το μέσο ποσό των συνολικών πληρωμών για μια ασφάλεια, ξεκινώντας από σήμερα μέχρι το τέλος της εξαγοράς. Ο υπολογισμός αυτού του δείκτη πραγματοποιείται λογικά για σταθερές ταμειακές ροές. Με απλά λόγια, η διάρκεια ενός ομολόγου είναι ίση με τον αριθμό των ετών που προορίζονται για την εξαγορά του, δηλαδή αυτή η τιμή είναι από το μηδέν μέχρι το τέλος του όρου.
Η δεύτερη έννοια αυτού του όρου είναι επίσηςπου χρησιμοποιούνται για οικονομική χρήση. Στην περίπτωση αυτή, η διάρκεια είναι η ποσοστιαία μεταβολή των τιμών ως αποτέλεσμα της μείωσης ή της αύξησης του εισοδήματος. Ο δείκτης αυτός ισχύει για τα χρηματοπιστωτικά μέσα που είναι ευαίσθητα στις μεταβολές των τόκων με μεταβλητές ταμειακές ροές. Χρησιμοποιείται συχνότερα από τη φόρμουλα διάρκειας της Macaulay.
Αυτός ο τύπος χρεογράφων χρησιμοποιείται μαζί μεμετοχές. Ένα ομόλογο δηλώνει ότι ο ιδιοκτήτης έχει καταθέσει τα κεφάλαια και επιβεβαιώνει την υποχρέωση του εκδότη να του επιστρέψει, καθώς και ένα ορισμένο ποσοστό μέχρι την ημερομηνία λήξης. Οι τίτλοι αυτοί χρησιμοποιούνται συχνά για την κάλυψη του δημοσιονομικού ελλείμματος του κράτους. Υπάρχουν χρεόγραφα ενυπόθηκων δανείων και μη εξασφαλισμένα ομόλογα. Ο πρώτος τύπος είναι πιο αξιόπιστος, διότι σε περίπτωση μη εκπλήρωσης της προϋπόθεσης επιστροφής χρημάτων, ο εκδότης χάνει δικαιώματα ιδιοκτησίας στην περιουσία του υπέρ του κατόχου αυτής της εγγύησης. Ανάλογα με τη διάρκεια αποπληρωμής, διακρίνονται βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα. Ανά τύπο εκδότη - κρατικό, δημοτικό, εταιρικό και ξένο. Ανάλογα με τη σειρά ιδιοκτησίας - καταχωρημένη και κομιστή. Ανακλητά ομόλογα μπορούν να εξαργυρωθούν μπροστά από το χρόνο με ένα ασφάλιστρο ή χωρίς αυτό. Το δικαίωμα επιστροφής επιτρέπει στον κάτοχο τίτλων να λαμβάνει την ονομαστική του αξία από τον εκδότη πριν από το χρονοδιάγραμμα. Υπάρχουν επίσης εκτεταμένα και αναβαλλόμενα ομόλογα. Το πρώτο δίνει το δικαίωμα στον επενδυτή να συνεχίσει να λαμβάνει τόκο για ορισμένο χρονικό διάστημα μετά την αρχικά καθορισμένη περίοδο. Το τελευταίο παρέχει στον εκδότη τη δυνατότητα να αναβάλει την εξόφληση του χρέους του.
Στις περισσότερες περιπτώσεις, δύο τύποι δεικτώνοι διάρκειες είναι στενοί αν δεν είναι ίσοι. Και μπορεί να χρησιμοποιηθεί όταν κάνετε σημαντικές οικονομικές αποφάσεις. Για παράδειγμα, η διάρκεια ενός ομολόγου στο Macaulay είναι περίπου 10 έτη (αυτή είναι η χρονική περίοδος για την πλήρη εξόφλησή τους). Αυτό σημαίνει ότι η ευαισθησία των τιμών τους είναι περίπου 10%.
Η διάρκεια του Macaulay ή ο σταθμισμένος χρόνος παραλαβής των ροών πληρωμών υπολογίζεται με βάση τρεις δείκτες. Μεταξύ αυτών είναι:
Ο τύπος σε αυτή την περίπτωση είναι ο εξής: Σti x PVi: V.
Όσο υψηλότερη είναι η αναμενόμενη απόδοση των περιουσιακών στοιχείων,περισσότερη αξία απώλειας αν κάτι πάει στραβά. Για τους παίκτες στη χρηματοπιστωτική αγορά, ο κίνδυνος είναι η κύρια πηγή εισοδήματος. Τα βασικά και δευτερεύοντα προβλήματα που συνδέονται με τα ομόλογα επισημαίνονται. Ο πιστωτικός κίνδυνος οφείλεται στο γεγονός ότι ο εκδότης ενδέχεται να χρεοκοπήσει. Το κράτος μπορεί να αναδιαρθρώσει πληρωμές για ομόλογα, όπως έκανε η Ελλάδα κατά την πρόσφατη αθέτηση υποχρεώσεων. Ο δεύτερος κίνδυνος συνδέεται με την έλλειψη ρευστότητας. Αυτό σημαίνει ότι κατά την πώληση της τιμής μπορεί να είναι μικρότερη από ό, τι κατά την αγορά. Ο βασικός κίνδυνος περιλαμβάνει επίσης τον κίνδυνο που συνδέεται με τα επιτόκια. Όταν αυξάνουν την τιμή των ομολόγων πάει κάτω. Ως εκ τούτου, αυτή τη στιγμή είναι εξαιρετικά ασύμφορη η πώλησή τους. Τέλος, ο κίνδυνος μείωσης της κερδοφορίας λόγω της μεταβλητότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών είναι σημαντικός.
Εκτός από τους τέσσερις βασικούς κινδύνους, υπάρχουν επίσηςεπιπλέον, τα οποία πρέπει επίσης να ληφθούν υπόψη κατά την επένδυση σε ομόλογα. Πρώτα απ 'όλα, περιλαμβάνουν το πρόβλημα που σχετίζεται με αλλαγές στην αποτελεσματική απόδοση. Ο κίνδυνος πληθωρισμού είναι επίσης σημαντικός. Ωστόσο, τα χρήματα που δεν έχουν επενδύσει οπουδήποτε, αξίζουν ακόμα περισσότερο στην περίπτωση αυτή. Λάβετε υπόψη την ανάγκη και τον κίνδυνο, που σχετίζεται με μια επιλογή κλήσης. Εάν το ομόλογο έχει τη δυνατότητα της πρόωρης εξόφλησής του, τότε μπορεί να σταματήσει ξαφνικά να δώσει εισόδημα. Ως εκ τούτου, πρέπει να διαβάσετε προσεκτικά το ενημερωτικό δελτίο. Ο υπολογισμός της διάρκειας δίνει στον επενδυτή μια ιδέα της μεταβλητότητας του ομολόγου. Τα στοιχεία αυτά είναι άμεσα αναλογικά. Ένας δεσμός με μεγαλύτερη διάρκεια είναι ελκυστικός για τους κερδοσκόπους. Οι στρατηγικές τους αποσκοπούν στην αύξηση της ρευστότητάς τους με την πάροδο του χρόνου.
