Préstamo directo, en todas sus variedades,lejos de ser siempre beneficioso. En algunos casos, será más efectivo usar otros métodos para mejorar la condición financiera, uno de los cuales es las transacciones de repos. Este es un sistema tan especial de compra y venta, en virtud del cual se establece un requisito previo: el vendedor canjeará los productos vendidos anteriormente, cualesquiera que sean. A diferencia de la garantía, con este enfoque por un período corto, todos los derechos de uso se transfieren directamente al comprador (con raras excepciones). Solo cuando se realiza la operación inversa, el uso completo del objeto repo se devolverá al propietario original. Dichas transacciones tienen una historia bastante larga y, teniendo en cuenta las peculiaridades de dicho enfoque, la legislación solo recientemente desarrolló una posición más o menos clara y adecuada sobre este tema.
Por primera vez, surgió algo similar a las transacciones de recompra.en 1917 en los Estados Unidos de América. La razón fueron los altos impuestos recaudados en relación con las hostilidades. Se ha vuelto extremadamente difícil y muy desventajoso utilizar sistemas de crédito preexistentes. Era necesario crear algo nuevo, más efectivo. REPO es una abreviatura para el acuerdo de recompra de palabras en inglés, que se traduce aproximadamente como un "acuerdo de venta". El primero en utilizar el sistema fue el Fondo de Reserva Federal, es decir, una organización estatal condicional. Inicialmente, esto se hizo para proporcionar préstamos cualitativos y exitosos al sistema bancario. Gradualmente, los beneficios de este enfoque se hicieron claros para otras compañías y firmas. Y hasta la Segunda Guerra Mundial y la Gran Depresión, tales acuerdos se hicieron cada vez más populares. Luego, la situación económica cambió y la necesidad de tales instrumentos simplemente desapareció durante unos 30 años. Las transacciones de repos se volvieron relevantes solo en 1950 y desde entonces se han extendido nuevamente por todo el mundo, ganando popularidad nuevamente. En particular, fueron las computadoras, las comunicaciones y todo lo relacionado con esto lo que se convirtió en otro ímpetu para el desarrollo posterior del instrumento financiero.
Algunas personas piensan que los repos son una opción.comprar o vender una propiedad De hecho, el objetivo principal de tal operación es el préstamo a corto plazo a cambio de propiedades de aproximadamente el mismo valor (tanto tangibles como intangibles). Cabe señalar que, en muchas situaciones, el precio del objeto de la transacción al comienzo de su ejecución es algo menor que al final. Es decir, por ejemplo, hay un stock que cuesta 10.000 rublos. La compañía vende este valor y recibe 10 mil por ello. Dado que REPO proporciona la recompra posterior obligatoria, luego de un tiempo deberá completar la operación inversa. Pero en el momento de su implementación, puede resultar que ahora esta acción ya valga 15 mil. Como resultado, la empresa tendrá que devolver no 10, sino 15 mil rublos. El interés de ambas partes es bastante obvio. Por lo tanto, el prestatario recibe muy rápidamente la cantidad requerida, y el prestamista por un período de tiempo relativamente corto obtiene una ganancia significativa. Naturalmente, como en cualquier otra situación financiera, los riesgos siempre son posibles, que en este caso serán más altos que en operaciones de préstamo más estables y comprensibles. Pero los ingresos obtenidos valen la pena.
La transacción de repo de acciones es la máscomún, rentable, simple y popular. Inicialmente, se entendió que tales operaciones se llevarían a cabo exclusivamente con valores. Sin embargo, a medida que el sistema se desarrolló, quedó claro que, por analogía, puede trabajar con cualquier otro bien o producto. El significado de tales operaciones es exactamente el mismo, pero la característica principal es un papeleo más complejo. Por ejemplo, para volver a registrar la propiedad en el marco de repos para una seguridad, deberá pasar una pequeña cantidad de tiempo. Pero para llevar a cabo la misma operación con bienes, productos, equipos o bienes inmuebles, tendrá que lidiar específicamente con el problema, que puede requerir un esfuerzo considerable y tomar más tiempo.
Brevemente sobre lo que reciben el prestatario y el prestamista,Fue dicho anteriormente. Pero teniendo en cuenta el hecho de que la cooperación mutuamente beneficiosa es la base para concluir cualquier transacción REPO directa (así como también cualquier otro acuerdo financiero), debemos analizar este tema con más detalle. Por lo tanto, este enfoque es beneficioso para el acreedor (es decir, la persona que adquiere el objeto), ya que se convierte en propietario de la propiedad. En el caso de los préstamos clásicos, el derecho de propiedad aún se mantendría con el prestatario, lo que en algunos casos es extremadamente desventajoso (especialmente cuando el beneficio será mayor, cuanto menor sea el período de tiempo para la venta de bienes). Por ejemplo, si un acreedor por alguna razón se rehúsa a volver a comprar su propiedad anterior, la otra parte puede, rápida y simplemente, como propietario completo, vender los bienes y obtener ganancias. No habrá necesidad de esperar, organizar procedimientos judiciales, recurrir a procedimientos de quiebra, etc. Cabe señalar que para el hecho mismo de la transacción, solo el valor del objeto del contrato es importante, y no en qué condición financiera se encuentra actualmente el prestatario. Es decir, es posible que no esté interesado en absoluto en la persona a quien se le da el dinero si ofrece un objeto líquido y puede confirmar el derecho a poseerlo. Como resultado, el procedimiento en sí mismo se simplifica y acelera enormemente. La misma característica es beneficiosa para el segundo prestatario. No importa cuán malas sean sus finanzas, si hay valores líquidos (u otros bienes similares), él puede obtener dinero, y usted no tendrá que gastar mucho tiempo o esfuerzo para esto.
Hay otra característica que es inherente solamenteuna operación como un acuerdo de recompra. Un ejemplo es este: una empresa vende acciones que posee. El propietario real de los valores es el acreedor, pero no recibe dividendos: se consideran propiedad del propietario anterior hasta el momento en que se niega a comprar el objeto de recompra. Al mismo tiempo, los votos dados por las acciones ya pertenecen al prestamista, lo que puede convertirse en un problema en algunas situaciones. Muchas compañías prefieren redactar un acuerdo de poder al mismo tiempo que la transacción para no perder sus derechos de voto. Naturalmente, todo esto depende de la relación de ambas partes, las características de su trabajo y muchos otros factores.
Hay otro importante y muy interesante.Una característica que distingue las transacciones de repos. Este es un pago de impuestos. En particular, muchas de las opciones para tales operaciones de compra y venta, que se relacionan específicamente con los valores emitidos, son mucho más rentables que otras. Por ejemplo, en una transacción regular, uno tendría que pagar un impuesto por el hecho de la transacción. Pero en el caso de repos, se está considerando una opción en la que el pago se realiza exclusivamente por la diferencia entre el precio inicial de una acción (u otro valor similar) y su valor final. Esto es mucho más rentable que con otro sistema. Cabe señalar que esto se refiere no solo a los valores, sino también a los tipos de transacciones que se han completado con éxito. Es decir, las acciones fueron recompradas y no quedaron en manos del acreedor. También debe tenerse en cuenta que el período máximo no debe exceder los 6 meses.
Uno de los problemas básicos que surgen cuandoLa necesidad de utilizar un sistema fiscal de este tipo es la necesidad de clasificar claramente la transacción y su objeto. Es decir, debe comprender claramente si una transacción en particular es una simple compra o venta de un valor, o si se trata de un sistema de préstamos tipo repos. En realidad, los requisitos y condiciones de dicha operación se describieron anteriormente. El plazo no es más de 6 meses, el objeto es uno y el mismo en relación con los valores emitidos. Solo hay dos participantes en la transacción, y no cambian, y así sucesivamente. Solo si el procedimiento cumple con todos los requisitos será posible proporcionar un sistema fiscal preferencial. Cabe señalar que la ley permite una ligera extensión, pero no más que hasta el final del período actual. Por ejemplo, si el plazo de la transacción finaliza el 10 de diciembre, puede extenderlo hasta fin de mes, pero no más.
El Banco de Rusia actualmente utiliza talestipos de operaciones únicamente para proporcionar liquidez. Él actúa solo como comprador, comprando valores de organizaciones de crédito. Ninguna otra parte se considera participante del mercado. Entre otras cosas, debe tenerse en cuenta que para aprovechar las oportunidades indicadas anteriormente, las organizaciones de crédito deben cumplir con los requisitos declarados por el Banco Central. De lo contrario, nadie trabajará con ellos tampoco. La contabilidad de repos en bancos implica tres tipos de descuentos: nivel inferior, inicial o superior. Debe comprender que con un descuento inicial del 100%, las acciones no serán aceptadas como garantía.
Las transacciones REPO con el Banco de Rusia se llevan a cabo por dosmaneras. El primero implica una subasta, el segundo, un costo fijo. La licitación se realiza semanalmente para transferir fondos durante 1 semana. Por separado, se pueden realizar subastas adicionales que ya se centran en préstamos por hasta 6 días. Los intervalos de tiempo, la evaluación de la idoneidad de las solicitudes, los montos y otros factores de las transacciones son determinados únicamente por el Banco de Rusia.
A diferencia del sistema tributario, donde es importantevarias características, propiedades, ya que la cantidad a pagar puede cambiar significativamente de esto, en la contabilidad todo es mucho más simple. Por lo tanto, todas estas operaciones se muestran simplemente como la compra o venta de un activo. No hay características especiales u otras acciones no estándar aquí, por lo tanto, de acuerdo con el esquema estándar, simplemente es necesario reflejar primero el movimiento del objeto del acuerdo de recompra en una dirección y luego, a medida que regresa, en la otra.
En base a lo anterior, podemos hacerconclusión de que las transacciones de repos es un mecanismo de préstamo bastante simple y comprensible. Tiene muchas ventajas sobre los sistemas convencionales, más clásicos, pero hay algunas desventajas. Uno de ellos puede considerarse un mayor riesgo, pero lo más vergonzoso es la necesidad de transferir los activos a la propiedad total. Solo las empresas realmente grandes pueden permitirse hacer esto.
