Внутренняя норма окупаемости (ВНД/IRR) является אינדיקטור חשוב מאוד בעבודתו של המשקיע. חישוב ה- IRR מראה מהו אחוז החישוב המינימלי שניתן לחשב בחישוב יעילות האמצעים, בעוד שהערך הנוכחי נטו (TTS) של פרויקט זה צריך להיות שווה ל -0.
מבלי לקבוע את הערך NPV של חישוב הפרויקט IRRההשקעה היא בלתי אפשרית. אינדיקטור זה הוא סך כל הערכים השוטפים בכל אחת מתקופות מדד ההשקעה. הנוסחה הקלאסית למדד זה היא כדלקמן:
ТСTS = Σ PPpost / (1 + p)post, שבו
PPpost / (1 + p)post - הוא הערך הנוכחי בתקופה מסוימת, ו 1 / (1 + p)post - שיעור היוון לתקופה מסוימת. זרימת התשלומים מחושבת כהפרש בין התשלומים והתקבולים.
גורמי הנחה משקפים את הערך האמיתי של מטבע יחיד של תשלומים עתידיים. הפחתת היחס פירושה גידול בשיעור החישוב וירידת ערך.
חישוב גורם ההנחה ניתן לייצג בשתי נוסחאות:
PD = 1 / (1 + p)מר = (1 + p)-n , שבו
ניתן למדוד מדד זה על ידי הכפלהגורם ההיוון על ההפרש בין הכנסה לעלות. להלן דוגמה לחישוב הערכים הנוכחיים לחמש תקופות עם אחוז חישוב של 5% ותשלומים בסכום של 10,000 € בכל אחד מהם.
TC1 = 10,000 / 1,05 = 9,523.81 יורו.
TC2 = 10,000 / 1,05 / 1,05 = 9,070.3 יורו.
TC3 = 10,000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 8,638.38 יורו.
TC4 = 10,000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 82270.3 יורו.
TC5 = 10,000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 7,835.26 יורו.
כפי שניתן לראות, כל שנה גורם ההיווןעליות ועליות ערך שוטפות. משמעות הדבר היא כי אם הארגון צריך לבחור בין שתי עסקאות, אז יש לבחור את אחד לפיו הכספים יזוכו לחשבון של החברה בהקדם האפשרי.
חישוב IRR יכול להיעשות תוך שימוש בכל הנתונים לעיל. הצורה הקנונית של הנוסחה לחישוב המדד היא כדלקמן:
0 = Σ1 / (1 + GNI)post, שבו
כפי שנראה על ידי הנוסחה, הערך נטו זהבמקרה זה צריך להיות שווה ל 0. עם זאת, שיטה זו של חישוב IRR לא תמיד יעיל. ללא מחשבון פיננסי, לא ניתן לקבוע אם פרויקט ההשקעה כולל יותר משלוש תקופות. במקרה זה, רצוי להשתמש בשיטה הבאה:
GNI = KPמ + Pkn * (ЧТСמ / Rמה), היכן you
כפי שניתן לראות מהנוסחה, כדי לחשב את ה- IRR צריךמצא את הערך הנוכחי נטו בשני אחוזי חישוב שונים. יש לזכור כי ההבדל ביניהם לא צריך להיות גדול. המקסימום הוא 5 אחוז, אך מומלץ לבצע הימורים עם ההפרש הקטן ביותר האפשרי (2-3%).
בנוסף, יש צורך לקחת שיעורים כאלה שבהם ה- NTC היה בעל ערך שלילי במקרה אחד וערך חיובי במקרה השני.
להבנה טובה יותר של החומר לעיל, יש לקחת בחשבון דוגמה.
החברה מתכננת פרויקט השקעהלתקופה של חמש שנים. בתחילת הדרך יוקדש 60 אלף יורו. בסוף השנה הראשונה משקיעה החברה 5,000 יורו נוספים בפרויקט, בסוף השנה השנייה - אלפיים יורו, בסוף השנה השלישית - אלף יורו ועוד 10 אלף יורו יושקעו על ידי החברה במהלך השנה החמישית.
החברה תקבל הכנסה בסוף כל אחדתקופה. לאחר השנה הראשונה, סכום ההכנסות יהיה 17 אלף יורו, בשנה הבאה - 15 אלף יורו, בשנה השלישית - 17 אלף יורו, ברביעי - 20 אלף יורו, והחברה תקבל עוד 25 אלף יורו בשנה האחרונה של הפרויקט. שיעור ההיוון הוא 6%.
לפני שתתחיל לחשב את שיעור התשואה הפנימי (IRR), עליך לחשב את גודל ה- TTS. החישוב שלה מוצג בטבלה.
| תקופה | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| תשלומים | 60 000 | 5 000 | 2 000 | 3 000 | 1 000 | 10 000 |
| הכנסה | 0 | 17 000 | 15 000 | 17 000 | 20 000 | 25 000 |
| זרם תשלום | -60 000 | 12 000 | 13 000 | 14 000 | 19 000 | 15 000 |
| גורם הנחה | 1 | 0,9434 | 0,89 | 0,8396 | 0,7921 | 0,7473 |
| PP בהנחה | -60 000 | 11 320,8 | 11 570 | 11 754,4 | 15 049,9 | 11 209,5 |
| TTS | 904,6 | |||||
כפי שאתה יכול לראות, הפרויקט רווחי.TTS שווה ל 904.6 יורו. המשמעות היא שההון שהשקיעה החברה השתלם ב -6 אחוזים ועדיין הביא 904.6 יורו "מלמעלה". בשלב הבא, מצא את הערך הנוכחי השלילי נטו. החישוב שלה מוצג בטבלה הבאה.
| מספר תקופה | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| הכנסות, אלפי יורו | 60 000 | 5 000 | 2 000 | 3 000 | 1 000 | 10 000 |
| עלויות, אלף יורו | 0 | 17 000 | 15 000 | 17 000 | 20 000 | 25 000 |
| שטף התשלומים, אלפי יורו | -60 000 | 12 000 | 13 000 | 14 000 | 19 000 | 15 000 |
| גורם הנחה | 1 | 0,9346 | 0,8734 | 0,8163 | 07629 | 0,713 |
| הנחה. תזרים תשלומים | -60 000 | 11 215,2 | 11 354,2 | 11 428,2 | 14 495,1 | 10 695 |
| TTS | -812,3 | |||||
מהלוח נראה כי ההון המושקע לא השתלם ב -7 אחוזים. לפיכך, שווי מדד ההחזר הפנימי נע בין 6 ל 7 אחוזים.
BNI = 6 + (7-6) * (904.6 / 904.6 - (-812.3)) = 6.53%.
אם כך, התמ"ג של הפרויקט הסתכם ב 6.53 אחוזים. המשמעות היא שאם זה נכלל בחישוב ה- NTC, הערך שלו יהיה אפס.
הערה: בחישוב ידני מותר שגיאה של 3-5 אירו.
