Împrumuturile directe, în toate soiurile sale,nu întotdeauna profitabile. În unele cazuri, va fi mai eficient să se utilizeze alte metode de îmbunătățire a condițiilor financiare, dintre care una este o tranzacție repo. Acesta este un astfel de sistem special de cumpărare și vânzare, în baza căruia este stabilită o condiție obligatorie: vânzătorul cumpără bunurile care au fost vândute înainte, oricare ar fi acestea. Spre deosebire de angajament, cu o astfel de abordare pentru o perioadă scurtă, toate drepturile de utilizare sunt transferate direct cumpărătorului (cu excepții rare). Numai atunci când se efectuează operația inversă, posibilitatea utilizării complete a obiectului repo va fi returnată proprietarului original. Astfel de tranzacții au o istorie destul de lungă și, având în vedere particularitățile unei astfel de abordări, legislația a dezvoltat relativ recent o poziție mai mult sau mai puțin clară și adecvată în această privință.
Pentru prima dată, ceva de genul unui repoîn 1917 în Statele Unite ale Americii. Motivul a fost impozitele foarte ridicate ridicate în legătură cu acțiunile militare. A devenit extrem de dificil și foarte neprofitabil să se utilizeze sistemele de credit anterior existente. A trebuit să inventezi ceva nou, mai eficient. REPO este o abreviere a termenilor engleza "contract de răscumpărare", care se traduce aproximativ ca "contract de vânzare-cumpărare". Primul sistem a început să folosească Fondul Federal Reserve, care este o organizație condiționată de stat. Inițial, acest lucru a fost făcut pentru a asigura o înaltă calitate și o creditare reușită a sistemului bancar. Treptat, beneficiile acestei abordări au devenit clare pentru restul companiilor și firmelor. Și până în cel de-al doilea război mondial și în Marea Depresiune, astfel de oferte au devenit din ce în ce mai populare. Apoi, situația economică sa schimbat, iar necesitatea unor astfel de instrumente pur și simplu a dispărut de aproape 30 de ani. Tranzacțiile repo au devenit relevante abia în 1950 și de atunci s-au răspândit din nou în întreaga lume, câștigând încă o dată popularitate. În special, au fost computerele, comunicațiile și tot ceea ce este legat de acesta, care a devenit un alt impuls pentru dezvoltarea ulterioară a unui instrument financiar.
Unii cred că repo sunt o opțiune.cumpărarea sau vânzarea unei proprietăți. De fapt, sarcina principală a unei astfel de operațiuni este împrumutul pe termen scurt în schimbul posedării aproximativ aceleiași valori a proprietății (atât corporale, cât și necorporale). Trebuie remarcat faptul că, în multe situații, prețul obiectului tranzacției la începutul comenzii este ceva mai mic decât în final. Aceasta este, de exemplu, o acțiune care costă 10.000 de ruble. Compania vinde această garanție și primește 10 mii pentru aceasta. Deoarece REPO prevede o răscumpărare obligatorie ulterioară, după un timp va trebui să efectuați operația inversă. Dar până la data punerii sale în aplicare, este posibil ca acum această acțiune să fie deja de 15 mii. Ca urmare, compania va trebui să se întoarcă nu 10, dar 15 mii ruble. Interesul ambelor părți este evident. Astfel, debitorul primește foarte repede suma necesară, iar creditorul primește un profit semnificativ într-o perioadă relativ scurtă de timp. Firește, ca și în orice altă situație financiară, riscurile sunt întotdeauna posibile, care în acest caz vor fi mai mari decât în operațiunile de creditare mai stabile și mai ușor de înțeles. Dar venitul merită.
Tranzacția repo stoc este cea mai marecomun, profitabil, simplu și popular. Inițial, sa înțeles că astfel de operațiuni vor fi efectuate exclusiv cu titluri. Cu toate acestea, odată cu dezvoltarea sistemului, a apărut o înțelegere prin care, prin analogie, este posibil să se lucreze cu orice alte bunuri sau produse. Semnificația acestor operațiuni este absolut aceeași, însă principala caracteristică este o lucrare mai complexă. De exemplu, pentru a reînregistra proprietatea în tranzacțiile repo pentru o garanție, va trebui să petreci o perioadă scurtă de timp. Dar pentru a efectua aceeași operațiune cu bunuri, produse, echipamente sau bunuri imobiliare va trebui să se ocupe în mod specific de problema, ceea ce poate necesita eforturi considerabile și să dureze mai mult timp.
Pe scurt despre ce primesc împrumutatul și creditorul,a fost spus mai sus. Dar având în vedere faptul că cooperarea reciproc avantajoasă este baza pentru încheierea oricărei tranzacții REPO directe (precum și a oricăror alte aranjamente financiare), această problemă ar trebui discutată mai detaliat. Astfel, creditorul (adică cel care dobândește obiectul) beneficiază tocmai această abordare, deoarece devine proprietarul integral al proprietății. În varianta clasică de împrumut, dreptul de proprietate ar rămâne în continuare la împrumutat, care în unele cazuri este extrem de neprofitabil (mai ales atunci când beneficiul este mai mare, cu atât mai scurtă perioada de vânzare a bunurilor). De exemplu, dacă dintr-un anumit motiv creditorul a refuzat să răscumpere fosta sa proprietate, a doua parte poate rapid și pur și simplu, ca proprietar deplin, să vândă bunurile și să obțină profitul. Nu va trebui să așteptați, să organizați proceduri în instanță, să recurgeți la proceduri de faliment și așa mai departe. Trebuie remarcat faptul că numai valoarea obiectului contractului este importantă chiar din cauza tranzacției, și nu de situația financiară a împrumutatului în momentul de față. Adică este posibil să nu fie interesat deloc de persoana căreia i se dau banii dacă oferă un obiect lichid și poate confirma dreptul la proprietate. Ca urmare, procedura însăși este mult simplificată și accelerată. Aceeași trăsătură este benefică și pentru al doilea împrumutat. Nu contează cât de proaste sunt finanțele sale, dacă are titluri de valoare lichide (sau un alt produs similar), el poate obține bani și pentru asta nu trebuie să-și petreacă mult timp sau energie.
Există o altă caracteristică care este numai inerentăo tranzacție repo. Un exemplu este următorul: o companie vinde acțiuni deținute de aceasta. Proprietarul efectiv al valorilor mobiliare este creditorul, dar nu primește dividende - acestea sunt considerate proprietatea proprietarului anterior până în momentul refuzului de a răscumpăra obiectul repo. În același timp, voturile care dau acțiunile aparțin deja creditorului, ceea ce poate fi o problemă în anumite situații. Multe companii preferă simultan cu tranzacția să execute un contract de împuternicire pentru a nu pierde dreptul de vot. Bineînțeles, totul depinde de relația ambelor părți, de caracteristicile muncii lor și de alți factori.
Mai este o alta importanta si foarte interesantao caracteristică care distinge tranzacțiile REPO. Asta înseamnă plata taxelor. În special, multe dintre opțiunile pentru astfel de achiziții și vânzări, care se referă în mod specific la titlurile de valoare emise, sunt mult mai profitabile decât altele. De exemplu, într-o tranzacție normală, ar trebui să plătiți impozit pentru însuși faptul tranzacției. Dar, în cazul REPO, se ia în considerare o astfel de opțiune în care plata se face numai pentru diferența dintre prețul inițial al unei acțiuni (sau al altei titluri similare) și valoarea finală a acesteia. Acesta este mult mai profitabil decât cu celălalt sistem. Trebuie remarcat faptul că acest lucru se aplică nu numai titlurilor de valoare, ci și acelor tipuri de tranzacții care au fost finalizate cu succes. Adică, acțiunile au fost răscumpărate și nu au rămas în proprietatea creditorului. De asemenea, rețineți că perioada maximă nu trebuie să depășească 6 luni.
Una dintre problemele de bază care apar atunci cândnecesitatea de a folosi tocmai un astfel de sistem de impozitare este necesitatea de a clasifica clar tranzacția și obiectul acesteia. Adică, trebuie să înțelegeți clar dacă o anumită operațiune este o simplă cumpărare sau vânzare a unui titlu de valoare sau dacă este un sistem de creditare de tip repo. De fapt, cerințele și condițiile pentru o astfel de operațiune au fost descrise mai sus. Termenul nu este mai mare de 6 luni, obiectul fiind acelasi, referitor la titlurile emise. Există doar doi participanți la tranzacție și nu se schimbă și așa mai departe. Doar dacă procedura îndeplinește toate cerințele, va fi posibilă asigurarea unui sistem de impozitare preferențial. De menționat că legea permite o mică prelungire, dar nu mai mult decât până la sfârșitul perioadei actuale. De exemplu, dacă afacerea expiră pe 10 decembrie, atunci o puteți prelungi până la sfârșitul lunii, dar nu mai mult.
Banca Rusiei folosește în prezent astfel detipuri de tranzacții exclusiv pentru a furniza lichiditate. El acționează doar ca un cumpărător care achiziționează titluri de valoare de la instituțiile de credit. Nicio altă parte nu este considerată participanți la piață. Printre altele, trebuie avut în vedere că pentru a utiliza oportunitățile indicate mai sus, organizațiile de credit trebuie să respecte în mod obligatoriu cerințele declarate de Banca Centrală. Altfel, nimeni nu va lucra nici cu ei. Contabilitatea tranzacțiilor REPO în bănci presupune trei tipuri de reduceri - nivel inferior, inițial sau superior. Trebuie să înțelegeți că, cu o reducere inițială de 100%, stocul nu va fi acceptat ca garanție.
Tranzacțiile REPO cu Banca Rusiei sunt efectuate de doimoduri. Primul implică o licitație, al doilea - un preț fix. Se organizează licitații săptămânale pentru a transfera fonduri timp de 1 săptămână. Separat, pot fi organizate licitații suplimentare, deja concentrate pe împrumuturi de până la 6 zile. Intervalele de timp, evaluarea caracterului adecvat al aplicațiilor, sumele și alți factori ai tranzacțiilor sunt determinate numai de Banca Rusiei.
Spre deosebire de sistemul de impozitare, undediverse caracteristici, proprietăți, deoarece acest lucru poate schimba semnificativ suma de plătit, totul este mult mai simplu în contabilitate. Deci, toate astfel de tranzacții sunt afișate pur și simplu ca cumpărare sau vânzare a unui activ. Nu există caracteristici speciale sau alte acțiuni non-standard aici, prin urmare, conform schemei standard, trebuie pur și simplu să reflectați mai întâi mișcarea obiectului acordului REPO într-o direcție și apoi, pe măsură ce revine, în cealaltă.
Pe baza celor de mai sus, se poateconcluzia este că tranzacțiile REPO sunt un mecanism de creditare destul de simplu și ușor de înțeles. Are o mulțime de avantaje față de sistemele convenționale, mai clasice, dar există și unele dezavantaje. Unul dintre ele poate fi considerat un risc crescut, dar cel mai jenant este nevoia de a transfera orice bun în proprietatea deplină. Doar companiile cu adevărat mari își pot permite să facă acest lucru.
