Ministerio de Hacienda de Rusia sigue políticaaumentar la duración de los fondos prestados. Las actividades del aparato estatal tienen como objetivo ampliar la lista de instrumentos financieros con los que se realizan los préstamos. Como parte de esta política, en junio de 1995, se emitieron OFZ. Estos son bonos de préstamos federales, pero con un cupón variable.
Los bonos de préstamos federales, o OFZ, son unode los tipos de valores en Rusia, emitidos por el Ministerio de Hacienda. De hecho, los bonos tienen un formato estándar, su única característica es que la confiabilidad de los valores la proporciona el propio estado. Los activos se negocian en la Bolsa de Moscú. Los bonos se pueden comprar a través de cualquier corredor. Los bonos OFZ pueden ser comprados y almacenados tanto por residentes de Rusia como por ciudadanos extranjeros. El precio de un bono es de 1000 rublos. Dependiendo del formato de papel, se determina su rentabilidad, que es comparable con los programas de depósito modernos. El objetivo principal de estos valores es atraer capital al presupuesto del país.
En Rusia, OFZ se dedica exclusivamente aMinisterio de Hacienda. De hecho, estos son bonos, cuyo alto nivel de fiabilidad está garantizado por el estado ruso. El comercio de OFZ se realiza en la Bolsa de Moscú. Los activos se pueden comprar a través de cualquier corredor. Los compradores y titulares de OFZ pueden ser personas jurídicas y personas físicas rusas y extranjeras. Por un bono, los compradores dan 1000 rublos. El rendimiento de un instrumento comercial es comparable al rendimiento de un depósito bancario. La emisión de bonos actualizados en 1995 marcó la etapa de desarrollo del mercado cuando está listo para aceptar obligaciones de deuda con una duración de más de un año. Los postores también han enriquecido la experiencia para operar con nuevas herramientas sofisticadas. Los documentos reglamentarios y la base tecnológica se prepararon muy rápidamente. En el aspecto tecnológico, la colocación de bonos, su circulación y redención son similares a los procesos asociados con las facturas en T.
OFZ es uno de los tipos de valores quepresentado en varios formatos. Los documentos con ingresos de cupones desconocidos de tipo variable (OFZ-PK) son populares. Los documentos otorgan a sus propietarios el derecho de recibir ingresos por intereses de vez en cuando. La frecuencia de los pagos puede ser dos o cuatro veces durante el año. El tamaño de cada uno de los cupones OFZ-PK se anuncia inmediatamente antes del inicio del período del cupón, depende del rendimiento actual de los billetes T, que tienen un período de pago casi idéntico con los cupones. Se permite recibir un descuento si los bonos del préstamo federal (OFZ) tienen un precio de colocación en el mercado primario o secundario menor que el costo de su reembolso, incluso a la par. Las OFZ son valores con un valor nominal de 1,000 rublos con un período de validez de 1 año a 5 años.
ОФЗ-АД, ОФЗ-ФД и ОФЗ-ПД – это облигации, которые pertenecen a la categoría de valores con beneficios de cupones conocidos. El tamaño de los valores es anunciado por el emisor antes de su emisión, y sus tenedores tienen todo el derecho de recibir ingresos por intereses sistemáticos. Al igual que con la categoría anterior de bonos, se ofrece un descuento en condiciones idénticas. Dependiendo del tipo de activo, su período de circulación puede variar de 1 año a 30 años. El valor nominal, con la excepción de OFZ-FD, es de 1000 rublos. Para PD, la denominación puede variar de 10 a 1000 rublos. La forma de emisión es documental. El almacenamiento de un activo impreso es un requisito previo para su reembolso en el futuro.
Cada emisión de bonos se caracteriza por la presencia decódigo de registro estatal, que es similar en estructura al código GKO. La excepción es solo la segunda categoría, que indica el tipo de seguridad. Cada emisión OFZ, cuyo rendimiento corresponde a la mayoría de los programas de depósito, va acompañada de la emisión del Certificado Global, presentado en dos copias, que se almacenan en el depósito del Ministerio de Finanzas. El ingreso de cupones es la principal diferencia entre bonos y billetes en T.
Colocación de OFZ con tasa flotante en rusoEl mercado de valores fue evidencia de la expansión del alcance de la deuda con tasas de interés variables. El avance se debe al hecho de que todos los bonos de este tipo en el mundo brindan la oportunidad de reducir el riesgo de tasa de interés, lo que puede deberse a fluctuaciones significativas en las tasas de interés típicas de las inversiones a largo plazo. Se reduce la probabilidad de pérdidas del inversor, que teme su aumento, y del prestatario, que no quiere reducirlas.
En el mundo en 1996, los lazos con un cambiola tasa ocupaba alrededor del 46% del mercado. En Rusia, la popularidad de OFZ-PD está en constante crecimiento. Esto sugiere que el mercado está experimentando cambios dramáticos. El ingreso del cupón se hace evidente no solo en el momento del pago, sino también al concluir los contratos en el mercado secundario. Al concluir una transacción, el comprador no solo debe pagar el valor nominal del bono, sino que debe pagar el ingreso del cupón, que debe corresponder al tiempo que el vendedor gastó el activo. Como todos los valores, OFZ-PK se grava de la manera prescrita por la ley.
El mercado GKO-OFZ está abierto a inversores extranjeros.Los presidentes del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia y los representantes del Banco Central de la Federación de Rusia han ampliado las oportunidades para que los inversores occidentales inviertan en valores nacionales. El segmento nacional es atractivo para los participantes del mercado extranjero porque la compra de valores con un período de validez de más de un año abre ciertas perspectivas. Por lo tanto, el pago de los activos adquiridos puede hacerse en rublos y directamente desde la cuenta de inversión. Se abre la oportunidad para una mayor conversión de las ganancias del rublo en unidades de moneda extranjera con la reparación de las ganancias, respectivamente. GKO-OFZ es una gran oportunidad para diversificar completamente los riesgos en la cartera de inversiones. En la etapa de formación del mercado, los concesionarios e inversores tuvieron la oportunidad de realizar transacciones no solo especulativas, sino también de arbitraje.
Las tasas de mercado de OFZ son constantes y variables.Se establecen tasas fijas o fijas para cada período de cupón de cada emisión individual. La tasa variable se forma teniendo en cuenta los datos oficiales que caracterizan el nivel de inflación. La tasa OFZ depende en gran medida de la tasa clave del Banco Central. La diferencia entre los indicadores es solo de unos pocos puntos. Después de que la tasa de primavera baja por debajo del 13%, los participantes del mercado continúan esperando una disminución en el indicador. Esto se evidencia por una baja demanda de obligaciones de deuda. Entonces, en la subasta de depósitos de abril por un monto de 110 mil millones de rublos con una tasa de 12.5%, fue posible colocar solo 75 mil millones a una tasa de 13.02%. En cuanto a los bonos, el mercado estableció su rendimiento en 10.72%. La demanda es tres veces mayor que la oferta disponible. Los canales de comunicación financiera cerrados como resultado de las sanciones de Europa no afectaron la situación. Los inversores occidentales interesados en la tasa continúan participando activamente en la subasta.
Para el gobierno ruso, el mercado OFZ esUna gran oportunidad para cubrir el déficit presupuestario mediante préstamo. En el futuro, se planea emitir valores por valor de 250 mil millones de rublos, con una atracción neta de 112 mil millones de rublos. Hasta la fecha, desde el comienzo del año, ya se han vendido bonos por valor de 93.3 mil millones de rublos con una atracción neta de menos 12.9 mil millones de rublos. Entre el volumen estimado de valores, los activos por valor de 150 mil millones de rublos tendrán un plazo de hasta cinco años, y se emitirán 80 mil millones de rublos con un plazo de 5 a 10 años. Se emitirán un total de 20 mil millones de rublos con un período de rotación de más de 10 años. La mayoría de los valores en el futuro tendrán una tasa variable. Según los expertos, los bonos de marzo emitidos por el Banco Central de la Federación de Rusia estaban demasiado sobrevalorados y, a este respecto, todos los postores esperan que su valor disminuya a fines de la primavera. El debilitamiento del rublo continúa ejerciendo una presión dominante sobre los bonos.
